财务管理1教学课件.ppt

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1、财务管理2011——2012主要章节第一章财务管理概述第二章财务估价基础第三章财务报表分析第四章有价证券投资第五章资本预算第六章营运资本管理第七章筹资管理第八章资本结构决策第九章股利政策第十章企业价值评估第一章财务管理概述第一节财务管理的基本内容第二节财务管理目标第三节代理冲突与理财目标第四节财务管理原则第五节财务管理环境本章学习目的掌握财务、财务管理的概念及内容；掌握企业组织形式与理财特征熟悉各种理财目标的优缺点熟悉实现理财目标过程中的代理冲突及解决方式掌握财务管理原则了解财务管理环境第一节财务管理的基本内容一、财务管理的概念二、财务管理的内容与财务关系三、企业组织

2、形式与理财特征一、财务管理的概念FinancialManagementManagerialFinance中文意思：“财政、金融、财政学；管理财务”、“理财学”。“Finance”的英文原意是“供资金给；为……筹措资金；赊货；筹措资金”等。当finance作为一门学科时，它主要包括两个主要职能：financing，指的是“筹措资金、理财”，即指对资金来源的管理；investing，指对资金运用的管理，具体来说主要包括资金运用的类型、规模及构成等。筹资决策→资金来源→资本成本→资本结构投资决策→资金运用→资本的回报投资结构←财务管理的定义财务企业在生产经营过程中客观存在的

3、资金运动及其所体现的经济利益关系。财务管理是在一定的整体目标下，企业组织财务活动，处理财务关系的一种经济管理行为。二、财务管理的基本内容（一）财务活动（二）财务关系投资决策——有关资产总额、资产组成的决策。形成资产负债表的左方。融资决策——有关财务结构、筹资途径选择的决策。形成资产负债表的右方。股利政策——有关留存收益（即股利支付）的决策。也是一种筹资决策。流动资产现金有价证券应收账款存货净营运资本固定资产、无形资产及其他资产厂房机器设备流动负债应付账款短期借款应付税项长期负债所有者权益股本留存收益投资活动筹资活动长期筹资管理长期投资管理负债所有者权益内部资金外部资金

4、债务资金权益资金短期资金长期资金资金的来源，筹资的结果资产资金的占用，投资的结果对内投资对外投资短期投资长期投资（二）财务关系企业同资产所有者之间的财务关系：经营权与所有权的关系；企业同债权人之间的财务关系：债务与债权之间的关系；企业同被投资单位之间的关系：经营权与所有权的关系；企业同债务人之间的关系：债权与债务之间的关系；企业同政府之间的关系：纳税与征税的关系企业同供应商、客户之间的关系：由购销活动形成的经济关系企业同职工之间的关系——双方共同分配劳动成果的经济关系；企业内部各单位之间的关系：财务计价结算关系。股东债权人管理者员工社区环境被投资单位债务人政府企业Th

5、eSet-of-ContractsModel三、企业组织形式与理财特征——财务管理研究的范围企业组织形式独资企业（非法人）合伙企业（非法人）公司（法人）独资企业开办简单无两权分离导致的监督与激励问题受政府管制少无须缴纳企业所得税，只缴纳个人所得税无限责任筹资困难寿命有限合伙企业开办容易信用相对较佳责任无限权力不易集中公司有限责任无限寿命易于筹资双重课税政府管制严格代理成本较高第二节财务管理目标利润最大化每股收益最大化股东财富最大化企业价值最大化财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿。最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点：一、利润最大化（一）理由：利润代表了企业新

6、创造的财富，利润越多，则企业财富增加越多，越接近企业的终极目标。第1年第2年第3年第4年A公司10010010001000B公司10001000100100单位：万元（二）存在的问题易形成短期行为；没有考虑利润的取得时间；没有考虑获取利润和所承担的风险的大小；没有考虑所获利润和投入资本额的关系；二、每股利润最大化EPS=净利润÷流通在外的普通股股数（一）理由：反映股东投入的资本所实现的增值，考虑了所获利润同所投入资本之间的比例关系。（二）存在的问题：仍然没有避免利润最大化指标的第二、三、四个缺陷；每股收益只是“份额”概念，从而限制该指标的可比性。三、股东财富最大化股东

7、财富的确定:股东财富=股票数量×股票价格量化指标：股票价格（当股票数量一定的前提下，股票价格达到最高时，股东财富达到最大）理由：反映货币时间价值反映投资风险价值存在的问题1.不适宜于独资企业与合伙企业；2.股票价格的变动是受诸多因素影响的综合结果，它的高低实际上不能完全反映股东财富或价值的大小；3.忽略企业相关方面的利益。四、企业价值最大化（一）理由企业价值是指企业全部资产的市场价值，即企业资产未来预期现金流量按加权平均资本成本进行折现的现值。企业价值的大小取决于：企业未来现金流量、加权平均资本成本和企业存续期。企业价值是一个前瞻性质的概念，它反映的