证券公司参与股指期货的风险分析

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1、2010年4月中旬，作为金融创新的办法》，符合相关规定的证券公司可以为全2、操作风险。第一，期货投资与证重头戏——融资融券和股指期货将正资拥有或控股的、或被统一机构控制的期货券投资有一定的差异，股指期货的交易式推出。股指期货给金融机构盈利模公司提供中间介绍业务是指证券公司接受期方式、交易规则都有一定的特殊性，熔式、风险控制带来巨大影响，作为证券货公司委托，为期货公司介绍客户参与期货断、强制平仓、强制减仓、持仓限额等机市场重要参与主体和股指期货风险主交易并提供其他相关服务的业务活动。制都会对交易策略的效果产生意想不到要载体的证券公司，业务模式和风险4、股权投资管理层鼓励优势券商并的影响，对于证

2、券公司的交易人员来说特征也同样会发生很大的变化。购期货公司，并推出}B制度促进证期合需要一定的时问学习和实践，尽管中国作。这具有双刃剑的效果，一方面可以利金融期货交易所已经组织了仿真交易，证券公司参与股指期货的业务方式用优势券商近年来积累的抗风险的资金实但在实际操作中仍然存在发生风险的可股指期货市场的创建将给证券公力和管理风险的能力，管理创建伊始的金能。第二，投资市场都存在投资者利用资司提供扩充传统业务范围的良好机遇，融期货经纪风险，利用优势券商的客户资金优势、持仓优势、信息优势单独或者合自营业务、资产管理业务的投资方向源培育金融期货市场；另一方面又使期货谋操纵交易价格的风险，交易人员违背和

3、投资策略将发生变化，经纪业务的公司与证券公司之间的关联性加强，风险职业操守操纵股指期货价格将累及证券内容将扩大到期货介绍商，证期合作的隐蔽性增大。公司，加大证券公司的法律风险。的新业务模式建立，证券公司收购期j、信用风险。期货合约属于信用品货公司．经营范围间接扩大到期货经证券公司参与股指期货的风险种，以较低比例的保证金承诺未来的交纪。具体而言，证券公司从事股指期货证券公司参与股指期货的风险主要易。在交易对手由于各种原因难以履行业务的方式包括以下几种：体现以下几个方面：合约时，交易的另一方将不得不承担信1、投机者股指期货投机是指在股(～)投机风险证券公司的自营部门用风险，丧失依据期货合约可以得

4、到的指期货市场上以获取差价收益为目的的和资产管理部门可以对股指期货进行单边收益。股指期货的结算体系是由交易所期货交易行为。证券公司的自营部门和投资，赚取差价收益作为对于股指趋势性(结算公司)充当所有投资者的交易对资产管理部门可以以赚取单边价差为目判断的高杠杆回报。一般而言，单边投资手，它是所有买方的卖方和卖方的买方，的作为投资者参与股指期货合约的买卖。股指期货的风险有以下几方面：其中心职责是负责股票指数期货交易的2套利和套期保值者1、市场风险。以赚取价差为目的的最后结算业务，确保合约到期交割或未套利。股指期贷的套利是指利用投资，制胜的关键在于对股指走势的判断到期以前平仓，这样整个股票指数期货

5、交市场暂时存在的不合理比价关系，通和对投资策略的选择是否正确。市场的波易的信用风险就全部转嫁到交易所(结算过同时买进和卖出相同或相关的股票动可能超出投资者的预期，给投资者带来公司)。结算中心通过建立的一系列制度、组合或股指期货合约而赚取其中的差投资风险。与投资现货品种相比，投资股措施，使整个市场的信用风险下降。但信价收益的交易行为。指期货的投资风险大，保证金制度一方面用风险并未完全消除，当市场出现剧烈波套期保值。套期保值是通过期货市降低了投资资金的占用，另一方面却数倍动时，结算中心为降低信用风险所设计的场的操作达到冲减现货价格风险的行为。地增大了投资风险，因此单边投资股指期各类保证性资金可能

6、被耗尽，结算中心作3．介绍经纪商(IB)根据《证券货的市场风险远远高于投资标的股指的市为所有交易者的交易对手发生信用危机，公司为期货公司提供中间介绍业务实行场风险。从而系统性的信用风险将爆发。70fMay2010／5在股指期货单边投资带给金融机构的多依赖于程序化交易，根据成熟市场程司只能为期货经纪提供辅助性服务，这众多风险中，市场风险是最主要的风险．序化交易的经验来看，抓住套利机会既使我国证券公司的股指期货介绍经纪业如何有效控制市场风险是内部控制的核需要程序设计的套利策略更全面，又需务的风险主要存在于操作风险。第一，证心。研究表明，股指期货理论价格的波动要程序交易的速度更快捷，否则套利策券公

7、司在业务操作过程中存在各个工作受多重因素的影响，包括标的指数的波略难以实施，因此大量投入了入力物力点的流程制度设计、员工失误和员工素动、到期日、股息红利分布、交易成本等，的程序化开发也存在风险。第三，在实质、信息网络系统可靠性等风险以及管并且股指期货价格的变化比现货价格的变践中很难清晰的区分一笔交易的目的究理操作人员道德风险。第二，证券公司介化表现出更大的波动，尤其当市场出现异竟是套利、套期保值与投机，能否有