资产剥离案例.doc

《资产剥离案例.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、资产剥离案例一、中远集团背景介绍  中远集团，全称中国远洋运输（集团）公司（COSCO），其前身为成立于1961心业务。目前公司拥有600余艘船，1700万载重吨，在世界主要的航运企业名列第三。中远集团的集装箱船队在世界上名列第四，1996年中远的集装箱运输量超过320万TEV。中远的规模及占国内运输市场的规模较其主要国内竞争对手均占有压倒性的优势。中远在拓展航运业务的同时，将其业务向综合物流、多式联运的方向发展。在港口和仓储方面，中远在国内上海、宁波、蛇口盐田港码头拥有大量投资，目前正在参与江苏太仓港

2、的开发；在香港，通过控股的中远太平洋（联交所上市公司）和香港国际码头有限公司合资经营8号集装箱码头；在日本神户码头拥有投资，并准备参与美国长江流港的建设。  中远集团在取得辉煌成就的同时，其业务发展也开始面临激烈的竞争和挑战。虽然中国经济和对外贸易的快速增长为海运业提供了良好的市场机遇，但是随着海运市场的对外开放，中远集团面临激烈的市场竞争。这种竞争自1995年国际主要海运公司将其干线班轮直接停靠上海、盐田等中国港口后体现得更加明显，并导致了中远集团在集装箱运输市场份额的下降和1996年经营效益的滑坡。

3、  为了克服在竞争中遇到的困难，中远集团提出了下海•登陆•上天的新发展战略，将公司从航运企业向综合性物流企业方面过渡，并着重将房地产产业作为集团多元化拓展的重点。  在中远登陆战略步署中，在上海建立桥头堡是极为重要的一环。上海作为我国最大的港口城市，建成航运中心，对我国航运界会有重要影响，它不仅会使集装箱的运输量迅速增长，而且还会带动与此相关的仓储的大力发展。对此，国内外航运企业都反响强烈。作为航界巨子的中远早就有进军上海的计划，在目前上海国际航运中心地位日益凸出以及竞争对手纷纷抢滩的情况下，自然不甘落

4、后。同时，中远在长江中下游的仓储业务的发展也要求中远在上海有一个地区指挥总部。因此，在中远的战略部署中，决定在上海采取一系列大动作来建造好桥头堡，其中的重要一环，就是建立资本市场支撑点和通道，使之成为以后在上海开展货运、仓储及其他陆上业务的基地。二、上海众城实业股份有限公司背景介绍  上海众城实业股份有限公司是于1991年10月28日在浦东地区成立的第一批股份制企业之一，公司于1991年发行人民币普通股，1993年4月7日股票在上海证券交易所挂牌上市，众城实业以房产开发、经营为主，集餐饮、娱乐、商贸为一

5、体。公司总股本1．68亿股，发起人持股1．23亿股，公众受让持股612万股，已流通A股3024万股。三、中远集团进行资产整合的案例分析中远集团在买壳、控壳之后，为使中远登陆战略在上海充分实现，在运作众城实业各类有形和无形资源的过程中，中远再度挥舞大手笔。  1．剥离不良资产  众城实业在浦东最早建立起了在当时设备、环境一流的俱乐部、大酒家，另外在上市之初建立了超市、物业管理公司等。近几年来随着浦东开发的迅猛发展、竞争日趋激烈，加上公司内部管理不善，众城投资的5家全资子公司和2家参股公司出现了全面亏损。 

6、 为使众城实业轻装上阵，剥离这部分不良资产是中远入主众城后首先要解决的重要问题。这时中远集团拥有各类丰富资产的资源优势就起到了关键作用。  （1）中远房地产公司和中远酒店物业管理公司联手买下众城大酒店和众城俱乐部。中远房地产公司出资90％，中远酒店物业管理公司出资10％。中远房地产公司把其持有的两家公司90％的股权全部托管给中远酒店物业管理有限公司进行经营、管理。中远酒店物业管理公司在上海管理远洋宾馆非常成功，已积累了丰富的餐饮、娱乐业经营经验。在其管理下，众城大酒店和众城俱乐部都获得了新的生命力。  

7、（2）众城超市主要经营百货、五金交电、烟、酒等。该公司作为众城大厦的商业配套设施，因其经营规模和服务范围都受到一定限制，经营业绩一直不甚理想。为了尽快提高公司资产的整体质量，公司借助于上海远洋船舶供应公司拓展江海船舶供应范围，在浦东增设免税品和物料、食品供应网点和供应中转点的时机，将上海众城超市公司转让给上海远洋船舶供应公司，为该超市的发展注入新的活力。  由此可见中远集团并不是简单地找一家下属企业把亏损子公司全部购买下来，而是针对这些子公司的行业、资产质量，主要症结等从中远集团内部精心挑选一些可以胜任

8、对症下药职能的骨干企业分别对众城的一些子公司实施接管整治。 2．盘活存量资产  在剥离了不良资产后，众城实业的存量资产主要由众城大厦、众城商厦、众城公寓及众城花苑等几个楼盘、项目组成。 （1）众城大厦是浦东最早落成的甲级高层写字楼，出租率相当高，众城商厦和众城公寓位于繁华的陆家嘴金融贸易开发区，刚落成不久，但由于近两年浦东楼市受国家宏观经济调控影响及高档楼盘过于密集等因素，这两幢高楼销售状况不佳。中远入主众城后为盘活这几块楼盘做了大量细致认