建筑行业月度观察＃1：加大配置基建，逢低吸纳房建、装饰

《建筑行业月度观察＃1：加大配置基建，逢低吸纳房建、装饰》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、证券研究报告2018年3月2日建筑与工程建筑月度观察#1：加大配臵基建，逢低吸纳房建、装饰观点聚焦目标P/E(x)股票名称评级价格2018E2019E投资建议中国建筑-A推荐13.306.86.0我们认为随着环保限产的结束、施工旺季的到来，基建项目有望中国化学-A推荐8.8013.09.8出现赶工，我们建议加大对基建的配臵力度；我们对地产仍较为金螳螂-A推荐17.9016.113.3乐观，建议逢低吸纳房建、装饰；同时我们继续推荐化学工程。葛洲坝-A推荐13.308.47.0我们3月A股投资组合为中国建筑、中国化学、金螳螂、苏交科；苏交科-A推荐19.5016.313.3H股投资组合为中

2、国交建、中国建筑国际、中国中冶。山东路桥-A推荐9.509.06.9中工国际-A推荐27.5010.110.1理由广田集团-A推荐9.5017.213.0中国交建-A推荐17.0010.39.0市场回顾：2月建筑A/H股整体下跌。2018年2月，A股建筑板块下跌6.8%，跑输大盘0.9ppt，在28个一级行业中排名第22，中国中冶-A推荐6.2211.311.3其中园林、基建、装饰、房建、专业工程分别下跌1.3%、6.8%、杭萧钢构-A推荐15.2014.014.07.0%、8.2%、9.3%。H股重点建筑公司除中国能建外均出现下跌，中国交通建设-H推荐11.005.24.5但重点建筑

3、公司除中国铁建外均跑赢大盘。我们认为2月建筑A/H中国建筑国际-H推荐14.007.96.5股下跌主要受市场对居民去杠杆对地产影响的悲观情绪，以及近中国机械工程-H推荐6.306.66.6期对两会政策风险的担忧。中国中冶-H推荐3.605.25.1中国中铁-H推荐8.006.25.5数据观察：春节假期影响下，各项数据均迎来开门红。1月样本建筑企业新签订单同比增长74.8%，PPP项目成交额同比增长中金一级行业工业75.0%，公路投资同比增长62.0%，挖掘机、重卡等销售数据也均维持强劲，同时1月信贷投放量超预期，利率也有所回落。虽然1沪深300中金建筑与工程月经济数据在很大程度上受到了

4、今年春节假期较晚的影响，但仍133能反映出建筑行业景气度仍处于较高水平。我们预计随着环保限122产的结束、施工旺季的到来，建筑行业景气度有望维持。(%)111重点政策：交通运输工作会议目标梳理。截至目前，共有23个省100相对值份召开了2018年交通运输工作会议，整体来看，2017年我国交通89投资实现强劲增长，20个已公布2017年交通投资完成额的省份共78完成投资2.0万亿元，同比增长19.0%；在已公布投资完成额的192017-032017-052017-082017-112018-02个省份中，有15个省份超额完成年初计划；23个已公布2018年相关研究报告交通投资目标的省份2

5、018年计划完成交通投资合计达2.1万亿元，相比2017年交通投资目标同比增长7.0%。•财政部第四批PPP示范项目公布，项目筛选整体趋严(2018.02.07)•中国建筑-A

6、预期低、估值低、持仓低，重申推荐(2018.02.06)盈利预测与估值•中国化学-A

7、化学工程主业迎来反转，海外、基建提供新引擎我们维持覆盖公司2018/19年盈利预测不变。同时推出月度投资(2018.02.04)组合：A股为中国建筑、中国化学、金螳螂、苏交科；H股为中国交通建设、中国建筑国际、中国中冶。•广田集团-A

8、推出员工持股计划，精装修龙头前景光明(2018.02.02)•财政部PPP项目库4Q17季报

9、：入库、落地进度同步放缓风险(2018.01.29)地产销售、投资整体不及预期；金融条件持续收紧。•基金4Q17建筑持仓分析：持仓已至历史底部，建议加大配臵(2018.01.23)资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部詹奥博吴慧敏联系人分析员aobo.zhan@cicc.com.cnhuimin.wu@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080116080012SAC执证编号：S0080511030004SFCCERef：BLZ827SFCCERef：AUZ699请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明中金公司研究部:2018年3月2日目录中金建筑月度观点...........

10、.....................................................................................................................................................33月行业观点：加大配臵基建，逢低吸纳房建、装饰...................................................