濒死公司应计盈余管理与真实盈余管理关系的实证研究———来自a股st类上市公司的经验数据

《濒死公司应计盈余管理与真实盈余管理关系的实证研究———来自a股st类上市公司的经验数据》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、公司治理0*eMeEO陵eUIATL{司磨蠹狳管骥与真实盈余管理关系的实证研究——自A股ST类上市公司的经验数据口马洁贾炜莹(北京物资学院北京101149)鏊金顷秘：34科研基地一科技创新平台一商务运作与企业服务创新项目徜缨：在我国市场独有的ST、*ST制度背景下，本文选取2004年至2011年沪深两市A股被特别处理的上市公司作为研究对象，考察应计盈余管理与真实盈余管理之间的关系。研究表明，应计盈余管理与真实盈余管理在我国证券市场上并不具有相互替代的负相关关系，而是具有同高同低的正相关关系．即ST类上市公司为了改善自身经营状

2、况，会同时实施应计盈余管理和真实盈余管理。缝词：应计盈余管理真实盈余管理相关性我国，上市资格作为一项十分珍贵的“壳”资源，深受实际上可分为应计盈余管理和真实盈余管理．对于两者的ljL-I上市公司重视。大量研究表明，为了避免持续亏损以相互关系，学术界存在着不同的结论。Coheneta1．(2008)对及由此引发的特别处理和退市，亏损上市公司存在强烈的Sarbanes—Oxley法案的实施影响进行了研究，发现该法案实盈余管理动机，应计盈余管理和真实盈余管理作为盈余管施之后盈余管理的手段由应计盈余管理转换为更为隐蔽的理的主要方式亦

3、被广泛使用。我国资本市场独特的特别处真实盈余管理，认为应计盈余管理与真实盈余管理之间存理(以下简称ST)、退市风险警示(以下简称*ST)制度的存在着替代效应。Zang(2012)认为，如果公司实际真实盈余管存，往往使得财务困境中的上市公司处于“濒临死亡”的状理低于预期，则公司在财政年度末选择高应计盈余管理来态。在这样的经济制度背景下，ST类公司应计盈余管理与实现公司的目标；反之亦然，因而真实盈余管理与应计盈余真实盈余管理之问存在怎样的相互关系，值得关注和研究。管理之间存在相互替代的负相关关系。张俊瑞、李彬等(2008)发现微

4、利企业的异常现金流、异常费用显著低于非一、制度背景、文献综述及研究假设微利企业的水平，异常生产成本显著高于非微利企业此(一)制度背景。公司特别处理的规定最早可以追溯到外，会计弹性与真实盈余管理之间存在此消彼长的关系，会我国《公司法》第157、158条的规定，即上市公司最近年计弹性较大的公司较少利用真实盈余管理。不同于以上研连续亏损，在限期内未能消除，不具备上市条件的．由国务究结论，王良成(2012)的研究认为我国的实际情况可能与院证券管理部门决定终止其股票上市。1998年4月22日，国外成熟的资本市场不同，在法律基础、投资者

5、保护意识、上海和深圳证券交易所宣布对财务状况和经营业绩异常相关会计制度等有待完善以及我国独有的市场制度背景的上市公司实施ST制度。此后，沪深两市自2003年5月8下，应计与真实盈余管理之间并非存在此消彼长的关系，而日起正式实施*ST制度，主要针对连续两年亏损的上市公是具有同高同低联动的正相关关系。司，如果第年依旧亏损的情况。如果公司继续亏损，则将就理论而言，公司真实盈余管理与应计盈余管理既可会被暂停上市(以下简称sL)甚至退市(以下简称TL)。由能存在正相关关系，又可能存在负相关关系。现实中，真实此可见，公司状况的转变存在以

6、下几种类型：(1)状况的恶盈余管理在选择和发生时间上先于应计盈余管理．贯穿整化，即上市公司的交易状态由ST转为*ST、SL或TL以及个财政年度。如果公司真实盈余管理的成本较应计盈余管南*ST转换为SL或TL；(2)状况的改善，即上市公司的理而言略低．公司基于“成本收益”的角度，多选择真实盈余交易状态由*ST转换为ST或正常状态以及由ST转换为管理而少选择应计盈余管理，两者形成相互替代的负相关正常状态关系；相反，如果公司真实盈余管理的成本与应计盈余管理(二)文献综述与研究假设。上市公司盈余管理历来受成本相当，两者形成同高同低的

7、正相关关系。鉴于以上分到学术界的广泛重视，正如Schipper(1989)所言，盈余管理析，根据我国的制度背景，提出如下假设：ST类上市公司的76《中文核心期刊要目总览》会计类核心期刊COMMERCIALACCOUNTING公司治理应计盈余管理与真实盈余管理之间存在着同高同低的正相开支、广告开支和维修开支等费用。关关系。因此。第一个衡量公司真实盈余管理水平的变量为异常的经营现金流量，本文采用如下经营现金流量模型来计二、样本选择及研究设计算正常的经营现金流量：CFO,／A1=ao+a1(1／A1)+bl(St／A一1)+(一)

8、样本选择及数据来源。为了消除退市制度变化的b2(ASdA)+e。异常现金流量A—CFO等于实际经营现金流影响．本文选取沪深两市2004年至2011年A股被特别处量减使用上述方程计算得出的现金流量。理的上市公司作为研究样本。若上市公司在样本期间内多第二个衡量公司真实盈余管理水平的变量为异常的