中小企业融资渠道问题探究

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1、中小企业融资渠道问题探究　　摘要：分别对我国中小企业融资现状、问题以及融资难原因进行综述，并且借鉴国际融资经验提出解决我国中小企业融资难的对策，以达到深入研究的目的。关键词：融资；中小企业；制度改革；融资渠道；风险投资中图分类号：F276.3文献标志码：A文章编号：1673-291X（2013）02-0111-07一、国内学者对中小企业融资渠道问题的研究（一）中小企业融资渠道理论基础对于中小企业融资渠道的相关理论，国内学者主要是以下几方面来定位的：辛桦（2008）将融资定义为，融资（Financing）指为支付超过

2、现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段。融资通常是指货币资金的持有者和需求者之间，直接或间接地进行资金融通的活动。31赵尚梅、陈星（2007）认为，我国中小企业融资渠道主要包括内部融资和外部融资。内部融资是指企业通过一定的方式在资金内部进行资金的融通，是企业长期融资的一个重要来源，一般来说，主要是由流动资金和沉淀资金构成。目前，我国中小企业的内部融资主要有合伙入股、直接投资等形式。由于我国中小企业大多是私营企业或民营企业，私营企业在创业阶段几乎完全依靠自筹资金，初始资金都来源于主要的业

3、主。民营企业无论是在初创时期还是在发展时期，都高度依赖自由资金融资。外部融资是指不同资金持有者之间的资金流通，其范围既可以限于国内，又可以扩展到国外。主要有借款、企业之间担保融资等，从企业竞争和发展来看，在国际资本市场全面开展外部融资将是中小企业融资的一种趋势。外部融资对企业的资本形成具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点。随着企业生产经营规模的不断扩大，当内源融资无法满足企业的需要时，外源融资将成为企业扩大的主要融资手段。从实际情况来看，外源融资也是我国中小企业的主要融资渠道，尤其是以加工业务为主的企业。（二）

4、我国中小企业融资渠道现状1.王艳丽和钱仲威分别从资本市场、民间和政府、金融机构三个角度来分析我国中小企业融资渠道现状。中小企业在资本市场融资的状况并不十分理想。我国在主板市场上市的企业有1200多家，但大都是国有企业，仅有那些产品成熟、效益好、市场前景广阔的高科技产业和基础产业类的少数中小企业可以争取到直接上市筹资，或者通过资产置换借“壳”买“壳”上市的机会。31长期以来，中小企业多数在民间融资，采取职工入股的方式筹集资金，或借民间的高利贷。尽管筹资成本较高，但由于手续简便、资金到账及时，多数中小企业还是愿意到民间

5、融资。但由于民间资本毕竟规模不大，且具有极大的不稳定性，所以中小企业民间融资不是长久之计。对于中小企业来说，取得银行贷款很难。主要表现为：抵押难；中小企业很难找到合适的担保人；一些基层银行授权有限，办事程序复杂烦琐。这就使得许多中小企业视银行贷款为畏途，而不得已走上民间贷款的途径。中小企业借款的特点是“少、急、频”，加之为中小企业贷款监控成本高、风险大而不愿意放款。2.孙苹丽、林毅夫、李永军分析了我国中小企业融资渠道存在的问题，认为主要问题有中小企业融资渠道狭窄、融资结构不合理、融资成本过高。3.陈志和陈柳对中小企

6、业融资难原因进行了深刻的剖析。他们指出，主要原因有：金融资源分布与中小企业布局不匹配，政策力度不强；担保规模小、风险分散与补偿制度缺乏，与企业信用能力提升的需求不适应；多层次资本市场尚未形成，直接融资与间接融资比例不协调；中小企业融资能力弱、信息不对称，影响银行的积极性。（三）中小企业融资渠道的国际经验311.曹凤歧分析了美国中小企业融资模式，认为其主要有商业银行贷款与金融协助（融资担保）、向中小企业投资即政府风险资本、政府资助、鼓励和促进中小企业到资本市场直接融资等。2.刘小川分析了德国中小企业融资模式，主要有融

7、资担保、直接贷款扶持、备用融资担保制等。3.胡小平分析了日本中小企业融资模式，认为其主要有政府直接为中小企业提供符合产业政策的政策性贷款、政府出资成立专门为中小企业服务的金融机构、允许企业自行组建合作型的金融机构、建立信用保证协会制度、建立中小企业信用保险制度、风险资本、普通商业银行对中小企业的资金融通等。4.张杰分析了加拿大中小企业融资模式，认为其主要有直接融资、间接融资、政策担保等。5.赵敏分析了台湾中小企业融资模式，主要有中小企业银行、中小企业信用保证基金、中小企业融资辅导中心、其他融资辅导机构等。6.胡赞赞

8、、胡文捷和谢秋分析了中小企业融资渠道国际经验对我国的启示。（四）中小企业融资渠道的举措31明阳和董玉华针对中小企业融资现状以及产生原因，并借鉴国外融资经验，结合我国国情，提出了以下举措：引导金融机构创新金融产品，改善金融服务；采取多种融资方式，拓宽中小企业融资渠道；构建多层次信用担保体系，突出解决中小企业担保难问题；推进中小企业信用体系建设，提升中小企业融资