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1、股票分析报告分析对象：上海电力公司姓名：李婧年级：11级班级：会计三班学号：201130102813一、公司分析上海电力全称上海电力股份有限公司主营电力的开发、建设、经营及管理;组织电力、热力生产、销售;电力企业内部电力人员技能培训;合同能源管理;电力工程施工总承包;机电安装工程施工总承包;新能源与可再生能源项目开发及应用;煤炭经销;招投标代理;电力及相关业务的科技开发与咨询服务;整体煤气化联合循环发电项目的技术开发与技术咨询服务;自有物业管理;电力及合同能源管理相关的设备、装置、检测仪器及零部件等商品的进出口和自有技术的出口(国家限定公司经营或禁止进出口的商品和
2、技术除外);承包境外工程和境内国际招标工程;对外派遣境外工程及境外电站运行管理及维护所需的劳务人员;仓储。上海电力股份有限公司成立于1998年6月4日并于2003年10月14日在境内成功发行人民币普通股股票同年10月29日在上海证券交易所正式挂牌交易。公司是由中国电力投资集团公司以下简称“中电投集团”控股的大型发电公司。2005年11月公司顺利完成股权分置改革。公司目前股权结构情况中电投集团持股比例为42.84中国电力国际发展有限公司持股比例为18.86中国长江电力股份有限公司持股比例为9.37%社会公众股东持股比例为1328.93%。一、基本
3、分析（一）宏观分析：2011年是内忧外患、纷繁复杂的一年。欧洲债务危机不断蔓延主要经济体复苏步伐受阻。为了刺激经济财政紧张的发达经济体不断推出宽松货币政策但政策刺激边际效用递减同时引致全球流动性泛滥给新兴经济体带来通胀压力。新兴经济体不得不连续紧缩货币但遏制通胀的同时也损害了经济增长。中国作为全球最大的新兴经济体和世界第二大经济体一方面饱受通胀高企的困扰不断进行紧缩调控另一方面积极推进要素价格、财税体制改革为促进经济转型保驾护航。进入今年四季度后欧债危机进一步恶化外围经济下滑风险加大中国经济增速持续下行遏制通胀的政策效应逐渐显现通胀
4、水平也明显回落增长、物价双下行经济步入衰退期。在温州民间借贷资金链断裂的刺激下政策微调开启调控重心逐渐由抗通胀向保增长转移。展望2012年转型成为宏观经济的主要特征经济增长中枢将下移而政策促转型所释放的政策红利将带来结构性机会。三驾马车中内需对经济的拉动依然较强在政策刺激和物价回落背景下消费实际增速将有所提高受房地产调控的拖累13固定资产投资将进一步下滑由于全球经济复苏前景黯淡出口对经济的贡献将成为负拉动。预计2011年GDP同比增长9.2%2012年GDP同比增长8.6%。考虑到库存投资的短周期影响和基期因素预计GDP环比增速或在20
5、12年二季度触底同比增速或在2012年三季度触底经济将在三季度后完成从衰退向复苏的转变。政策方面中国经济发展模式路径依赖使得转型困难重重唯有释放政策红利才能促进中国经济真正转型。预计明年政策取向将是货币政策中性偏松、财政政策积极促转型。货币政策方面12月央行三年来首次下调存款准备金率2012年上半年存款准备金率将继续下调而降息窗口开启可能在下半年。财政政策将更加积极担当转型重任充实经济内生增长动力。根据美林投资时钟显示的大类资产配置经济从衰退走向复苏对应的债市牛市或可持续到明年三季度如果股市有反转行情或须等到2012年四季度。根据日本、韩国等
6、国家转型期的特点消费、战略性新兴产业、服务业等行业存在结构性投资机会。（二）行业分析：上海电力股份有限公司属于电力、蒸汽、热水的生产和供应业13上半年,电力工业持续向好态势进一步增强,新增装机容量和输变电规模较大,发电市场总体旺盛,用电需求保持快速增长,重点行业用电的拉动作用更加突出。从电力生产看,上半年,全国发电量延续回升向好后的高速增长。其中,水电发电量累计增速恢复正增长,火电发电量增速自高位回落。今年在宏观经济减速的背景下电力需求增速下滑电力供应紧张的局面明显好于去年再次上调上网电价的预期不大。不过受去年上网电价上调的翘尾因素以及发改委控煤价成果显
7、现等因素影响今年电力行业的业绩表现或优于2011年一、财务分析历年财务状况历年财务状况（合并报表）年份（年）总资产（万元）净资产（万元）净利润（万）每股收益（元）20041,362,730.66619,427.0739,677.870.2520051,413,310.26626,101.6139,781.270.2520062,116,805.56637,853.6240,486.490.2620072,363,797.765,419.6145,124.420.2820082,755,566.22443,811.8-150,698.33-0.7013
