策略专题：主题投资框架思考

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1、分析师:张刚主题投资框架思考执业证书编号：S0730511010001zhanggang@ccnew.com021-50588666-8100研究助理:林晨——策略专题linchen@ccnew.com021-50588666-8026证券研究报告-策略专题发布日期：2017年08月23日投资要点:相关研究1《策略报告：权重股再度走强沪指逼近3300主题投资是新兴的一种投资策略，区别于传统的价值投资以及行点-市场分析》2017-08-22业配置策略，与行业、地域的分类不同，旨在寻找产业升级需求、2《策略报告：混

2、改激活市场A股显著上扬-符合经济增长、受益于政策趋势或确定性事件的相关企业，纳入市场分析》2017-08-21同一主题范围下进行投资。大致上可以分为政策型主题、产业型3《策略报告：博弈结构行情，把握混改风口-主题、事件型主题、宏观型主题四类。本周策略观点》2017-08-21政策性的主题通常流程为：方案上报——方案审批通过——细则4《策略报告：外盘大跌拖累A股反弹遇阻-出台——正式挂牌。突发的政策型事件对公司业绩出现正反馈，市场分析》2017-08-18市场形成一致预期以及一致交易行为后，会出现脉冲型的股价上5

3、《策略报告：题材概念风起云涌A股小幅温行。第一批的参与者为嗅觉灵敏的先知先觉者，在信息发布之前和上扬-市场分析》2017-08-17已经开始布局，第二批的参与者为资金优势者，是市场节奏的控制者，推动股价脉冲上行。第三批参与者为趋势型、技术型投资联系人：李琳琳者，助推趋势。电话：021-50588666-8045传真：021-50587779政策型主题的投资逻辑。热钱来去都很快，因此要跑在热钱的前地址：上海浦东新区世纪大道1600号18楼面。所以明确稳定的方法主要是两种：一、在主题板块行情未启邮编：200122动

4、之前布局，寻找与热钱的预期差；二、在主题板块内已经出现了涨停，情绪扩散之时，要深入挖掘未来有可能扩散的股票。主题投资需择时。如果是政策型、事件型主题，主要关注预期，而不关注业绩兑现。在最后的“尾声事件”之前的主题投资，理论上都有一定的投资机会，距离“尾声事件”时间点较近时要注意规避。再高一维度考虑，主题投资的最佳时间点是市场整体风险偏好上升或风险偏好较高时之时，换句话说就是当市场处于熊市时，资金处于过冬防御时，不太适合主题投资。资金推动的主题投资具有联动性。小市值、股东减持意愿低的股票通常表现会更好。以及需要

5、从资金层面去理解主题未来动向，需要关注的是资金推动的人气最佳的“龙头股”的涨跌幅以及板块内套牢盘、获利盘的情况。产业型主题具有更长的生命周期。时间轴上可以划分为从概念到题材，再到成长的过程。概念与题材的区别在于概念仅仅是字面上的搭边，并且后一阶段被证伪，而实际参与的并且被证实的是题材。而题材与成长的区别在于是否兑现到公司业绩上，主题对公司的业绩增量如何，这个阶段的研究需要落实到公司估值。通过公司信息披露验证是否参与产业链，通过公开数据验证行业的供需情况，通过公司业绩验证公司的成长性。投资建议：我们判断未来仍处

6、于主题投资的窗口期。继续关注前期本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明第1页/共16页推荐的雄安新区主题，由于雄安新区的国家级示范新区的战略地位，推荐关注智慧城市、环保节能与雄安新区的交叉主题，建议关注易华录、嘉寓股份、富煌钢构、启迪设计；产业型主题关注新能源汽车主题，补贴政策退潮以后，销量增长仍然强劲，下半年特斯拉Model3交付，推荐关注先导智能、星云股份、雅化集团、上海临港。风险提示：市场过分炒作引发的监管风险本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.

7、com请阅读最后一页各项声明第2页/共16页内容目录1.主题投资概述...................................................................................................41.1.主题投资概述...................................................................................................................

8、.....41.2.主题投资与其他投资的对比...................................................................................................41.3.主题投资分类.......................................................