股市波动与经济增长关系研究.pdf

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1、财务管理与资本运营；CAoMcMc~。uALe羹羹一鏊錾口王子豪(山东大学经济学院山东济南250100)◆基金项目：教育部人文社会科学一般项目“金砖四国股票市场成长能力比较研究(项目编号：11YJEGJWO01)的阶段性研究成果◇中图分类号：F831文献标识码：A文章编号：1002—5812(2015)13—0032—02摘要：丛组走来看_腹波动盘丝l赉_周期趋势是I致的暨湃增-长是股引起股市周期性的波动，是因为能够票份格指数土涨的前提务伍曼氪，经_涟发展工一才=熊支持股_市煎稳爱向上一股景引起股市波动的基础和股市的投资价吏对丝、济擅的_促进用一可通造一。f三企方_面寥丑一一腹市_通过促进

2、储蓄值的大小和变化都是与经济周期密切挂为投资促选蟹盎增长眨市通过政变国一民蟹黄誊拳影响经斑增一股_市相关的。经济繁荣时，市场需求旺盛，使资本配置效率提高从而促进经济增。为满足市场需要，企业会扩大生产从而提高盈利能力使公司发展势头良：炎键渊：股市波动经济增长储蓄率资本配置效率好，公司股票的投资价值提升，股票价格就会上涨；经济衰退时，市场的需求月H几l又票市场被称为国民经济的“晴来越多，金融市场会因此得以发展和也会降低，包括上市公司在内的企业雨表”，和各行各业的国民经济完善。由此可见，股市是经济发展到一就会缩小生产规模，公司盈利水平下密切相关，特别是在经济和金融比较定阶段的产物，经济越发达金融

3、市场降，股票的投资价值降低，股票价格自发达的国家。金融市场和整个金融体也会越完善。然也会下跌。因此，在经济周期的不同系最重要的组成部分是股票市场，因现实生活中，我们通常用股指来阶段，同样的股市波动，会出现不同的此它对国民经济的影响力日益增长，描述股票市场的波动，经济增长水平价格。这也吸引了众多的学者致力于研究股对股指波动的影响很大。在成熟的证当经济从萧条走向复苏时，从投票市场乃至金融市场与经济发展之间券市场中，这种影响尤其明显，正因如资者方面来看，经过一段时间低谷，人的关系。而股价波动性又是股票市场此，投资者会通过对经济形势的预期们压抑的投资需求正在慢慢释放，并最重要的特点之一，股价波动牵

4、动整来决定是否进入证券市场。且会对市场抱有希望，因此会普遍看个股票市场，剧烈的波动又会波及经经济增长对股价指数的影响是整好未来市场，对市场充满信心。另一方济发展，这使得对股市波动与经济增体性的：宏观经济的整体走势会影响面，从政府角度出发，管理层也会采取长之间关系的研究尤为重要。大部分公司的经营情况，而公司的良扩大政府投资、降低利率等措施来刺一、经济增长影响股市波动的理好运营是股价涨势的内在动力，一般激经济增长，政府采取的这些措施也论分析经营业绩好的公司会具有较高的投资会增强投资者的信心，在投资者普遍股票市场的产生是经济发展的产回报率和收益。在宏观经济走势向上对股市看好的前提下，股市会比经济

5、物，它的发展不是一蹴而就的，而是受的环境下，大多数公司的股票价格会提前复苏。到经济发展的制约。经济发展的初期，上涨，最终使股价指数整体上涨。反当经济进入上升阶段的初期，由人均财富和人均收入都很低，人们没之，股价指数下跌。于经济形势良好，企业会扩大生产规有闲置资金，或者由于交易成本太高此外，股市波动与经济周期也有模，利率也会逐渐提高，但此时投资者而使大部分人都被挡在了门槛之外，直接的联系。从理论上说，股票市场的仍然对市场抱着积极的态度，股票价人们也就因为缺乏激励而较少地利用长期波动是由经济周期决定的。虽然格会持续上涨。到了复苏的中期，利率股票市场和金融中介，市场对金融服在某些阶段，股票市场和

6、经济的走势上涨的会更快，使企业的筹资成本变务没有需要，金融供给也无从谈起。但并不一致，比如股市波动的周期比经得更高，但由于前期经济形势的良好是随着经济的不断发展，人们手头有济波动的周期时间早，或者股市波动势头，人们还是对股票市场充满信心了闲置资金，就会自动寻求金融服务，的幅度比经济波动的幅度大。但是从的，股价仍会上涨。经济复苏的末期，金融市场也会应运而生。并且随着收长期走势来看，股市波动和经济周期银根会因为经济过热而紧缩，利率已入水平的不断上升，对金融的需求越的趋势是一致的。经济周期之所以会经处在一个很高的位置，此时预期股32《中文核心期刊要目总览》会计类核心期刊COMMERCIALACC

7、OUNTINGl财务管理与资本运营利不会上升，相反很多公司因为成本B，则总投资为：市的发展和完善有利于期限长和收益上升导致公司的收益相对下降，所以It-Kt+l一(1-13)K(2)高的投资，以此扩大投资和储蓄的规经济复苏的末期，股价的涨势已经停一个封闭的经济体系，在没有政模，从而促进经济增长。止，股价就先行下降了。府的干预下，当总储蓄等于总投资时，也就是说，从股票市场上筹资能当经济进入下降阶段时，股价开资本市场达到均衡