关于财务敏感性分析.doc

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1、关于财务敏感性分析目录目录1内容摘要2关键词2引 言2一、财务敏感性分析的实质31.1定义31.2作财务敏感性分析的原因31.3财务敏感性分析的作用4二、财务敏感性分析的步骤42.1选择敏感性分析的指标42.2计算该技术方案的目标值52.3.选取不确定性因素52.4计算敏感性强弱程度,找出敏感性因素52.5计算敏感性指标62.6对敏感性分析结果进行分析62.7分析案例及基本算法7三、财务敏感性方法的分类83.1单因素敏感性分析83.2多因素敏感性分析83.3政策变动对投资指标影响分析9四、敏感性分析计算方法104.1敏感性分析的传统计算方法10

2、4.2Excel及其相关函数与计算公式114.3用Excel作敏感性分析计算步骤11结论13参考文献1414关于财务敏感性分析内容摘要随着经济体制改革的深入和企业制度的完善，企业财务分析越来越重要。在财务评价中，敏感性分析可以判断已选定方案在经济上或财务效益方面的稳定程度，也可检验不同基本数据情况下对方案在经济和财务方面的影响，以便有助于决策者做出正确的选择。敏感性分析是投资项目的经济评价中常用的一种研究不确定性的方法。进行财务敏感性分析，重点包括两个方面：一是分别计算有关因素变动对净现值和内部收益率的影响程度；二是计算有关因素的变动极限.分析

3、过程一般计算某特定因素（单因素）变动对经济评价指标的影响，并假定其他因素不变。但未来的生产经营中可变因素之间有各种关系。变量的改变不是孤立的，出现的概率也不是相同的，因而要使敏感性分析更具真实性、定量性，还需要进行多因素的不确定性分析。在投资项目经济评价中，运用Excel软件进行数据的处理与计算，不仅可以大大节省因计算而占用的时间，而且计算的准确性也大大提高了。关键词：财务评价敏感性分析敏感性分析步骤敏感性分析计算引 言随着市场经济体制的确立和现代企业制度的完善，财务分析更加成为企业一项重要的管理活动。目前，由于经济环境不断变化，经济风险也在加

4、大，为了增强驾驭风险的能力，及时了解各种环境变化对财务指标的影响，敏感性分析变得越来越重要。尤其是在投融资管理分析方面，加强敏感性分析等活动，配合上级制定投资和融资方案，防范风险，就能够实现公司利益的最大化。传统财务分析侧重于经济事项的事后分析，缺少有效的前瞻性分析。财务分析的适时性和快速反应能力滞后，缺少对企业风险防范和发展潜力的分析。在现代企业制度下，更应从整体上动态地分析企业的盈利能力，资产运营能力，开拓市场和把握市场的能力。因此，要针对管理中存在的薄弱环节如投资项目可行性分析等加强专题分析，运用敏感性分析方法对项目进行分析评价，显得十分

5、必要。14现行的大多数财务管理及管理会计参考资料，对敏感性分析介绍比较简单，并且较少涉及多因素敏感性分析以及政策变动对投资指标的影响，如果对财务敏感性分析有一个全面系统的了解，那么就会对企业的盈利有一定的帮助。一、财务敏感性分析的实质1.1定义根据项目评价内容的不同，如经济评价中对经济净现值、经济内部收益率所作的敏感性分析，称为经济敏感性分析；对财务评价指标所做的敏感性分析，称为财务敏感性分析。财务敏感性分析研究的是财务评价指标，而财务评价（也称财务分析）是从企业角度出发，使用的是市场价格，根据国家现行财税制度和现行价格体系，分析计算项目直接发

6、生的财务效益和费用，编制财务报表,计算财务评价指标，考察项目的盈利能力，清偿能力和外汇平衡等财务状况，借以判别项目的财务可行性。财务评价指标则指的是偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析和发展能力分析方面的指标。每大类下面又分很多小指标，主要包括项目财务内部收益率、项目财务净现值、投资回收期、资本金财务内部收益率、财务净现值及借款偿还期。敏感性分析是指从定量分析的角度研究有关因素发生某种变化对某一个或一组关键指标影响程度的一种不确定分析技术。其实质是通过逐一改变相关变量数值的方法来解释关键指标受这些因素变动影响大小的规律。通过对财务评价指标的

7、敏感性分析，有助于决策者做出正确的选择。1.2作财务敏感性分析的原因客观事物具有不确定性，尽管在投资项目财务分析与评价工作中已就项目市场、采用技术、设备、工程方案、环境保护、配套条件、投资融资和投入产出价格等方面作了尽可能详尽的研究，可是由于上述投资项目决策分析与评价工作所采用的各项数据都是根据历史数据和经验对将来相当长一段时期进行预测得到，而预测的不确定性已为人所共知。因此这些数据都或多或少带有某种不确定性，致使投资项目的决策分析与评价结果具有不确定性。为了减少评价结论的偏差,就需要进一步研究某些技术经济因素的变化对技术方案经济效益的影响,于

8、是就形成了不确定性分析。通常不确定性分析可分为盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。其中盈亏平衡分析只用于财务评价，敏感性分析和概率分析可同时用于财务评