物有所值评价报告--某某某县商务中心基础设施、某某某水河生态工程PPP项目

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目录第一章项目基础信息2第二章评价方法15一、本项目物有所值评价依据15二、物有所值评价流程15三、物有所值定性评价方法17（一）基本评价指标18（二）补充评价指标19四、物有所值定量评价的方法20（一）物有所值定量评价核心流程20（二）PSC值的计算方法20第三章项目物有所值定性评价25第四章项目物有所值定量评价34一、物有所值定量评价方法34二、物有所值定量评价步骤34三、物有所值定量评价相关假设34四、构建公共部门比较值PSC35五、构建影子报价PPP值（PPPS）38六、VFM值及VFM指数值计算39第五章结论401 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告前言某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目（以下简称“本项目”）拟采用PPP模式运作，政府通过与社会资本方合作，由社会资本方负责投资、建设、运营和维护本项目。根据《PPP物有所值评价指引（试行）》（财金〔2015〕167号）等政策文件的规定，中华人民共和国境内拟采用PPP模式实施的项目，应在项目识别或准备阶段开展物有所值评价；财政部门（政府和社会资本合作中心）会同行业主管部门，从定性和定量两方面开展物有所值评价工作；定量评价工作由各地根据实际情况开展；通过物有所值评价和财政承受能力论证的项目，可进行项目准备。物有所值（ValueforMoney，VFM）评价是判断是否采用PPP模式代替政府传统投资运营方式提供公共服务项目的一种评价方法。为论证本项目采用PPP模式与政府传统投资运营方式相比是否能够以更低的成本实现更高的产出，根据财政部《PPP物有所值评价指引（试行）》（财金〔2015〕167号）等政策文件的规定，现编制本报告以深入评价项目采用PPP模式是否满足物有所值，为政府是否继续采用PPP模式实施本项目提供决策参考。1 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告第一章项目基础信息一、项目概况项目名称：某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目项目类型：新建项目项目所属行业：生态建设和环境保护项目所在地：某某某省某某某市某某某县项目建设规模：本项目包含某某某县商务中心区基础设施建设和泌水河及梁河城区段生态工程。某某某县商务中心区规划占地2.88平方公里，某某某县商务中心区基础设施建设拟建公共基础设施的建设范围在规划区内，主要建设内容包括道路连通工程和给水、雨水、污水、电力等配套基础设施工程。其中：道路连通工程打通花园路、行政路东段、锦绣路、盘古大道、东风北路、温泉路、李岗路、滨河路等八条断头道路，道路长度共计12808m；配套基础设施工程包括商务中心区内需要修建、配套完善的雨水管网23753.63m、污水管网17081.56m、给水管网17092.15m、电力线路29846.31m。项目位于某某某县城规划区内，治理范围分东西两段，其中西段为西四环路跨泌水河桥至盘古山大道跨泌水河桥，东段为人民路跨泌水河桥至驿阳高速引线跨泌水河高架桥，项目治理范围全长约12km，总占地面积7199.96亩（其中建设用地3600亩、湿地约800亩、道路占地约500亩、河道水面面积约2299.96亩）。1 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告项目总投资：根据已批复的可研报告，项目总投资124355.84万元，其中某某某县商务中心区基础设施建设总投资为25166.77万元；某某某县泌水河及梁河城区段生态工程总投资为99189.07万元。实施机构：某某某县住房和城乡建设局（以下简称“县住建局”）项目合作期限：合作期15年（建设期3年+运营期12年）二、项目建设背景为全面贯彻落实中央、省委城市工作会议精神，加快供给侧结构性改革，增强城市综合承载能力，提高新型城镇化质量和水平，中共某某某省委、某某某省人民政府于2016年12月份发布《关于加强城市规划建设管理工作的意见》（豫发〔2016〕17号）。《意见》制定的发展目标为：围绕城市建设提质增效，统筹新区开发和旧城改造，统筹地下、地上基础设施改造，加快基础设施和公共服务设施建设，加快棚户区和城中村改造，加快生态环境治理等，创新投融资体制，扩大有效投资。目前，某某某县商务中心区规划范围内道路骨架正在建设形成，规划区内部道路部分道路因为原有村庄用地的影响暂未打通。规划区已征用土地千余亩，实施了新阳高速引线两公里扩宽工程，规划区内基础设施配套建设正在进行中，目前规划区内尚未集中供水，供水方式为自备深水井，排水、电力、通讯等管网配套不完善，为了促进某某某县经济快速发展，改善某某某县商务中心区的城市形象，提高规划区域内居民的生活水平，某某某县商务中心区基础设施建设亟待完善。泌水河及梁河担负着河道两岸的防洪任务，现状河床不规则，水流向左右两岸冲刷，危及两岸。现状道路、河道等基础设施已无法满足城市日益增长的交通需求和人们生活的需求，严重制约了沿线的土地开发和居民生活环境质量的提升，甚至严重影响到某某某19 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告县的经济发展。因19 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告此，本项目的建设对改善某某某县商务中心区的城市形象，提高居民的生活水平具有重要的意义。项目建成后，将很大程度的改善和方便村民活动与生活需要，促进居民就业，由于项目建设注重自然环境与人文环境的营造和公共设施的建设，它将成为新型农村社区的亮点，也将带动周边村庄的积极发展。本项目的建设还具有明显的社会效益和政治效益及生态效益，投资风险系数较低，建设规模合理，建设实施方案可靠，功能完善，周边建设条件较好，商务中心区基础设施建设、河道生态治理工程不仅是必要的，而且是十分迫切的。为鼓励和引导社会资本参与基础设施和公用事业建设运营，推广政府和社会资本合作（PPP）模式在某某某县城市基础设施领域的应用，进一步创新投融资体制，提升城市基础设施的运维绩效水平，某某某县人民政府决定启动某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目（以下简称“本项目”），并授权县住建局为实施机构，具体负责本PPP项目实施。三、项目意义1.推广运用政府和社会资本合作模式，是项目推进的必然要求。通过政府和社会资本方合作的模式向社会资本方开放城市基础设施项目，可以拓宽市政建设融资渠道，形成多元化、可持续的资金投入机制，有利于整合社会资源，激发民间投资活力，拓展企业发展空间，提升经济增长动力。2.推广运用政府和社会资本合作模式，是加快转变政府职能、提升政府治理能力的一次体制机制变革。规范的政府和社会资本合作模式能够将市政府的发展规划、市场监管、公共服务职能，与社会资本的管理效率、技术创新有机结合，减少政府对微观事务的过度参与，提高服务的效率与质量。政府和社会资本合作模式要求平等参与、公19 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告开透明，政府和社会资本按照合同办事，有利于简政放权，更好地实现政府职能转变，弘扬契约文化，体现现代国家治理理念。3.推广运用政府和社会资本合作模式，是深化财税体制改革、构建现代财政制度的重要内容。根据财税体制改革要求，现代财政制度的重要内容之一是建立跨年度预算平衡机制、实行中期财政规划管理、编制完整体现政府资产负债状况的综合财务报告等。政府和社会资本合作模式的实质是政府购买服务，要求从以往单一年度的预算收支管理，逐步转向强化中长期财政规划，这与深化财税体制改革的方向和目标高度一致。4.为某某某县商务区创造良好道路交通条件，改变目前的道路通行现状，为某某某县的开发创造良好的整体形象，为某某某县提供最基本的发展平台，给居民提供便捷快速的道路交通环境，增强河道防洪、泄洪能力，保持河势稳定和堤防安全，有力改善城市宜居环境、遏制水污染事件的发生。城市基础设施和公共服务设施水平明显提升，城市管理水平、人居环境明显改善，资源集约利用效率明显提高，城镇特色更加鲜明，综合承载能力显著提高，城镇吸纳力、辐射力明显增强，新型城镇化健康发展。四、项目投资本项目投资约124355.84万元。五、项目产出说明1.建设服务产出说明（1）建设内容1）商务中心区道路连通工程和给水、雨水、污水、电力等配套基础设施工程。其中：道路连通工程打通花园路、行政路东段、锦绣路、盘古大道、东风北路、温泉路、李岗路、滨河路等八条断头道19 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告路，道路长度共计12808m；配套基础设施工程包括商务中心区内需要修建、配套完善的雨水管网23753.63m、污水管网17081.56m、给水管网17092.15m、电力线路29846.31m。2）泌水河河道治理及生态修复，沿河两岸湿地等水环境综合治理，以及沿河和跨河的道路桥梁工程。其中：河道两岸治理12km，河沿岸湿地800亩，河道及湿地清淤142.51万m³，岸坡防护砌挡墙7.776万m³，景观条石砌筑3.583万m³，其它浆砌石6.641万m³，管渠截污治污6.12km，入河排污口整治40个，生态净化塘8处，拦水坝1座，新建、拓宽、改建沿河及跨河道路7条，新建交通桥梁3座。（2）运营内容1）公园、水系治理和生态修复，沿河两岸湿地等水环境综合治理，整体面貌维护、植物保护、绑扎修剪、浇水施肥、环境保洁等；2）沿河两岸河坡、驳岸的正常防护整修，防止水土流失；水体沿岸垃圾清运；硬化河岸的生态修复；根据河道的淤积情况及时进行疏浚、清淤；城市水体水生植物和岸带植物的养护、季节性收割、季节性落叶及水面漂浮物的清理，保持水面清洁和水体畅通等；3）道路（含沿河及跨河的道路、桥梁）、绿化、排水及附属设施的日常管养与维护、合作期内的中修及大修工程；公共绿地、路灯等公共设施的管养与维护。六、PPP运作方式（一）模式设计依据《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》（发改投资〔2014〕2724号）、《财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》（财金〔2014〕76号）、《政府和社会资本合作模式操作指南》（财金〔2014〕113号）等文件精神，结合本项目实19 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告际情况，拟采取“建设+运营+移交”（BOT）的运作方式实施本项目。由某某某县人民政府授权某某某县住建局作为本项目的实施机构，通过政府采购的方式选定社会资本方。依据《关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》（财金〔2014〕113号）第二十三条之规定“社会资本可依法设立项目公司”。结合项目情况，本项目要求社会资本依法设立项目公司。本项目PPP模式运作下将设立有限责任项目公司，政府授权某某某县财源投融资有限公司（以下简称“某某某县财源投融资”）作为政府方出资代表，与社会资本共同出资组建项目公司。某某某县财源投融资在项目公司注册资本出资比例为5%，社会资本为95%。某某某县住建局授予项目公司本项目的经营权，由项目公司按照PPP项目协议及其它相关协议的约定，负责本项目的投资、融资、建设及运营维护和移交。项目建设完成后，项目公司按照规定负责整个项目的运营维护，并通过项目运营收入收回投资并获得合理回报。合作期结束后，由项目公司按照移交要求将项目资产移交给政府或政府指定机构。（二）交易结构（1）合作周期本项目合作期限为15年，包括建设期和运营期两个阶段，其中建设期3年，自监理工程师发出开工令之日起至交工验收通过之日止；运营期12年，自竣工验收通过之日起至项目移交日止，除非因故提前终止。19 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告社会资本方应承担竣工风险，实际建设期超过3年时，合作年限不调整，运营期相应缩短；实际建设期小于3年时，合作年限保持15年不变的前提下，运营期提前开始。（2）融资结构项目总投资约124355.84万元。项目资本金为总投资的20%。非自有资金出资比例为80%，总投资与资本金的差额部分由社会资本方负责筹集。七、风险分配框架（一）风险分配基本原则按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，在政府和社会资本间合理分配项目风险。风险分配的基本原则为：（1）承担风险的一方应该对该风险具有控制力；（2）承担风险的一方能够将该风险合理转移；（3）承担风险的一方对于控制该风险有更大的经济利益或动机；（4）由该方承担风险最有效率；（5）如果风险最终发生，承担风险的一方不应将由此产生的费用和损失转移给合同相对方。（二）风险分配框架按照风险分配的上述基本原则，以及财政部推广应用PPP模式的政策导向，本项目的核心风险分配框架如下：(1)投资、建设、运营维护、管理等风险主要由项目公司承担；(2)本级政府可控政策、法律变更、资产移交等风险主要由政府承担；19 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告(3)本级政府不可控的法律、政策、不可抗力风险由政府和项目公司合理共担。结合本项目的实际情况，对于本项目PPP风险分配方案建议具体如下表所示，其中：“√”表示对该风险的分配建议。编号风险种类风险承担方双方共担政府承担社会资本承担1政治风险地区布局规划√政府干预√政府信用√政府征用/国有化√决策审批延误√费用支付风险政府原因造成的√绩效考核不达标√公众反对风险√税收调整√2建造风险设计风险政府方原因引起的设计变更√由于非设计缺陷等原因社会资本方提出的设计变更√承包商违约√工程质量√施工安全√劳工争端√风险分配及管理机制表19 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告效率低/材料浪费√建设成本超支√完工延误风险√考古文物保护√技术风险√环境保护√3运营风险维护成本高√运营商违约√社会资本经营能力不足√设备维护状况√残值风险√运营效率低√维修过于频繁√项目公司破产√4融资风险融资可及性√融资成本高√5宏观经济风险利率风险√物价变动√6法律风险法律变更政府可控√政府不可控√法律及监管体系不完善√第三方延误/违约√19 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告7其他风险组织协调风险√19 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告土地取得风险√合同文本冲突/不完善√8不可抗力完全投保√不完全投保√（三）风险防范措施1.政府方面：对于政府方而言，政府方希望通过PPP模式来有效促进公共服务，提高效率。政府方一方面作为行政管理主体享有法律赋予的行政监管的职权，同时其作为PPP项目合同一方签约主体享有相应的契约监管的权利。在本项目风险分配框架下，政府方有权依据PPP项目合同（含各类附件）的约定，享有前期准入、项目投融资、建设、运营管理维护、中期评估、移交等全流程的履约监管权利。具体可选择采取的应对措施为：（1）组建对某某某县本地政治环境熟悉的团队可以提高预测政治风险的能力。（2）选择有良好经验背景的社会资本；聘请专业的咨询机构对项目进行跟踪监管。（3）要求社会资本提交建设履约保函、运营维护保函及移交保函。（4）通过PPP项目采购阶段的全项目过程安排进行风险管控。（5）通过对相关类似项目进行案例分析，规避本项目可能发生的风险。（6）社会资本负责项目建设与运营，相关风险向社会资本转移，可促使社会资本在建设环节提高工程质量，降低风险。19 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告2.社会资本方：政府按照“风险最优化分配”的原则，由社会资本全面负责项目的投资、融资、建设、运营及维护等。社会资本的目标是项目投资收益（长期稳定的盈利能力和合理的投资回报）的实现。因此，社会资本会考虑在建设及未来运营资金的中会出现的各种风险事件，以其发生的可能性和预期收益为度量，相应制定风险策略。具体可选择采取的应对措施为：（1）政府把本项目支付义务分年度列入财政预算，保证资金的实时到位。（2）仔细审查承包商，尤其是承包商相似项目的经验，在该领域的名声、其他项目的积压程度和现金流，以此保证项目按时保质完工。（3）建议采用经过测试或实践的成熟设计与技术，以减少设计等风险的产生。（4）为保障项目融资的顺利进行，政府应允许社会资本为本项目项下的融资之目的，将PPP项目合同项下的预期收益作为履约担保。（5）在适用法律允许的前提下，社会资本或项目公司有权在和保险公司之间签署的保险合同中，将政府方列为第一受益人；当项目出现重大经营或财务风险，威胁或侵害债权人利益时，债权人可依据PPP项目合同中的直接介入条款代为行使社会资本股东权利和经营管理权利，要求社会资本改善管理、增加投入，或指定政府认可的合格机构接管项目。（6）除要求项目公司应保障本项目的长期稳定安全运营外，项目公司应对自然灾害、重特大事故、环境公害及人为破坏等事件的发19 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告生等各类可能发生的事故和所有危险源制定应急预案和现场处臵方案，明确事前、事中、事后的各个过程中相关部门和有关人员的职责。项目公司制定的应急预案应征求政府方的意见并报经政府同意后实施。通过对本项目PPP模式的风险因素的识别与分析，把风险分配给相对最有利承担的合作方，从而使整个生命周期内整体风险最小化。政府承担付费责任，社会资本合作方需要承担其他的建设、运营等风险，可以通过不断的改革创新、提高效率减少营运成本降低风险。政府依据谈判确定回报机制，付费责任针对社会资本方承担的建设期资本性支出及运营期运营维护支出。鉴于本项目属于非经营性项目，项目自身无收益，因此政府不参与项目公司分红。八、付费机制本项目缺乏使用者付费基础，属于非经营性项目，项目公司投入的资本性支出采用“可用性服务费”的回报机制，运营维护成本部分采用“运营维护服务费”的回报机制。具体而言，本项目按照“基于可用性的绩效合同”模式，由政府向项目公司购买项目可用性（符合验收标准的公共资产）以及为维持项目可用性所需的运营维护服务（符合绩效要求的公共服务），相应地，政府需向项目公司支付可用性服务费和运营维护服务费。其中，可用性服务费指项目公司为本项目建设符合适用法律及PPP合同规定的竣工验收标准的公共资产之目的投入的资本性总支出而需要获得的服务收入，主要包括项目建设总投资（含工程建设其他费用）融资成本、税费及必要的合理回报；运营维护服务费是指项目公司为维持本项目可用性之目的和运营提供的符合19 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告合同规定的绩效标准的运营维护服务成本，主要包括本项目红线范围内的项目资产运营维养成本、税费及必要的合理回报。实施机构根据PPP项目合同的约定向项目公司支付可用性服务费和运营维护服务费。19 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告第二章评价方法一、本项目物有所值评价依据1.财政部《PPP物有所值评价指引（试行）》的通知（财金〔2015〕167号）2.某某某院《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》（国发〔2014〕60号）3.某某某院《关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）4.国家发展改革委《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》（发改投资〔2014〕2724号）5.国家发展改革委《政府和社会资本合作项目通用合同指南》（财金〔2014〕76号）6.财政部《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》（财金〔2014〕76号）7.财政部《政府和社会资本合作项目政府采购管理办法》（财库〔2014〕215号）8.财政部《关于政府和社会资本合作示范项目实施有关问题的通知》（财金〔2014〕112号）9.《PPP物有所值研究》财政部物有所值和社会资本合作中心中国商务出版社2014年12月10.本项目可研报告、实施方案等相关文件资料。二、物有所值评价流程19 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告19 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告三、物有所值定性评价方法定性评价重点关注项目采用政府和社会资本合作模式（PPP）能否满足基本评价指标及补充评价指标的要求，使该模式在优化风险分配、提高效率、促进创新和公平竞争、有效落实政府采购政策等方面优于政府传统采购模式。根据财政部《PPP物有所值评价指引（试行）》的通知（财金〔2015〕167号）的规定,本报告对六项基本指标进行评价，同时根据本项目自身的特点，对项目规模大小、预期使用寿命长短、主要固定资产种类、全生命周期成本测算准确性、运营收入增长潜力、行业示范性六项附加指标进行选择性评价。其具体指标及权重如下表所示：指标权重基本指标①全生命周期整合程度10%②风险识别与分配15%③绩效导向与鼓励创新15%④潜在竞争程度15%⑤政府机构能力15%⑥可融资性10%基本指标小计80%附加指标⑦项目规模10%⑧项目使用寿命4%⑨行业示范性6%附加指标小计20%评价指标具体解释如下：19 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告（一）基本评价指标1.全生命周期整合程度指标主要考核在项目全生命周期内，项目设计、投融资、建造、运营和维护等环节能否实现长期、充分整合。其权重为10%。2.风险识别与分配指标主要考核在项目全生命周期内，各风险因素能否得到充分识别并在政府和社会资本之间进行合理分配。其权重为15%。3.绩效导向与鼓励创新指标主要考核是否建立以基础设施及公共服务供给数量、质量和效率为导向的绩效标准和监管机制，是否落实节能环保、支持本国产业等政府采购政策，能否鼓励社会资本创新。其权重为15%。4.潜在竞争程度指标主要考核项目内容对社会资本参与竞争的吸引力。其权重为15%。5.政府机构能力指标主要考核政府转变职能、优化服务、依法履约、行政监管和项目执行管理等能力。其权重为15%。6.可融资性指标主要考核项目的市场融资能力。其权重为10%。19 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告（二）补充评价指标1.预期使用寿命长短主要依据项目的资产预期使用寿命来进行评价。项目的资产使用寿命越长，为利用PPP模式提高效率和降低全生命周期成本提供了基础条件。2.主要固定资产种类主要依据PPP项目包含的资产种类多少来进行评价。一个项目可以包含多个种类的资产，一般来说，项目的资产种类越多，由社会资本方实施，将实现更高的效率和更好的效果。3.项目规模大小主要依据项目的投资额或资产价值来评分。PPP项目的准备、论证、采购等前期环节的费用较大，只有项目规模足够大，才能使这些前期费用占项目全生命周期成本的比例处于合理和较低水平。一般情况下，基础设施及公共服务项目的规模越大，才能够采用PPP模式吸引社会资本参与。4.全生命周期成本测算准确性主要通过查看项目对采用PPP模式的全生命周期成本的理解和认识程度、以及全生命周期成本将被准确预估的可能性来评分。5.运营收入增长潜力主要通过观察项目对采用PPP模式是否具备提升运营收入增长的潜力。6.行业示范性主要通过观察项目对采用PPP模式在项目所处行业或其他行业能否形成示范性。29 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告四、物有所值定量评价的方法（一）物有所值定量评价核心流程定量评价是在假定采用PPP模式与政府传统投资方式产出绩效相同的前提下，通过对PPP项目全生命周期内政府方净成本的现值（PPP值）与公共部门比较值（PSC值）进行比较，判断PPP模式能否降低项目全生命周期成本。其中：PSC值：政府采用传统采购模式提供与PPP项目产出说明要求相同的基础设施及公共服务的全生命周期成本的净现值。PPP值：政府实施PPP项目所承担的全生命周期成本的净现值。（二）PSC值的计算方法PSC值是PPP项目物有所值定量分析的比较基准，假设前提是采用政府传统采购模式与PPP模式的产出绩效相同。计算PSC值主要考虑以下因素：一是参照项目的建设和运营维护净成本；二是竞争性中立调整值；三是项目全部风险成本。PSC值是公共部门通过模拟政府运营项目产生的现金流入、流出情况，使用适当的折现率计算出来的净现值，计算公式为：PSC值＝参照项目的建设和运营维护净成本＋竞争性中立调整值＋项目全部风险成本（1）设定参照项目29 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告参照项目是指假设政府采用现实可行的、最有效的传统采购模式提供的、与PPP项目相同产出的虚拟项目。设定参照项目应遵循以下原则：1）假设政府采用现实可行的、最有效的传统投资方式实施的、与PPP项目产出相同的虚拟项目；2）最近五年内，相同或相似地区采用政府传统投资方式实施的、与PPP项目产出相同或非常相似的项目。（2）参照项目的建设和运营维护净成本的计算参照项目的建设和运营维护净成本=建设净成本+运营维护净成本其中：建设净成本主要包括参照项目设计、建造、升级、改造、大修等方面投入的现金以及固定资产、土地使用权等实物和无形资产的价值，并扣除参照项目全生命周期内产生的转让、租赁或处臵资产所获的收益。运营维护净成本主要包括参照项目全生命周期内运营维护所需的原材料、设备、人工等成本，以及管理费用、销售费用和运营期财务费用等，并扣除假设参照项目与PPP项目付费机制相同情况下能够获得的使用者付费收入等。（3）竞争性中立调整值的计算计算竞争性中立调整值主要是为了消除政府传统采购模式下公共部门相对社会资本方所具有的竞争优势，以保障在物有所值定量分析中政府和社会资本方能够在公平基础上进行比较。政府竞争优势通常包括政府比社会资本方少支出的土地费用、行政审批费用、所得税等有关税费。29 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告（4）计算风险承担成本结合项目实施方案中的风险分配框架，进一步识别项目风险，优化分配方案，选用概率法、比例法等方法对风险承担成本进行量化。1）概率法概率法通过设定有利、基本、不利、较差、最坏等不同情景下的风险后果值。对每种情景的发生概率进行测算，加权得出风险承担成本。计算公式如下：风险承担成本=∑（某情景风险后果值×某情景发生概率）概率法情景设定参考示例见下表：表2：概率法计算方式情景假设风险后果发生概率有利成本节约5%以上5%基本成本节约5%～成本超支5%10%不利成本超支5%～15%50%较差成本超支15%～25%25%最坏成本超支25%以上10%根据项目实施方案的风险分配框架评估政府与社会资本方的风险分担比例，测算可转移风险承担成本和自留风险承担成本。可转移风险承担成本占项目风险承担成本的比例一般为70%-85%。2）比例法比例法主要是按照项目建设运营成本的一定比例确定风险承担成本，适用于风险后果值和风险概率难以测算的情形。风险承担成本＝项目建设运营成本×风险承担比例（5）折现率的确定29 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告折现率通常参考资本加权平均成本，资本资产定价或无风险利率等确定。（三）PPP值计算方法PPP值是指政府实施PPP项目所承担的全生命周期成本的净现值。PPP项目全生命周期过程的政府成本，主要包括股权投资成本、运营补贴成本、风险承担成本、配套投入成本等。计算公式为：PPP值＝股权投资成本＋运营补贴成本+风险承担成本+配套投入成本（1）股权投资成本是指在政府与社会资本共同组建项目公司的情况下，政府承担的股权投资支出成本。如果社会资本单独组建项目公司，则政府不存在股权投资成本。股权投资成本=项目总投资×资本金比例×政府股份占比（2）运营补贴成本是指在项目运营期间，政府承担的直接付费成本。不同付费模式下，政府承担的运营补贴成本不同。政府付费模式下，政府承担全部运营补贴成本，包括可用性服务费和运维服务费；可行性缺口补助模式下，政府承担部分运营补贴成本；使用者付费模式下，政府不承担运营补贴成本。（3）风险承担成本是指项目实施方案中政府承担风险带来的成本。通常由政府承担的法律风险、政策风险、最低需求风险以及因政府方原因导致项目合同终止等突发情况，会产生相关成本。（4）配套投入成本29 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告是指政府因提供项目配套工程等其他投入产生的成本，通常包括土地征收和整理、建设部分项目配套措施、完成项目与现有相关基础设施和公用事业的对接、投资补助、贷款贴息等。配套投入成本依据项目实施方案合理确定。（四）物有所值量值和指数计算物有所值定量分析的结果通常以物有所值量值或物有所值指数的形式表示。物有所值量值=PSC值－PPP值物有所值指数=（PSC值－PPP值）÷PSC值×100％若物有所值量值和指数为正，则说明项目适宜采用PPP模式，否则不宜采用PPP模式。物有所值量值和指数越大，说明PPP模式替代传统采购模式实现的价值越大。29 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告第三章项目物有所值定性评价一、物有所值定性分析（一）全生命周期整合程度分析根据本项目的特点和政府传统采购流程，在政府传统采购模式下，本项目的投融资、建设、运营维护等环节的工作将由不同的社会资本方负责实施，政府方需要组织多次政府采购活动，与不同的社会资本方签订一系列合同。并且，在整个项目的全生命周期内难以实现本项目不同阶段的合理衔接、不同主体之间的协调配合，导致项目建成后不能满足服务要求、成本增加等问题。因此，在政府传统采购模式下本项目全生命周期整合程度较低。而采用PPP模式，根据本项目交易结构的设计，本项目的投融资、建设、运营维护等均由一个社会资本方负责，政府方只需要通过一次政府采购（招标）选择本项目的社会资本方，并与社会资本方签订PPP项目合同，将以上事项整合到PPP项目合同中。因此，在PPP模式下本项目全生命周期整合程度较高。综上所述，本项目采用PPP模式能够实现投融资、设备采购、建设安装、运营维护的整合，项目全生命周期整合程度高，因此本项目该项指标评价结果为较有利。（二）风险识别与分配分析本项目无论采用政府传统采购模式还是采用PPP模式均面临项目进度风险、建设风险、运营风险、融资风险、政府信用风险、法律变更及不可抗力风险。在政府传统采购模式下，以上项目风险大部分都需要由政府承担。由于本项目涉及的投资建设内容较多、技术专业性较强，而政29 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告府之前并没有实施此类项目的完整经验，因此在风险识别和管理方面存在不足，因此政府传统采购模式下难以对风险进行充分识别和合理分配。在PPP模式下，本项目的风险分配方式为项目的进度风险、建设风险、运营风险、融资风险主要分配给社会资本方承担；政府信用风险分配给政府承担；法律风险和不可抗力风险给社会资本方与政府方共同承担。在该风险分配方式下，社会资本能够发挥自身项目经验优势、技术优势和资金优势，同时社会资本风险应对的手段更为多样性，比如可以通过加强内部管理、购买商业保函及保险等手段最大程度上规避未来可能涉及的风险。政府方能够有更充分的时间和精力提高自身的运行和监管效率，降低政府信用风险发生的概率，对于政府和社会资本方都无法独立承担的法律风险和不可抗力风险由双方共同承担，体现了风险分配的公平性和合理性。综上所述，本项目采用PPP模式能够实现项目风险的充分识别和合理分配，有利于降低项目风险成本，因此本项目该项指标评价结果为较有利。（三）绩效导向与鼓励创新分析本项目设立了合理的绩效考核指标和监督机制。在PPP模式下，分别从公共服务的供给质量（保证本项目的各项考核指标达到国家的相关标准），公共服务的效率（确保项目正常使用）等方面建立了完备的绩效标准和监管机制。除绩效考核之外，政府各部门依法对社会资本方的经营活动进行监督，及时发现问题并督促其改正。本项目的模式设计与传统的项目监管方式相比能够鼓励社会资本创新。本项目的投融资、建设、运营维护等主要工作都由社会资29 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告本方负责，政府仅在运营服务质量标准等方面设定了社会资本方应达到的标准要求，但未对社会资本方具体如何实施、如何交付等问题提出要求，由此给予了社会资本方在合作期内进行技术创新和管理创新的空间。综上所述，本项目采用PPP模式能够实现绩效导向与鼓励创新，因此，本项目该项指标评价结果为较有利。（四）潜在竞争程度分析采用政府传统采购模式，本项目的建设、运营、维护服务分别招标，单一招标金额较低，不能使社会资本方在利益驱动下展开激烈竞争；采用PPP模式，一方面，项目建设、运营维护一体化，项目规模相对较大，引起社会资本方（或其联合体）之间竞争的潜力较大，并且后续可以通过采取措施可进一步提高竞争程度。另一方面，市场上项目经验丰富的社会资本方较多，潜在竞争程度较高。而根据规定，政府通过招标的方式选择社会资本方，通过社会资本方之间的竞争，可以起到有效降低政府采购成本，并提高项目运营服务水平的作用。综上所述，本项目采用PPP模式能够实现吸引相对较多的社会资本方前来竞标，该项目的潜在竞争力较传统模式更高，因此本项目该项指标评价结果为较为有利。（五）政府机构能力分析本项目的项目实施机构为某某某29 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告县住建局，其负有贯彻执行有关城市规划、工程建设、城市建设、村镇建设、建筑业、勘察设计咨询业、市政公用事业、房地产业的法规、政策；研究制订全县城镇建设、乡村建设、工程建设、建筑业、房地产业、建设监理、市政公用事业发展的中长期规划并付诸实施；负责县城规划区内勘察设29 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告计和市政工程测量工作；负责城镇工程建设设计的审批、管理工作；负责城市总体规划的编制、审查与报批工作；参与制订全县国土规划和区域规划；参与建设项目的选址定点工作；指导风景名胜区的建设和管理工作；管理城市建设档案；组织推行工程建设实验阶段的有关标准定额；组织实施建设项目可行性研究、经济评价方法、经济参数、建设工期定额、建设用地指标和工程造价管理制度，并进行综合管理；负责工程项目、勘察设计、施工招标投标工作；负责建设监理行业管理工作，监督检查工程质量及施工安全，负责全县建设项目和技改工程项目的开工报批，并参与组织竣工验收和评价工作；管理全县城镇供水、节水、燃气、排水、污水处理工作；市政建设、园林、绿化、市容和环境卫生工作，并对相关企业实行资质管理；指导和管理城镇环境综合治理、城建监察工作。同时，本项目的自留风险也在政府方的可承受范围之内。除此之外，本项目的实施对某某某县住建局职能的提升有着积极的推进意义。因此，政府方有意愿和能力促成本项目的落实。本项目采用PPP模式运行，可以促进政府职能的转变，使其从“管理者”变为“监督者、合作者”，有助于解决政府职能错位、越位以及缺位的问题。同时，在PPP模式下，政府方需要与社会资本方签署一系列的PPP合同文件，对政府方的依法履约也形成了一定的约束效力。本项目采用PPP模式，可以将政府方在战略制定方面的优势，与社会资本方在管理效率、技术创新方面的优势结合起来，增强政府的行政监管和项目执行管理效率，优化公共服务质量，提高人民生活水平。综上所述，本项目采用PPP模式能够实现转变政府职能，提升政府机构的行政能力，因此本项目该项指标评价结果为较有利。29 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告（六）可融资性分析2014年9月23日，某某某院印发《关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号），全面部署加强地方政府性债务管理，明确政府不能通过企业举债。现阶段中央财政不断收紧地方政府融资平台融资渠道，政府债务问题比较突出，政府很难通过其他方式融到建设资金。政府在收紧地方政府融资平台融资的同时，鼓励使用PPP模式。在PPP模式下，本项目的前期投融资由社会资本方负责，融资渠道较多。一方面，商业银行基建融资部门对PPP项目较为青睐；其次，其他类型的银行、私募基金、券商和信托参与PPP项目的积极性也较高。另一方面，中央也出台了一系列鼓励PPP项目的金融政策，比如：支持地方政府与金融机构共同设立基金，鼓励项目运营主体利用资本市场直接融资；发挥开发性、政策性金融机构中长期贷款优势，支持社保和保险资金参与项目。综上所述，本项目采用PPP模式，项目的可融资性较高，因此本项目该项指标评价结果为有利。（七）补充指标1.项目规模本项目的投资规模约为124355.84万元人民币，投资规模较大，采用政府传统采购模式将会使政府财政在短期内压力较大。采用PPP模式运作可以将政府一次性支出大量资金转化为每年支付，平滑年度间财政支出，推动财政从“短期平衡”向“中长期平衡”转变，从以往的“单一年度”预算收支管理，逐步转向跨年度、中长期预算平衡管理，有利于减轻政府短期财政压力。29 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告综上所述，本项目采用PPP模式，项目的投资规模大，因此本项目该项指标评价结果为有利。2.预期使用寿命长短本项目预期使用寿命较长，在PPP模式下，设施的使用寿命保证了社会资本方可以拥有项目较长的运营期，可以避免其短视行为，使其有动力从长远考虑项目整体的投融资、建设、运营维护带来的效益，更有意愿去进行资本性投入、管理创新、技术创新以及运营维护方法的创新。综上所述，本项目采用PPP模式，项目设施预期使用寿命长，因此本项目该项指标评价结果为有利。3.主要固定资产种类本项目为基础设施建设项目，包含泌水河及梁河城区段生态工程等内容，项目固定资产种类较多。由于项目主要固定资产种类较多，采用PPP模式，社会资本能够有效发挥其在设计期、建设期和运营维护期的整体统筹能力，比如在建设期合理安排不同类型项目建设时序从而提高项目推进效率、避免重复工作；在运营维护期统筹项目资产的总体运营维护，保证不同类型项目资产在运营维护方面的顺畅衔接、协调。综上所述，本项目采用PPP模式，项目主要固定资产种类较多，因此本项目该项指标评价结果为有利。4.全生命周期成本测算准确性本项目的全生命周期成本测算的全面性较高：具体内容包括项目建设投资中的工程建设、设备购臵、安装工程以及按国家规定为进行基本建设所需要的其他费用的投资成本测算；项目运营期所包39 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告括的外购原材料费、水费、燃料费、修理费、职工薪酬以及其他费用（管理费、保险费等）的成本测算等。本项目的全生命周期成本测算的专业性较好：由政府指定专业部门来对项目的各个成本部分进行测算，测算的专业性、方法、标准性均值得保证。综上所述，本项目采用PPP模式，项目全生命周期成本测算准确性高，因此本项目该项指标评价结果为有利。5.行业示范性近年来，国家和有关部门陆续出台和实施了公共服务的开放政策、投资体制改革政策、鼓励非公经济政策等一系列相关的改革政策，加快了公共服务的改革开放和市场化经济的发展。公共服务事业也改变了政府单一的投融资渠道，而走向了投资主体多元化和融资渠道多样化的发展道路。当前，基础设施建设领域迎来了大规模投资建设的时代。良好的投资环境、稳定增长的潜在市场需求带来了千载难逢的行业发展机遇，国内上市公司、外资、民营资本等多方投资主体积极活跃于这个产业。本项目通过PPP模式引进社会资本建设并长期运营维护，通过社会资本的先进技术和管理经验促进行业发展，具有很好的行业示范性。综上所述，本项目采用PPP模式，具有很好的行业示范作用，因此本项目该项指标评价结果为有利。39 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告二、物有所值定性结论PPP模式与政府传统模式相比具有以下优势，因此从定性评价角度，本项目建议采用PPP模式：合作共赢。政府部门和社会资本方可以充分发挥各自优势，取长补短，弥补对方身上的不足。政府部门承担社会责任、远景规划、协调能力，社会资本负责投资、建设、运营、维护。引入社会资本，可以降低政府的债务压力，同时充分利用社会资本的管理经验，降低投入，增加供给。加快公共服务的提供。政府通过引入社会资本方参与整个项目的投资、建设、运营、维护等，保证了项目在技术和经济上的可行性，提高本项目的实施效率，缩短工作周期。另外，PPP模式导致政府投资压力降低，政府可将剩余额外资金用于其他项目的建设，加快公共产品供给。更快的项目实施。通过设计合理的投资回报机制，促使社会资本提高实施效率。周期一旦延长，社会资本方根据约定需承担相应的成本，周期降低，社会资本方可节约一定的成本，提高利润率。更优化的风险分配。项目的进度风险、建设风险、运营风险、招商风险、融资风险由社会资本承担，法律与政策风险由政府承担，不可抗力风险通过政府与社会资本合理分担。PPP模式通过风险最优分配降低项目风险，提升项目价值。更低的全生命周期成本。通过PPP模式引入社会资本，参与整个项目周期内的设计、投资、建设、运营、维护等，整体规划分步实施，可以降低多个部门多规并行、分步实施的成本。更佳的公共服务质量。PPP模式下项目合作周期为15年，有效避免了社会资本方在建设过程中的短视行为。项目设施后期运营、39 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告维护成本与项目前期的建设质量息息相关，为降低运营维护成本，提高利润率，社会资本会整合技术经验和利用先进管理经验，提高公共服务质量。提升公共管理能力。PPP模式可以促进政府转型。政府专注于公共服务规划和绩效监管，在项目监管过程中逐步提升公共管理能力。物有所值定性评价得分表详见报告附件。39 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告第四章项目物有所值定量评价一、物有所值定量评价方法物有所值定量评价是在项目个案基础上，比较PPP模式的总收益和总成本与传统公共采购模式的总收益和总成本，看何种采购模式总成本低而总效益高。实践中，在进行物有所值定量评价时，一般假设不管采用何种采购模式，都将得到相同的产出、结果和影响（如社会经济效益和财务效益），即定量评价建立在产出规格相同的基础上。基于这一假设，只需要比较不同采购模式的净成本现值，净成本现值小的采购模式物有所值。定量评价即是在假定采用PPP模式与政府传统采购模式产出绩效相同前提下，通过对PPP项目全生命周期内政府方收支相抵余额的净现值（PPP值）与公共部门比较值（PSC值）进行比较，判断PPP模式能否降低项目全生命周期成本。PPP值小于或等于PSC值的，则认定通过定量评价，否则认定未通过定量评价。二、物有所值定量评价步骤(一)对项目进行假设；(二)构建公共部门比较值PSC；(三)构建影子报价PPP值(PPPS)；(四)定量评价结果（物有所值估算）。三、物有所值定量评价相关假设(一)基准时点：以项目合作期开始为基准时点，所有定量评价均折算至基准时点；39 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告(二)折现率（i）：i=5.88%。依据财政部《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金[2015]21号）第十七条：“年度折现率应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定”。年度折现率应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定。依照国家发展改革委《项目收益债券业务指引》（2015年3月1日起执行）明确现阶段社会折现率8%，收益期较长或有财政补贴的项目，社会折现率的要求可放宽至不低于6%。根据项目实际情况，本项目年度折现率确定为5.88%。(三)合理利润率：7%（应以商业银行中长期贷款利率水平为基准，充分考虑可用性付费、使用量付费、绩效付费的不同情景，结合风险等因素确定，同时参考Wind数据库行业收益率数据）。(四)合作期满的移交：合作期15年满后，社会资本将所有资产、资料完好移交。(五)现金流：假设支付的现金流均发生在运营年末时点。(六)BOT合作期：3年建设期+12年运营期。四、构建公共部门比较值PSC公共部门比较值（PSC），是指在项目全生命周期内，政府采用传统采购模式提供与PPP项目产出说明相同的公共产品和服务的全部成本的现值。PSC建设和运营维护净成本竞争性中立值项目全部风险成本使用者付费公共部门比较值PSC=建设和运营维护净成本-使用者付费+竞争性中立调整+可转移风险承担成本+保留风险承担成本（如下图）。39 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告（一）定义参照选择某某某市某某某县建设类似实践作为参照指标。该项目的传统运作模式是由财政局拨款给建设单位，由其负责项目的建设，竣工验收后交由相关职能部门运营、管理，费用由财政预算拨款。在本项目以前，传统模式下一般采取按照工程进度支付工程款或采取BT的方式建设，政府建设投资金额的70%来自银行贷款，融资利率为5年期央行规定的贷款基准利率，等额本息支付。（二）计算初始PSC初始PSC=建设净成本+运营维护净成本+其他成本，具体计算过程详见附件。1.建设成本现值：政府投资建设成本现值=110419.91万元；2.运营维护成本现值：运营维护总成本现值=6967.70万元。3.其他成本：项目前期的咨询服务费用、交易费用等。PSC值和PPP值均给予了考虑，可以在比较中抵消，计为0。（三）竞争性中立调整竞争性中立调整值是为了消除政府传统采购模式下公共部门相对社会资本所具有的竞争优势，主要包括政府比社会资本少支出的土地费用、行政审批费用、所得税等有关税费。本项目竞争性中立调整值主要为运营缴纳的增值税和利润缴纳的所得税，传统模式下，政府委托行业运营公司负责项目运营并收取费用，需要按照税法规定缴纳相关税费，采用PPP模式项目公司取得收入应按照税法规定缴纳增值税、税金及附加、产生利润要缴纳所得税。两者并无不同，因此，本39 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告项目政府传统采购模式下公共部门相对社会资本并不存在少支出的费用，竞争性中立调整值为0。竞争性中立调整值现值=0万元。（四）计算风险承担成本可转移风险承担成本：指在风险分配框架下政府方为向社会资本方转移风险所付出的成本，可转移风险包括拟由社会资本单方承担的风险以及双方共担风险中拟由社会资本方承担的部分。自留风险承担成本：指在风险分配框架下政府方为自留风险所承担的成本，自留风险包括拟由政府单方承担的风险以及双方共担风险中政府方承担的部分。由于项目的风险概率和风险后果值难以预测，因此风险承担成本结合本项目实际，按照政府自留风险、可转移风险进行分类，采用比例法进行测算。比例法主要是按照项目建设运营成本的一定比例确定风险承担成本，适用于风险后果值和风险概率难以测算的情形。风险承担成本=项目建设运营成本×风险承担比例通常风险承担成本不超过项目运营净成本现值的10%，为11738.76万元。其中政府自留风险占20%为2347.75万元，可转移的风险占80%为9391.01万元。（五）公共部门比较值PSC公共部门比较值PSC=建设和运营维护净成本+竞争性中立调整+可转移风险承担成本+保留风险承担成本-使用者付费PSC=117387.61+0+2347.75+9391.01-0=129126.37万元表4-1PSC值构成表单位：万元LCCPSC序号项目现值（万元）1参照项目的建设和运营维护净成本现值117387.612竞争中立调整现值039 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告3风险调整值政府自留风险2347.75可转移风险9391.014使用者付费现值0.005LCCPSC129126.37五、构建影子报价PPP值（PPPS）PPP值是指政府采用PPP模式实施项目并达到产出说明要求所应承担的全生命周期净成本和自留风险承担成本之和的净现值。PPP值等于PPP项目全生命周期内财政支出责任的净现值。在项目不同阶段，PPP值的计算依据不同。项目识别和准备阶段政府以项目实施方案为依据测算出社会资本方可能提交的报价的PPP值称为影子报价PPP值（简称PPPs），项目采购阶段以社会资本最终提交的响应文件实际报价为依据折算的PPP值称为实际报价PPP值（简称PPPa），物有所值报告中进行影子报价PPP值估算。按照《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金PPP股权投资运营补贴风险承担配套投入〔2015〕21号）及有关规定测算，主要包括政府对PPP项目的股权投资、运营补贴、风险承担和配套投入等财政支出责任（如下图）。PPPS值=股权投资+运营补贴+风险承担+配套投入，计算过程详见附件。1.政府对PPP项目的股权投资：政府股权投资支出现值=1243.56万元（本项目政府参股比例为5%，项目资本金比例为20%）；2.运营补贴现值：政府运营补贴现值=119068.36万元；3.风险承担成本：政府方保留风险现值=2347.75万元；39 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告4.政府配套投入现值：政府对PPP项目配套投现值=0万元；5、计算影子报价PPP值（PPPS）PPPS值=股权投资+运营补贴+风险承担+配套投入=1243.56+119068.36+2347.75+0=122659.67万元六、VFM值及VFM指数值计算1、VFM值计算：VFM=PSC-PPPS=129126.37-122659.67=6466.70万元＞0万元2、VFM指数值计算：VFM指数=(PSC-PPPS)/PSC*100%=（129126.37-122659.67）/129126.37*100%=5.01%根据PSC定量分析框架，本项目物有所值定量评价结果为6466.70万元，即VFM>0，且VFM指数为5.01%大于零，从定量分析的视角本项目采用PPP模式运作可行。因此，本项目满足项目物有所值定量评价的要求。39 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告第五章结论从定性评价上看，项目实施PPP模式能够增加基础设施和公共服务供给、优化风险分配、提高实施和运营效率、促进创新和公平竞争；从定量评价上看，经过计算本项目物有所值的量值和指数均大于零，这说明该PPP方案能够为政府节约成本，获取更大的价值，表明本项目采用PPP模式运作是物有所值的。本项目物有所值评价结论为通过。39 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告附件一：PSC值计算表序号项目合计值建设期（年）运营期（年）123456789101112131415折现系数（折现率5.88%）0.94450.89200.84250.79570.75150.70980.67040.63310.59800.56480.53340.50380.47580.44940.42441项目建设和运营维护净成本136115.8437306.7537306.7549742.34980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00项目建设和运营维护净成本现值117387.6135234.9433278.1841906.79779.78736.47695.57656.94620.46586.00553.46522.72493.70466.28440.38415.931.1建设成本124355.8437306.7537306.7549742.341.2资本性收益（减项）1.3运营维护成本11760.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00运营维护成本现值6967.70779.78736.47695.57656.94620.46586.00553.46522.72493.70466.28440.38415.931.3.1经营成本11760.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.001.3.2运营期财务费用58582.196093.445907.205711.845506.905291.925066.414829.854581.704321.384048.313761.873461.381.4其他成本2竞争性中立调整值0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00竞争性中立调整值现值0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.003风险承担成本（比例法）13611.583730.683730.684974.2398.0098.0098.0098.0098.0098.0098.0098.0098.0098.0098.0098.003.1风险承担比例（10%）10%10%10%10%10%10%10%10%10%10%10%10%10%10%10%风险承担现值11738.763523.493327.824190.6877.9873.6569.5665.6962.0558.6055.3552.2749.3746.6344.0441.593.2可转移风险承担成本（80%）10889.272984.542984.543979.3978.4078.4078.4078.4078.4078.4078.4078.4078.4078.4078.4078.40可转移风险承担成本现值9391.012818.802662.253352.5462.3858.9255.6552.5649.6446.8844.2841.8239.5037.3035.2333.273.3自留风险承担成本（20%）2722.32746.14746.14994.8519.6019.6019.6019.6019.6019.6019.6019.6019.6019.6019.6019.60自留风险承担成本现值2347.75704.70665.56838.1415.6014.7313.9113.1412.4111.7211.0710.459.879.338.818.324使用者付费（减项）0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00使用者付费现值0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.005传统模式下各水平年政府支出现金流量（1+2+3-4）149727.4241037.4341037.4354716.571078.001078.001078.001078.001078.001078.001078.001078.001078.001078.001078.001078.006PSC值（I=5.88%）129126.3738758.4336606.0046097.47857.75810.12765.13722.64682.51644.60608.81575.00543.06512.91484.42457.5247 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告附件二：PPP值计算表序号项目合计值建设期运营期（年）1234567891011121314150.94450.89200.84250.79570.75150.70980.67040.63310.59800.56480.53340.50380.47580.44940.42441股权投资支出1243.562运营补贴支出208437.650.000.000.0012720.3913410.7314141.6614915.5615734.9716602.5617521.1718493.7919523.6020613.9721768.4422990.80运营补贴支出现值119068.360.000.000.0010121.5010078.1910037.299998.679962.189927.739895.189864.459835.429808.009782.119757.652.1可用性服务费196677.650.000.000.0011740.3912430.7313161.6613935.5614754.9715622.5616541.1717513.7918543.6019633.9720788.4422010.802.2运维绩效服务费11760.000.000.000.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.00980.002.3使用者付费0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00使用者付费现值0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.003风险承担支出2722.32746.14746.14994.8519.6019.6019.6019.6019.6019.6019.6019.6019.6019.6019.6019.60风险承担支出现值2347.75704.70665.56838.1415.6014.7313.9113.1412.4111.7211.0710.459.879.338.818.324配套投入支出5PPP模式下政府支出现金流量（1+2+3+4）211159.97746.14746.14994.8512739.9913430.3314161.2614935.1615754.5716622.1617540.7718513.3919543.2020633.5721788.0423010.406PPP值（I=5.88%）122659.67704.70665.56838.1410137.0910092.9210051.2110011.809974.599939.459906.259874.909845.299817.339790.919765.97计算指标1物有所值量值6466.702物有所值指数5.01%47 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告附件三：运营维护费用测算表道路养护（车行道）序号道路名称长度宽度合计年度运营单价年度运营费用小计备注1花园路14262839928.004.00159712.00城市主干道2行政路东段14302840040.004.00240240.00城市主干道3锦绣路16052133705.004.00202230.00城市次干道4盘古大道18932853004.004.00318024.00城市次干道5东风北路14632130723.004.00184338.00城市次干道6温泉路18222138262.004.00229572.00城市次干道7李岗路14701116170.004.0097020.00城市支路8滨河路15191116709.004.00100254.00城市支路公共基础设施道路合计12628.00268541.001531390.001滨某某某路（大桥路--东二环）3964.0013.0051532.004.00206128.002滨河北路（大桥路--东二环）1308.0029.0037932.004.00151728.003滨河北路（大桥路--东二环）4028.0013.0052364.004.00209456.004工业西路（梁河北路--棠西北路）2250.4929.0065264.154.00261056.615沿河北路（盘古山大道--二污）2834.3813.0036846.904.00147387.606滨某某某路（盘古山大道--西四环）2088.0029.0060552.004.00242208.007滨河北路（盘古山大道--沿河北路）1590.3429.0046119.834.00184479.328滨河北路（盘古山大道--西三环）1423.009.0012807.004.0051228.00河道道路合计19486.20363417.881453671.54合计2985061.54大修费用35820738.434438733.07平均到运营期每年47 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告道路养护（人行道）47 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告序号道路名称长度宽度合计年度运营单价年度运营费用小计备注1花园路1426811408.002.5028520.00城市主干道2行政路东段1430811440.002.5028600.00城市主干道3锦绣路1605914445.002.5036112.50城市次干道4盘古大道1893815144.002.5037860.00城市次干道5东风北路1463913167.002.5032917.50城市次干道6温泉路1822916398.002.5040995.00城市次干道7李岗路1470913230.002.5033075.00城市支路8滨河路1519913671.002.5034177.50城市支路公共基础设施道路合计12628.00108903.00272257.501滨某某某路（大桥路--东二环）39646237842.5059460.002滨河北路（大桥路--东二环）13088104642.5026160.003滨河北路（大桥路--东二环）40286241682.5060420.004工业西路（梁河北路--棠西北路）2250.4881022504.882.5056262.205沿河北路（盘古山大道--二污）2834.377822675.0162.5056687.546滨某某某路（盘古山大道--西四环）20888167042.5041760.007滨河北路（盘古山大道--沿河北路）1590.339812722.7122.5031806.788滨河北路（盘古山大道--西三环）1423685382.5021345.00河道道路合计19486.204141560.608353901.52合计626159.02大修费用7513908.24980060.54平均到运营期每年序号道路名称桥梁长度（m）桥梁宽度（m）面积（㎡）养护单价（元/㎡）合计养护费用（元）备注1盘古大道某某某河大桥227.976409119.041091190.40沥青混凝土2滨河北路某某某河大桥227.976306839.281068392.80沥青混凝土桥梁养护47 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告3工业西路梁河大桥105.12404204.81042048.00预应力砼空心板梁合计561.07220163.12201631.20大修费用2419574.4322609.92平均到运营期每年序号绿化区域绿化长度（m）绿化宽度（m）面积（㎡）养护单价（元/㎡）合计养护费用（元）备注1滨河南路（大桥路--东二环）3964.001.003964.004.5017838.002滨河北路（大桥路--东二环）1308.003.003924.004.5017658.003滨河北路（大桥路--东二环）4028.001.004028.004.5018126.004工业西路（梁河北路--棠西北路）2250.490.000.004.500.005沿河北路（盘古山大道--二污）2834.380.000.004.500.006滨河南路（盘古山大道--西四环）2088.003.006264.004.5028188.007滨河北路（盘古山大道--沿河北路）1590.343.004771.024.5021469.588滨河北路（盘古山大道--西三环）1423.001.001423.004.506403.509花园路1426.004.005704.004.5025668.0010行政路东段1430.004.005720.004.5025740.0011盘古大道1893.004.007572.004.5034074.00合计24235.2043370.024.50195165.08绿化养护序号养护区域数量宽度（m）面积（㎡）养护单价（元/m，亩）合计养护费用（元）备注1河道12000m25300000.002湿地800亩53333652666680.003河道水面保洁2299.96亩1533314.3330.6919988.60合计3886668.60运营维护费用总计9823237.21河道及湿地养护47 某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告某某某县商务中心区基础设施建设、泌水河及梁河城区段生态工程PPP项目——物有所值评价报告附件四：物有所值定性评价打分表另附4647