电大小抄企业集团财务管理计算题(已排序)-by多她姑.doc

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1、◆2009年底，K公司拟对L公司实施收购。根据分析预测，并购整合后的K公司未来5年的现金流量分别为-4000万元、2000万元、6000万元、8000万元、9000万元，5年后的现金流量将稳定在6000万元左右；又根据推测，如果不对L公司实施并购的话，未来5年K公司的现金流量将分别为2000万元、2500万元、4000万元、5000万元，5200万元，5年后的现金流量将稳定在4600万元左右。并购整合后的预期资成本率为8%。L公司目前账面资产总额为6500万元，账面债务为3000万元。要求：采用现金流量折现模式对L公司的股权价值进行估算。附：得利现值系数表n123455%0.

2、950.910.860.820.788%0.930.860.790.740.68解：（1）L公司产生增量NCF(△NCF)△NCF1=-4000-2000=-6000 万元  △NCF2=2000-2500=-500万元△NCF3=6000-4000=2000万元   △NCF4=8000-5000=3000万元   △NCF5=9000-5200=3800万元   △NCF6=6000-4600=1400万元 按项×复利现值系数（i,n）L公司未来流量限值=-6000 * 0.93 +（-500）* 0.86 +2000 * 0.79 + 3000 * 0.74 +3800

3、 * 0.68 + （1400/0.08）* 0.68=12274万元 L股权价值=12274-3000=9274万元 采用现金流量折现模式对L公司的股权价值为9274万元◆2009年底，某集团公司拟对甲企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购并整合后的该集团公司未来5年中的自由现金流量分别为-3500万元、2500万元、6500万元、8500万元、9500万元,5年后的自由现金流量将稳定在6500万元左右；又根据推测，如果不对甲企业实施并购的话，未来5年中该集团公司的自由现金流量将分别为2500万元、3000万元、4500万元、5500万元、5700万元，5年后的自由现金流

4、量将稳定在4100万元左右。并购整合后的预期资本成本率为6%。此外，甲企业账面负债为1600万元。要求：采用现金流量贴现模式对甲企业的股权现金价值进行估算。解：2010-2014年甲企业的增量自由现金流量分别为：-6000（-3500-2500）万元

5、-500（2500-3000）万元

6、2000(6500-4500)万元、3000(8500-5500)万元

7、3800（9500-5700）万元；2014年及其以后的增量自由现金流量恒值为2400（6500-4100）万元。经查复利现值系数表，可知系数如下：n123456％0.9430.890.840.7920.747甲企业201

8、0-2014年预计整体价值21＝＝－6000×0.943－500×0.89＋2000×0.84＋3000×0.792＋3800×0.747＝－5658－445＋1680＋2376＋2838.6＝791.6（万元）2014年及其以后甲企业预计整体价值（现金流量现值）＝＝＝29880（万元）甲企业预计整体价值总额＝791.6＋29880＝30671.6（万元）甲企业预计股权价值=30671.6-1600=29071.6（万元）◆A公司2009年12月31日的资产负债表（简表）如下表所示。资产负债表（简表）2009年12月31日单位：万元资产项目金额负债与所有者权益项目金额流动资产

9、固定资产50000短期债务长期债务实收资本留存收益40000100007000030000资产合计负债与所有者权益合计假定A公司2009年的销售收入为万元，销售净利率为10%，现金股利支付率为40%。公司营销部门预测2010年销售将增长12%，且其资产、负债项目都将随销售规模增长而增长。同时，为保持股利政策的连续性，公司并不改变其现有的现金股利支付率这一政策。要求：计算2010年该公司的外部融资需要量。解：（1）A公司2010年增加的销售额为×12%=12000万元（2）A公司销售增长而增加的投资需求为（/）×12000=18000（3）A公司销售增长而增加的负债融资量为（5

10、0000/）×12000=6000（4）A公司销售增长情况下提供的内部融资量为×（1+12%）×10%×（1-40%）=6720（5）A公司外部融资需要量=18000-6000-6720=5280万元◆、A西服公司业已成功地进入第八个营业年的年末,且股份全部获准挂牌上市,年平均市盈率为15。该公司2009年12月31日资产负债表主要数据如下:资产总额为20000万元,21债务总额为4500万元。当年净利润为3700万元。A公司现准备向B公司提出收购意向(并购后B公司依然保持法人地位),B公司是一家休闲服