会计信息质量对企业投资效率的影响研究x

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1、会计信息质量对企业投资效率的影响研究摘要伴随着我国经济的高速发展，证券行业的逐步壮大，企业会计信息质量受到了社会多方的关注，包括外部投资者、企业管理者等。大量研究结果已表明，会计信息质量会影响到外部投资者的决策，可是，对于会计信息质量对企业内部影响的相关研究还较少。本文主要从盈余管理的角度出发，以会计信息质量为着眼点，从非效率性投资方面来对我国上市公司的会计信息质量与企业投资效率相关性进行探析，试图为解释上市公司的会计信息质量是否会影响到企业投资效率提供一些证据。关键词盈余管理会计信息质量企业投资投资效率第5页共5页伴随着

2、我国经济的高速发展，证券行业的逐步壮大，企业会计信息质量受到了社会多方的关注，包括外部投资者、企业管理者等。证券监管部门对于企业上市、配股资格的审核，有关ST或者终止上市的规定都与会计信息有关，会计信息的真实性显得尤为重要。我们都知道，盈余管理行为是通过一些会计手段，对企业的盈利状况进行操纵，使得对外报出的财务报告数据失去真实性与客观性，无法反映企业真实的经营状况，对信息使用者顺利做出准确的判断造成误扰。而盈余管理行为的广泛存在是影响会计信息质量的一个重要原因。在现有对会计信息质量的研究中，通常用盈余管理程度来衡量企业的会

3、计信息质量的高低，即盈余管理程度高，会计信息质量相应较低；盈余管理程度低，会计信息质量相对较高。如今，盈余管理已经成为会计研究的一个热点，现有的关于盈余管理的研究主要集中在探讨盈余管理是否存在，盈余管理的动机、手段、市场反应以及盈余管理对外造成的经济后果，却甚少涉及盈余管理行为对企业内部的影响。那么，盈余管理是否会对企业内部的投资决策造成影响，又会造成怎样的影响呢？一、会计信息质量低可能造成投资不足第5页共5页在融资阶段，若是完美的资本市场，企业能够发现所有净现值为正的项目并对其进行投资。然而在现实市场上，企业并不能总是获

4、得充足的投资资本，融资约束会使得企业在进行项目选择时放弃那些潜在的净现值为正的项目。由于资本提供者难以获得投资项目的全部信息，也就很难对项目的未来收益做出正确、合理的估计，就会存在逆向选择的风险。因此，若是企业通过股票或债务的方式进行融资，通常会支付溢价成本，造成外部融资成本高昂（Myers和Majluf，1984）的现象，这会使得那些资金不足的企业放弃一些净现值（NPV）为正的项目，从而导致投资不足。已有研究表明，管理者往往倾向于放弃潜在的投资机会而只对现有的净现值为正的项目进行融资，常常因此浪费掉许多好的投资机会，造成

5、投资不足。My