财务学讲义-第四章-筹资上课讲义.ppt

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1、财务管理学讲义-第四章-筹资二、企业筹资的要求1、研究投资方向2、确定资金需要量3、选择资金来源4、适时取得资金5、安排资金结构6、遵守国家法律第二节长期筹资中的基本概念筹资渠道与筹资方式自有资金与借入资金资金成本与资金结构直接筹资与间接筹资财务风险与财务杠杆筹资渠道与筹资方式吸收直接投资发行股票银行借款商业信用发行债券发行融资券租赁筹资国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业资金民间资金企业自留资金外商资金自有资金与借入资金（一）自有资金1、在帐面的构成实收资本（或股本）、资本公积金、盈余公积金、未分配利润2、形成方式直接投资、发行股票、留用利润3、属性自有资金与借入资金（二

2、）借入资金与自有资金的区别1、管理权力的区别2、期限的区别3、企业承担义务的区别其他有关概念1、直接筹资与间接筹资2、内部筹资与外部筹资3、长期资金与短期资金第三节企业筹资环境一、经济环境二、法律环境三、金融环境经济环境（一）产品寿命周期（二）经济周期（三）通货膨胀（四）技术发展法律环境（一）规定筹资渠道（二）规定筹资方式（三）规定筹资条件（四）影响资金成本金融环境（一）金融市场（二）金融机构金融市场外汇市场资金市场黄金市场货币市场资本市场短期存放市场同业拆借市场票据承兑与贴现市场短期证券市场长期存放市场长期证券市场初级市场次级市场第四节筹集自有资金一、筹集投入资本（一）适用对象非股份制

3、企业——有限责任公司、国有独资公司（二）、出资形式货币实物资产无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用权（三）筹集投入资本应注意的问题工业产权和非专利技术出资比例——20%以内非现金资产的估价（四）筹集投入资本的缺点不便产权交易二、发行股票成立有限责任公司和股份有限公司的比较：项目有限责任公司股份有限公司股东人数2-505人以上法定资本最低限额10-50万1000万股东权力份额公司章程股份成立的难易易成立可能失败股票的种类普通股和优先股记名股票和无记名股票有面额股票和无面额股票国家股、法人股、个人股、外资股始发股、新股A股、B股、H股、N股股份公司的设立股份公司的设立方式：发起设立和募集

4、设立对发起人的要求认购股份不得少于注册资本的35%工业产权和非专利技术作价不得超过注册资本的20%股票发行初次发行新股发行配股资本公积金转增盈余公积金转增股票上市股票上市的意义股票上市的条件已公开发行股本总额要求盈利状况要求股东人数要求股本结构要求普通股筹资的优点优点风险小增强公司信誉迅速扩张普通股筹资的缺点成本高承销费用、注册会计师费用、资产评估费用、律师费用等承销金额　　　　　　　　收费标准2亿元以内　　　　　　　　1.5％－3％3亿元以内　　　　　　　　1.5％－2.5％4亿元以内　　　　　　　　1.5％－2％4亿元以上　　　除特殊情况外，不得超过900万元（上网发行）或不得超过1

5、000万元（网下发行）股利在税后支付分散控股权第五节筹集借入资金一、发行债券（一）公司债券的种类记名债券与无记名债券抵押债券与信用债券固定利率债券与浮动利率债券参与债券与非参与债券一次到期与分次到期债券收益债券与可转换债券上市债券与非上市债券发行债券的条件（二）公司规模要求资本结构要求利润要求资金投向要求利率要求债券定价（三）决定债券发行价格的因素1、债券面额2、票面利率3、市场利率4、债券期限债券定价（续）（四）债券发行价格的确定公式发行价格=n——债券期限t——付息期数（五）债券的信用评级评级的意义信用等级评级程序评级方法企业素质财务质量项目状况项目前景偿债能力（六）债券筹资的优缺点

6、优点成本低财务杠杆利益保障控股权缺点财务风险限制条件筹资数量有限二、长期借款长期借款的种类政策性贷款与商业性贷款抵押贷款、担保贷款、信用贷款信用条件信用额度周转信用协议补偿性余额长期借款的优缺点优点筹资速度快成本低弹性大杠杆作用缺点财务风险限制条件筹资数量有限三、租赁筹资营运租赁与融资租赁的比较比较营运租赁融资租赁手续随时提出正式申请租赁期短长合同解除可提前很难中途解约维护和保险出租方承租方期满后设备的处理出租方收回退回、续租、留购融资租赁的基本形式1、直接租赁。即由租赁公司或企业直接将租赁物品提供给承租单位，是融资租赁的塞本形式。2、售后租回。企业先按协议要求将资产卖给租赁公司，再作为

7、承租单位将资产租回使用，并按期支付租金。3、杠杆租赁。涉及承租人、出租人、贷款人的租赁活动，是国际上流行的租赁方式。决定融资租赁租金的因素租赁设备的购置成本预计租赁设备的残值利息租赁手续费租赁期限租金的支付方式租赁筹资的优缺点优点迅速获得所需资产限制较少避免设备过时风险降低还款压力税收利益缺点成本高第六节混合性筹资优先股——股票与债券的混合可转换债券——债券与股票的结合优先股特点固定股利优先分配剩余财产无表决权可赎回优先股（续）优点