宏观月报：今年全球经济复苏延续，我国经济开局尚可

《宏观月报：今年全球经济复苏延续，我国经济开局尚可》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、2018年03月01日宏观类●证券研究报告宏观月报-今年全球经济复苏延续，我国经济开局尚可定期报告投资要点分析师王刚全球经济复苏延续强劲态势，通胀回升SAC执业证书编号：S0910515070001wanggang@huajinsc.cn美国：美国经济复苏势头向好，CPI回升。1月美国ISM制造业PMI终值为59.1，021-20377098较上月下降0.2个百分点，但仍处于高位。美国的GDP以服务业拉动为主。美国12报告联系人杨谱yangpu@huajinsc.cn月ISM非制造业指数为55.9，较11月下降1.5个百分点，服务业和制造业景气度

2、021-20377063虽有所回落，但高景气维系，美国经济复苏势头仍强劲。美元指数回落，10年期国债收益率上升。截止2月27日，美元指数2月均值为89.62，低于1月的均值90.82，相关报告连续3个月下降；10年期国债收益率2月均值为2.86，较1月均值上升27.2BP，新股周报：估值中枢继续下移2018-02-12连续3个月上升。1月，美国核心CPI同比1.8%，高于预期的1.7%，与前值持平，1月IPO过会率再创新低2018-02-07核心CPI环比0.3%，高于预期的0.2%，与前值持平，显示美国核心消费者物价指新股周报：整体估值水平下移，

3、淳中科技上数维持平稳态势。12月美国PPI同比2.7%，较11月回落0.3个百分点，显示美国市2018-02-05生产者物价指数有所回落。华金策略月报-关注业绩确定性，多元化配置欧洲：欧元区2月制造业PMI58.5，连续2个月较大幅度回落；服务业PMI终2018-02-02值56.7，较上月回落1.3个百分点，其中，德国制造业PMI终值60.3，较上月回多元化配置，同时关注金融与成长落0.8个百分点，法国制造业PMI终值56.1，较上月下降2.3个百分点。1月欧元2018-01-30区CPI同比初值1.3%，高于预期的1.2%，核心CPI同比初值1

4、%，符合市场预期，前值0.9%，欧元区CPI仍较疲软，核心CPI仍低，或影响欧元区货币退出宽松的节奏。日本：日本2月制造业活动扩张速度有所放缓。2月制造业PMI终值为54.0，录得较高水平，2018年1月服务业PMI为51.9，较前值上升0.8个百分点，但仍处扩张区间。日本12月经季节性调整后失业率降至2.8％，较前值增加0.1个百分点。日本1月CPI同比1.4%，高于预期的1.3%，高于前值的1.0%，日本核心通胀0.9％，与前值持平，高于预期的0.8%。社融规模环比大增，M2增速回升2月12日中国人民银行公布了1月社融相关数据：1）社会融资规

5、模3.06万亿元，前值1.14万亿元，预期3.15万亿元；2）金融机构新增人民币贷款2.90万亿元，前值0.58万亿元，预期2.05万亿元；3）M0同比增速-13.8%，预期4.2%，前值3.4%，M1同比增速15%，预期13.5%，前值11.8%，M2同比增速8.6%，预期8.2%，前值8.2%。春节扰动致景气度下行，高频数据显示工业经济尚好2月28日国家统计局公布了2月PMI数据，制造业PMI50.3，预期51.1，前值51.3，2月制造业PMI分项中，除原材料库存和生产经营活动预期较上月上升，其它分项较上月下降，经济景气度连续3个月下行。产

6、成品库存上升、生产下降，一定程度表明企业生产变慢，生产经营活动预期上升，表明企业对未来生产前景乐观程度回升。制造业企业景气度回落与高频数据显示结果一致，2月高炉开工率平均值63.72%，略低于上月的63.85%，2月6大发电集团日均耗煤量平均值57.82万吨，低于上月的75.53万吨。从高频数据来看，1-2月工业经济影子指标同比数据仍较稳健，不必过忧。6http://www.huajinsc.cn/1/22请务必阅读正文之后的免责条款部分定期报告大发电集团日均耗煤量月同比15.06%，较去年12月上升5.35个百分点，1-2月高炉开工率均值为63.

7、79，12月高炉开工率均值为62.35。进出口金额同比反弹2月8日海关总署公布了我国2018年1月进出口相关数据。1）1月进出口金额、出口金额和进口金额分别为3806.98亿美元、2005.19亿美元和1801.79亿美元；2）以美元记，出口同比11.1%，预期10.8%，前值10.9%；进口同比36.9%，预期10.8%，前值4.5%；3）贸易差额203.4亿美元，预期546.5亿美元，前值为546.9亿美元。外储12连升，资本外流收缩明显2月7日公布了1月官方储备资产：官方储备资产:外汇储备31615亿美元，预期31700亿美元，前值314

8、00亿美元，环比增加215亿美元，在31100亿美元继续企稳，连续12个月上涨。2017年12月境内银行代客涉外收付款差额