哈药集团财务分析.doc

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1、哈药集团财务分析一、偿债能力分析（一）短期偿债能力1.流动比率营运资金=流动资产-流动负债流动比率=流动资产/流动负债2.速动比率速动比率=（流动资产-存货）/流动负债3.短期偿债能力分析根据哈药集团资产负债表可得表格如下：报告年度2014年2013年2012年营运资金.00.00.00流动比率1.561.591.70速动比率1.071.121.19由表格可以看出：（1）从2012年到2014年，营运资金、流动比率和速动比率都在降低。借鉴同行业其他企业的经营状况，可以发现，全行业的这三项指标的总体趋势都是

2、在降低，而哈药集团的指标处于同行业较高水平。（2）单从流动比率、速动比率这两项指标来评价哈药集团的短期偿债能力，哈药集团近几年的偿债能力实在不断降低的。同时哈药集团总体偿债能力不高，企业闲置的现金持有量不多。（3）从速动比率看，速动比率能始终保持在略高于1的水平，说明哈药集团的短期偿债能力水平较好，同时也能较充分地利用货币资金投资获利的机会。（二）长期偿债能力1.资产负债率=负债总额/资产总额*100%2.产权比率=负债总额/所有者权益总额*100%3.权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1+产权比率（利

3、息支出为未披露）4.长期偿债能力分析根据哈药集团资产负债表披露信息可得表格：2014年2013年2012年资产负债率46%47%45%产权比率85%88%81%权益乘数1.851.881.81（1）从2012年到2014年，哈药集团资产负债率能始终保持在45%~50%之间这样一个比较合适的比重。说明哈药集团长期偿债能力较好，也利于企业再度举债。也说明哈药集团能较好的利用财务杠杆来提高其资金利用率。（2）根据表格可知，哈药集团2012年~2014年产权比率和权益乘数偏高，但都保持在行业的一个正常水平。其资本

4、结构的变动对此有直接的影响。（3）根据哈药集团的资产负债表和利润表，哈药集团并未披露其相关利息费用，无法对其利息保障倍数做出判断。一、盈利能力分析（一）营业利润率1.销售毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入2.销售净利率=净利润/销售收入3.营业利润率分析根据哈药集团利润表数据可知：报告时间2014年2013年2012年销售毛利率27.52%29.55%31.87%销售净利率1.20%0.75%3.34%（1）从2012年到2014年，哈药集团销售毛利率持续降低，一定程度上反映其盈利能力在略有降低。但

5、销售利润总体水平还是偏高的，它从主营业务的盈利能力和活力水平方面对净资产收益率给予进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。从这个指标看，这三年中哈药集团收入中包含的利润较多，产品的附加值高，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高，而且为提高净资产收益率奠定了基础。（1）综合比较哈药集团销售毛利率和销售净利率，可以发现，其销售毛利率与销售净利率比重相差过大，销售净利率所占比重较低。（二）资产收益率1.总资产收益率=净利润/总资产平均余额*100%2.净资产收益

6、率（权益净利率）=净利润/所有者权益平均余额*100%3.资产收益率分析根据哈药集团资产负债表和利润表的数据，经计算可得：报告时间2014年2013年总资产收益率1.21%0.85%净资产收益率2.25%1.57%（1）根据表格可知，哈药集团的资产收益率比重较低。但2014年较2013年比率均有所提高。也反映出企业的资金运用水平有所提高、营运能力有所提高。（2）哈药集团近两年总资产收益率较低。越是规模经济型的企业，总资产收益率越小。对于哈药集团这样一个大型企业，这也反映出其利用资产规模实现盈利的能力较低。

7、（3）哈药集团近两年净资产收益率较低。这反映出股东权益所获得的报酬比重较小，公司产品的最终利润较少，同时企业利用权益性筹资实现盈利的能力也较低。一、营运能力分析（一）存货周转率1.存货周转率=销售成本/存货平均余额2.存货周转天数=360/存货周转率+应收账款周转天数（二）应收账款周转率1.应收账款周转率=赊销收入（销售收入）/应收账款平均余额2.应收账款周转天数=360/应收帐款周转率（三）流动资产周转率流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额（四）固定资产周转率固定资产周转率=销售收入/固定资产平均

8、余额（五）总资产周转率总资产周转率=销售收入/总资产平均余额（六）哈药集团营运能力分析报告时间2014年2013年存货周转率3.593.89应收帐款周转率3.503.70流动资产周转率1.521.65固定资产周转率3.954.9总资产周转率1.011.131.单就上表数据可知，2013年到2014年以上周转比率都有所降低，反映出哈药集团近两年的营运能力有所降低。2.①由于经济迅速增长，企业要想不断扩大经营销售的规模，就必然广泛