最新燕京啤酒青岛啤酒财务分析报告幻灯片.ppt

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1、燕京啤酒青岛啤酒财务分析报告案例分析思路与方法本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。公司介绍行业背景燕京啤酒概况青岛啤酒概况主营业务收入净利润总资产净资产主营业务收入单位：亿元收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。燕京07-09年逐步增长,09、10年营业收入略有下降，显示其市场占有率下降，而青岛收入一直保持稳步增长。净利润单位：亿元它是衡量一个企业经营效益的主要指标。燕京07-08年利润平稳，09-11年净利润稳步增长，近五年来均

2、保持较平稳的利润，相对而言，青岛净利润水平一直大幅度增长，可见青岛啤酒的营业效应很好，其产品销量也是很好的单位：亿元总资产总资产显示企业规模的大小，燕京5年来总资产增长较快，年均增长14.05%，康佳也处于高速增长状态，年均增长25.8%，但总的来说，燕京规模较大于青岛。单位：亿元净资产由于青岛连年高额的净利润，再加上股东的再投入，使企业净资产高速增长，年均增长12.67%，燕京年均增长10.37%。财务指标分析内容核心指标分析盈利能力分析偿债能力分析资产效率分析获现能力分析股利政策分析核心指标分析净资产收益率（净利润/净资产平均总额）X100%销售净利率（净利润/销售收

3、入）X100%总资产周转率销售收入/总资产平均总额权益乘数总资产平均总额/净资产平均总额‖XX分析结论净资产收益率净资产收益率反映企业所有者权益的获利能力。两家公司自07年以来都呈上升态，但青岛的上升幅度更大一些，10年燕京净资产收益率略有下降，青岛近五年一直保持稳步增长。销售净利率销售净利率反映企业销售收入的获利能力。07-09年青岛销售净利率大幅上涨，但09、10年与燕京销售净利率基本10-11年，燕京呈现下降降状态，但幅度较小。总资产周转率总资产周转率反映总资产的利用效率。青岛啤酒总资产周转率逐年递减，燕京一直低于青岛，但其总资产周转率较为稳定。权益乘数权益乘数反映

4、企业总资产是所有者权益的多少倍数。燕京权益乘数一直高于青岛，且燕京权益乘数浮动很大，而青岛基本保持了稳定的水平。核心指标分析结论燕京和青岛两家公司净资产收益率都是逐年增加的，从2009年---2011年燕京啤酒净资产收益率较为稳定，青岛啤酒则是较缓慢的增加，说明公司盈利能力都有所加强，显示在餐饮行业中饮料是不可缺少的，在众多竞争者参与的情况下，更应注意如何调整产业结构能够更好的发展企业，万不能冒失的采取减少盈利空间以保持市场份额的举动。从销售净利率指标看，燕京啤酒的规模要大宇青岛啤酒，利用其规模效益，在2007—2009年期间一直保持了较高的水平，但2009--2010年

5、燕京和青岛基本保持同等水平，在2010—2011年燕京啤酒被青岛啤酒反超，显示出燕京啤酒竞争力趋弱。青岛权益乘数较燕京小，显示其负债经营的比例小于燕京，且呈基本稳定的趋势,燕京则是动荡不定。总资产周转率青岛啤酒公司均呈略微下降态，表明公司销售收入的增长稍小于总资产的增长，显示公司资产的边际效益有所下降。燕京啤酒公司基本保持较稳定的状态以上几个指标显示，两家公司净资产收益率上升的原因是多样的，我们将在下面对上述指标分解，作进一步分析。盈利能力分析主营毛利率营业利润比重分产品收入分析新项目投资分析期间费用比较小结主营毛利率主营毛利率反映企业主要产品的获利能力。燕京从08年毛利

6、率大幅下降,并在09年首次低于青岛,其多年的规模效应没有得到发挥,显示其产品的获利能力下降,青岛基本保持稳定。主营毛利率=（主营利润/主营收入）X100%2011年产品收入、利润结构从燕京啤酒公司2011年收入与利润分产品看，啤酒仍是最为重要的产品，收入占全部收入的94.73%，利润占总利润的95.97%，茶饮料有一定的销量，但与专业生产茶饮料的企业相比还有很大差距，有一定的发展空间，但是茶饮料利润率太低，饲料毛利率相当高，但其收入利润所占比重太小。公司年度报告称公司将投入茶饮料等大众饮品为新产品产品，来打通2012年新的利润增长点，对公司的发展将是极为重要的。青岛啤酒公

7、司目前也是啤酒为最重要的，也需要寻找新的利润增长点来保持企业的发展。燕京公司新项目投资分析由于近年来啤酒行业竞争激烈，企业经营成本持续上升，为降低成本，提升企业规模，燕京公司在2011年以100%股份收购了邢台天牛啤酒有限公司。但可能是由于管理等方面的原因，这项投资项目在2011年中处于负盈利状态。青岛公司新项目投资分析青岛啤酒公司为提升产品质量，加强品牌，扩大规模，在2011年新建多家啤酒生产基地，用于此项资金共152，322万元，由此预计2012年青岛啤酒产量及需求量将大幅度增加。营业利润比重营业利润比重=（营业利润/利润