抵御通胀理财之道.doc

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1、抵御通胀理财之道未来十到二十年，我们的生活成本可能会翻倍，你打算如何来应对？如果你还年轻，还是劳动大军中的一份子，那你最好的武器就是自己的才智。至少从长期看，工资收入趋向于随通货膨胀上升一起增加。如果你已经退休，那就只能依靠现有资产了。我在这篇文章中将列举出应对消费者价格指数（CPI）上升的七种策略。此外我还将在本文的姐妹篇中分别阐述如何投资固定收益产品（包括六种抵御通胀的办法）和投资大宗商品（包括五种抵御通胀的办法）。总而言之，共有18种抵御通胀的方法供你选择。这并不意味着你需要动用每一种手段，其中有一些要么是投机性太高，要么是日常运用的代价太高。还有一种投资大宗商

2、品的办法则大巧若拙。对于退休人士而言，通货膨胀理所当然是排在健康之后的第二大焦虑因素。如今的退休者应该都还记得上世纪七十年代物价全线飙升的一幕。当时所有东西都在涨价，唯独债券不涨。对于债券投资那简直是场灾难。我每天都会担心这一幕。因为我手里有很多债券。按照官方数据，眼下的通胀率相当温和，这为美联储加印钞票提供了理由（目前每一秒钟印刷出2万美元纸币）。美联储主席本•S.伯南克（BenS.Bernanke）安慰大家说，如果不将食品和能源价格考虑在内，物价上涨并不多。这让我想起很久以前华盛顿特区某位落选市长说过的一句经典的话：如果不将谋杀考虑在内，我们的犯罪率并不高。接下来

3、就是我要说的七种抵御通胀的方法，其中有一些很可能你已经在运用。对于CPI我们没什么好怕的。持有房地产从长期看，房价的涨速要超过生活成本的增速。过去一百年来，房价的年均实际涨幅（表面涨幅减去通胀率）在1%左右。我从小长大的那间老屋，从1953年父母买下到不久前卖出，每年的升值速度达到6%。虽然最近房价大跌，虽然这间老屋年久失修，但扣除通胀率后的年均涨幅仍然有3%。虽然房价仍未走出低谷，但我认为离底部已经不远。我深信，如果CPI在未来20年上涨两倍，那房价至少也会上涨两倍。如果你刚刚退休，那我的建议是不要急着把大房子卖掉换成小的。这时候可以运用其他一些更复杂的抗通胀手段，

4、如果还有别的理由让你待在原处不动，那更该如此。持有股票股票是持有一家公司股份的凭证，而这家公司或许至少拥有一些“硬资产”，而且随着美元贬值，股票价格也有望上涨。当然，通胀飙升的确会在一段时间内给股票造成损失。1973年阿拉伯国家实施石油禁运导致物价飞升，股市就曾遭受重创。但从长期看角度看，股价涨速要高于通胀率。过去一百年来，股票价格的年均涨幅为6%，若将股息也考虑在内，跑赢通胀不在话下。是股票让巴西和墨西哥的投资者在高通胀环境下生存下来，是股票让美国投资者经受住了始于1971年的大通胀（美元在1971年与黄金脱钩）。虽然从那以来物价已经上涨四倍有余，但在这40年中，美

5、国股市的年均真实回报率保持在接近6%的水平。而眼下，美国股市的价格水平相对于公司盈利已经偏高，因此我预计未来40年股市扣除通胀后的年均回报率只有5%。不过股市随物价而涨的能力决定了它是退休人士重要的投资选择。将你至少三分之一的可投资资产配置在股市。如果你名下没有房产，如果你没有足够的储备资金来承受自己净资产的大幅波动，那都应该增加股市的投资比重。投资股市便利、实惠的一种方式是购买交易所交易基金（ETF），又成为交易型开放式指数基金。投资跟踪标普500指数的指数基金，每年的管理费只有0.1%左右。持有资源主题类基金购买采掘类公司的股票将为你提供对冲通胀的有力保障。过去十

6、年来，T.Rowe价格新时代基金通过投资斯伦贝谢（Schlumberger）、卡梅隆国际（CameronInternational）和弗里波特-麦克莫伦铜金矿公司（Freeport-McMoranCopper&Gold）等资源类公司取得了不错的回报。投资该基金非常实惠，每年的资产管理费率只有0.67%。先锋基金（Vanguard）提供两只管理费率更低，但不进行积极管理的ETF，分别投资原材料和能源板块。原材料ETF投资了弗里波特-麦克莫伦铜金矿公司、杜邦公司和陶氏化学。而能源ETF排名最靠前的重仓股包括埃克森美孚、斯伦贝谢和雪弗龙。两只基金每年的管理费率都只有0.24

7、%。如果你打算投入10万美元以上，可以选择其中一只以开放式基金模式买入。开放式基金模式不收佣金，但在短期内赎回要缴纳2%的赎回费。费率与ETF相同。无论其净值如何，以ETF模式投资先锋行业基金对于投资者纳税会更有利。你可以根据自己需要的频率买进或卖出一只ETF，只需承担在线交易手续费（9美元甚至更少）和买/卖差价（没个基金单位几美分）。凭借其灵活性，你可以积累自己的可抵税损失。先锋基金旗下还有一只贵金属基金。这只基金无法像ETF一样交易。赎回时要缴纳赎回费，这会妨碍积累可抵税损失。投资资源类股你不一定要通过基金公司之手来投资股票。你可以自己买卖。这样