天然橡胶2017商品三季报：弱势难改

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1、南华期货研究NFR2017商品三季报天然橡胶弱势难改摘要近期沪胶大幅下跌使得套利盘出货增加，而贸易商和轮胎厂“买涨不买跌”心态导致下游多为按需采购，囤货意愿不足。随着东南亚产胶旺季的到来，四季度进口预计增幅较大，今年爆发极端天气的可能性很低，而需求四季度又看不到有类似于去年的“制超”政策，后期大概率仍将是基差回归行情。目前价位大幅下跌空间有限，不过上涨驱动力不足，单边建议反弹沽空，相对稳健的操作依然是建议期现套以及关注15正套的机会。南华期货研究所周梓房研究员Zhouzifang@nawaa.com0571-87839284投资咨询从业资格号Z0012003请务必阅读正

2、文之后的免责条款部分1目录第1章2017年天胶三季度走势回顾.......................................................................5第2章影响胶价的几个焦点...................................................................................52.1.人民币贬值.................................................................................

3、.................52.2.政策“流产”...................................................................................................62.3.原料价格走势..............................................................................................62.4.合成胶替代..............................................

4、....................................................72.5.天胶产量......................................................................................................92.6.保税区库存与仓单.....................................................................................142.7.终端需求.................

5、...................................................................................15第3章沪胶价差策略............................................................................................20第4章后市展望及操作建议.................................................................................27南华期货分

6、支机构.......................................................................................................28免责申明......................................................................................................................302017商品三季度报图表目录图1.1：沪胶主力合约月线走势...........................

7、.........................................................5图1.2：沪胶主力合约日线走势....................................................................................5图2.1.1：美元兑人民币汇率........................................................................................5图2.3.1：泰国烟