企业担保链风险化解研究

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1、2016年第10期95企业担保链风险化解研究——以宁德市为例1林晓甫　吴宜旭　林　森　陈世锦摘要：担保链，即多家企业通过互相担保或连环担保连接到一起而形成的以担保关系为链条的特殊利益体。担保链在经济上升时期，为有效解决中小企业因缺乏抵押物而带来的融资难问题做出了巨大贡献；但在经济下行期，其因代偿风险集中爆发而形成的“多米诺骨牌”效应，也导致一批批的企业牵涉其中而面临资金链断裂的风险，并由此影响到一些地区的金融秩序的安全，以及实体经济的可持续发展。探索企业资金担保链风险的破解方法具有重要的理论价值和实际运用价值，对我国经济金融的稳健发

2、展具有重要意义。鉴此，本文在前人研究的基础上，结合宁德银行业的实践，分析、总结了破解担保链风险的成功经验，并以此为基础提出了可借鉴、可操作的政策建议。关键词：担保链；风险破解；融资担保一、引言一直以来，中小企业因缺乏抵押物而面临的融资难困扰，始终是实务界和理论界的一大难2题。通过互保、联保形成担保链获得贷款这种方式的出现，一定程度上解决了中小企业融资难这一难题，为经济发展做出了积极贡献。但在经济下行期，其因代偿风险集中爆发而形成的“多米诺骨牌”效应，也导致了一批又一批的企业牵涉其中而面临资金链断裂的风险，并由此1作者均供职于中国银监

3、会宁德银监分局。本文为作者的学术思考，不代表所在单位观点。作者感谢匿名审稿人的意见，文责自负。2有的文章称为担保圈，本文认为担保圈无法概括所有的情况，担保链的称法更适合，但由于文章需要，本文将不进行区分，有些地方仍运用担保圈。96企业担保链风险化解研究总第58期影响到一些地区金融秩序的安全和实体经济的可持续发展。2012年前后爆发的上海钢铁贸易行业大量中小企业贷款违约事件和浙江大量企业接连告急，均是担保链传染危机的典型。这些事件对当地经济金融造成了严重影响，甚至使个别担保链较强地区的经济陷入了岌岌可危的境地。担保链的巨大风险传染能力

4、因此给社会各界留下了深刻印象，并引起了理论界和实务界的高度关注，纷纷对此进行研究。因此，探索企业资金担保链风险的破解方法，具有重要的理论价值和实际运用价值，对我国经济金融的稳健发展具有重要意义。2012年，以上海钢贸企业贷款违约事件为导火索，引发了多起担保链风险事件，加剧了宁德辖区信用风险的爆发，对宁德辖区经济金融稳定带来了持续影响。为此，本文拟在前人研究的基础上，结合宁德银行业的实践，分析、总结破解担保链风险的成功经验，并在此基础上提出可借鉴、可操作的政策建议，以期为在全面深化金融改革的背景下如何更好地防范与化解企业资金链担保风险

5、，进而维护区域金融稳定、促进地方经济稳健发展，提供一些借鉴。二、相关文献与观点综述我国对担保链的研究始于21世纪初。郎咸平等（2001）在福建工商时报刊登的文章《“福建担保圈”新形态的敛财模式》，中首次提出了上市公司“担保圈”的概念，并指出担保圈中一旦某家企业资金链断裂，将导致“多米诺骨牌效应”发生。目前为止，对担保链的定义还没有形成共识。已有文献通常认为，担保链是指多家企业通过互相担保或连环担保连接到一起而形成的以担保关系为链条的特殊利益体。国内学者主要从五个方面对担保链风险进行了研究。张乐才（2011）、吴堂保等（2012）、张

6、泽旭等（2012）、孙卫国（2013）先后研究了担保链的类型，将担保链分为了简单互保、连环担保、交叉担保、“倒金字塔”式担保、“家族式”担保等类型，并指出各类型担保链均是由线型、环型和星（网）型三种基本担保网络组成或演变而成的。李晓霞（2004）、杜权等（2010）、王去非等（2012）研究了担保链风险的成因。他们认为企业资金担保链之所以形成是由于金融抑制环境所致；担保链风险产生的主要原因包括融资担保模式单一，过于依赖银行贷款，企业2016年第10期97资产积累与债务水平、对外担保不匹配，以及企业风险管理意识薄弱等；担保链风险扩散的

7、主要渠道是资产负债表和信息传播渠道。张乐才（2011）、张泽旭等（2012）、张乐才等（2013）、马国建等（2015）研究了担保链风险传染机制，研究结论认为，企业资金担保链的风险可以通过资产负债表以及信息、投资、交叉等渠道对危机进行传染；触发担保链危机发生、传染的临界条件和危机停止传染的条件，都与企业对外担保金额有关，当企业所受的流动性冲击超过企业自身以及担保企业的缓冲能力时，担保链危机就会发生。张泽旭等（2012）、威海银监分局课题组（2014）、陈隆等（2015）则从资产负债率和对外担保金额、区域性和系统性金融风险等不同角度研

8、究了担保链风险的监测预警。侯明等（2013）、陈如良（2013）、江衍秒等（2014）研究了担保链风险的治理，从政府、金融机构、企业和司法角度提出了破解危机的思路和化解担保链风险的对策。总结上述学者的研究，可得出以下结论：担保链的形态