利率市场化的国际经验及对中国的启示.pdf

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1、2013而雨11利率市场化的国际经验及对中国的启示吴庆晓(广州农村商业银行，广东广州510623)摘要：本文总结了美国、印度、拉美等国家实施利率市场化的经验教训，分析了放开存款利率上限的影响因素，并基于目前中国利率市场化的理论研究和实践进展，指出了利率市场化可能对商业银行造成的影响，就我国商业银行应对利率市场化提出了策略建议。关键词：利率市场化；商业银行；影响；应对策略中图分类号：F831．5文献标识码：A文章编号：1007—9041-2013(11)一0019—04一、引言场化对银行业经营和盈利的影响受到该国宏观经济形自2013年7月20日放开贷款利率以来，中国人势

2、、改革推进的步骤和速度、银行资产负债结构、整民银行在2013年9月30日召开的货币政策委员会例体金融体系格局等诸多因素影响。本文将简要回顾世会再一次提出了要推进利率市场化改革，更大程度地界各国利率市场化的历程，以便从中总结经验和教训。发挥市场机制在资源配置中的基础性作用，并指出了二、利率市场化的国际经验与启示近期利率市场化改革的工作任务。这是继2013年7自20世纪5O年代以来，世界上绝大多数国家普月份中国人民银行放开贷款利率下限后释放的又一个遍采取了利率管制措施，但随着经济的发展，利率管关于利率市场化的信号，从而不可避免地会对银行业制带来的金融机构行为扭曲、社会投资

3、效率低下、非的发展造成影响。正规金融活跃等“金融抑制”现象的弊端逐渐显示出本轮利率市场化改革始于2012年，与上一轮改来，并对经济发展造成了较大的阻碍。故此从1970革措施出台相隔近八年。2012年6月7日，中国人民年开始，很多国家开始推进以利率市场化为标志的金银行宣布金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基融自由化改革。准利率的1．1倍，金融机构贷款利率浮动区间的下限美国、日本、韩国、台湾等国家和地区的经验表明，调整为基准利率的0．8倍。这是自2004年取消金融机利率市场化进程通常要经历一个较长的时期。第一，构人民币贷款利率上限和存款利率下限以来，首次突在正式开始利率

4、市场化改革之前，前期的一些政策取破存款利率上限和贷款利率下限的举措。2012年7月向的确定和调整也经历了较长时间的铺垫，通常在1O6日，中国人民银行配合非对称降息措施，进一步放年左右。第二，从改革启动到改革正式完成，通常要宽贷款利率浮动区间下限至基准利率的0．7倍。这是5—1O年，全部改革周期则要lO年左右的时间。作为自1996年银行间同业拆借市场建立以来，利率市场另一面的例证，阿根廷等国家和地区的经历也显示利化推进的又一重大举措。但是自2004年推出贷款利率市场化也是一个曲折反复的过程。智利、阿根廷等率浮动方案以来，八年间利率市场化的进展较为缓慢，拉美国家的利率市场

5、化进程由于体制和前期准备不足主要是担心利率市场化改革后，存款利率上限和贷款等原因，在激烈改革后出现名义利率飙升、企业倒闭、利率下限同时放开，使得银行存款成本上升和贷款收外债大幅增加的后果，最终导致金融危机。益下降，从而导致银行净息差收入减少及利润空间收(一)美国的利率市场化历程。窄。实际上，世界各国实施利率市场化的经验表明，美国利率市场化改革从1970年开始，到1986年利率市场化的推进与银行的利润之间并不一定存在以结束，持续了l6年，其中20世纪70年代主要推进上逻辑关系，是否会导致利差收窄也未可知。利率市了以下四个方面的改革措施。一是逐步放松对利率的收稿日期：20

6、13—10-20作者简介：吴庆晓(1979一)，男，湖北人，经济学博士，供职于广州农村商业银行。程婚誊≥11南方2金0融·1总3447期管制，从1970年6月，国会授权美联储取消了O条势。五是商业银行的资产收益率和资本收益率经过一例(利率管制条例)中关于10万美元以上的最高限段时间的下降后开始回升。六是中间业务收入占比迅额的规定，同时继续提高存款利率的上限，以此来缓速提升。从美国利率市场化的历程来看，美国在建立和利率管制带来的矛盾。二是允许非银行金融机构设联邦储备体系前，金融市场完全自由放任，导致多次立支票账户并允许对交易余额支付利息。三是允许开银行危机，从而制定了Q

7、条例，对银行支付利率进行发可转让活期存款账户服务。四是建立了货币市场基限制，这种管制政策在一定程度上稳定和恢复了金融金。但是这些放松利率管制的办法并不能从根本上解秩序。但是自20世纪60年代以来，利率管制和金融决Q条例限制带来的现实问题，短期资金仍然大量从管制措施越来越不适应金融的发展，僵化的资金价格银行和其他存款机构流出。“金融脱媒”现象没有得不能引导资金优化配置，同时导致银行机构经营困难，到有效遏制，并形成对小额存款的利率歧视。进入20限制了货币调控机制发挥作用，从而启动了利率市场世纪80年代，美国利率市场化改革全面加速，1980化的进程。总体来