农林牧渔行业：2018年环保税启征，推荐疫苗、饲料龙头

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1、行业跟踪

2、农林牧渔证券研究报告Table_Title农林牧渔行业Table_Grade行业评级买入前次评级买入2018年环保税启征，推荐疫苗、饲料龙头报告日期2017-12-31Table_Summary核心观点：Table_Chart相对市场表现农林牧渔沪深300本周猪价基本稳定，父母代存栏震荡下行18%据搜猪网，12月22日，全国瘦肉型生猪出栏均价14.82元/公斤，环2%比下跌0.7%。环保政策压力持续，自禁养区、限养区划定后，2018年环-14%保税开始正式实施，不断倒逼行业产能升级，现代化、标准化、一体化的-30%龙头企业有望充分受益。禽链经历前期价格低迷，父母代重启产能淘汰

3、，2016-122017-042017-082017-12据协会数据，12月下旬全国部分企业在产父母代存栏量约1278万套，较上月环比下滑8.2%，父母代鸡苗供应震荡下行，行业中期供给收缩趋势或Table_Author分析师：王乾S0260517120002逐步确立，建议关注圣农发展、益生股份、民和股份。021-60750697周度策略：生猪迎来季节性上涨，长期看好生猪产能升级投资机会gfwangqian@gf.com.cn猪价迎来春节前季节性上涨，部分地区价格接近15元/公斤，我们预分析师：钱浩S0260517080014计2018年行业仍处于周期下行阶段，供应增长压力更多来自下半年

4、，预计021-60750607全年均价小幅下行。冬季进入疫病高发期，重点推荐口蹄疫市场苗龙头生shqianhao@gf.com.cn物股份，关注中牧股份口蹄疫市场苗质量提升带来业绩改善。看好具备成分析师：张斌梅S0260517120001本优势的饲料龙头市场份额提升，关注其生猪养殖产能未来业绩弹性，关021-60750607注海大集团、新希望、唐人神等。种植业板块，隆平高科充分整合国内外zhangbinmei@gf.com.cn优势资源，长期看好公司平台型价值；关注受益于土地流转的苏垦农发。推荐标的Table_Report相关研究：生物股份：养殖规模化下市场苗（口蹄疫+圆环）保持高增长

5、，前三季农林牧渔行业:本周猪价小幅2017-11-26度市场苗收入同比增长31%，近期关注冬春季节疫病高发。预计17-18年上涨，建议关注动保、饲料龙EPS为0.93元/1.17元，维持买入评级。头大北农：股权激励下未来三年业绩预期稳定增长，养猪大事业产能快农林牧渔行业:猪价有望迎来2017-11-19速上量。前三季度饲料销量同比约14%，龙头优势稳固；生猪养殖下半年季节性上涨，建议重点配置养呈现加速增长趋势。预计17/18年EPS为0.31/0.40元，买入评级。殖龙头苏垦农发：土地确权、各地万顷良田工程推进，支撑公司流转面积扩农林牧渔行业:饲料板块表现2017-11-12大。未来公司

6、将降低原粮销售比例，预计2017/18年EPS为0.54/0.60元，领先，继续强调配置性机会谨慎增持评级。隆平高科：新销售季隆晶系列增长迅速，玉米回暖推动内生增长。国内外并购同步推进中，看好公司平台价值。预计2017/18年EPS为Table_Contacter联系人：郑颖欣021-607506070.68/0.89元，买入评级。zhengyingxin@gf.com.cn温氏股份：肉禽业务大幅改善，预计2018/19年生猪出栏量为联系人：熊靓010-591366232400/2900万头，预计2017-18年EPS分别为1.10/1.27元，买入评级。xiongjing@gf.com

7、.cn牧原股份：成本优势突出，出栏增速继续领跑行业，预计2017/18年，公司出栏量为750万头/1100万头，EPS为2.23元/2.39元，买入评级。风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/17行业跟踪

8、农林牧渔目录索引市场表现：农业板块跑输大盘0.7个百分点.......................................................................5农产品价格跟踪...................................................

9、...............................................................5畜禽产品价格：猪价环比下跌0.67%，禽价环比下跌2.5%......................................5原材料价格：玉米国内现价小幅上涨，豆粕国内现价维持不变.................................8农产品加工：橡胶国内现价、白糖国内现价均小幅下跌.