采掘行业动态报告：进口煤政策收紧，煤价或保持强势

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]煤炭开采/采掘发布时间：2017-07-03证券研究报告/行业动态报告优于大势上次评级：同步大势进口煤政策收紧，煤价或保持强势报告摘要：[Table_PicQuote]历史收益率曲线[Table_Summary]核心投资策略：进口煤政策收紧，煤价大概率上涨煤炭开采沪深300进口煤政策收紧，焦煤价格试探性小涨。本周华南地区诸多电厂23%无法接卸港口进口煤，市场频传国家二类口岸禁止卸货，政策虽未得到17%官方证实，但收紧的趋势已定，17年1-5月进口煤大增29.6%，进口煤1

2、1%5%不仅干扰我国供需调整，更借机谋取暴利，政策正式出台预计仅是时间-1%72016/2016/82016/92017/12017/22017/32017/42017/52017/6问题。受此消息及四大焦煤集团减产计划，主要产区焦煤有不同程度小2016/102016/112016/12范围提价，山西吕梁地区多数地方矿焦原煤价格开始小幅提涨，出厂价[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M累计涨幅已有50元左右，但范围尚未铺开。焦炭方面受成本端焦煤调绝对收益1.61%-6.74%15.42%涨压力，当前利润水平基本处于盈亏附近，提价诉求高，多数焦企

3、受环相对收益-3.74%-13.44%-0.84%保压力库存较低，目前河北主流钢厂基本接受焦炭提涨50元/吨。[Table_Market]重点公司投资评级动煤价格强势，港口库存持续下降。近日主要产区口动力煤市场仍然活跃，供不应求延续，各地区坑口煤价出现不同程度的上涨。其中，陕西煤业山西地区普涨20元左右，榆林地区销售情况良好，货运车较多，库存潞安环能中国神华低位，坑口煤价上涨15-20元。曹妃甸港和秦皇岛港库存本周末分别收西山煤电312.1万吨和527.0万吨，周环比分别减少16.6万吨和13.0万吨。港口库存逐步流向下游，进口煤政策收紧，优质产能释放仍需时

4、日，不排除会有电企补库应对货源短缺，动煤短期仍将维持强势。推荐关注龙头及国改标的。投资策略上，近期动力煤价格获季节性[Table_Report]相关报告缺水支撑，可优先选择动力煤龙头股，主推陕西煤业。长期来看，根《东北证券煤炭行业周报：去产进度符合预据供给侧改革提高产业集中度的目标，行业利润将逐步向龙头企业转期，强需求支撑动煤价格20170618》移。国企改革、债转股等主题有望受益，主推潞安环能、中国神华、2017-06-21《东北煤炭行业周报：电企耗煤加速，动力西山煤电。煤价格获支撑20170611》股市回顾：煤炭板块涨幅排行第一，山西焦化领涨2017-

5、06-12供需格局：高炉开工环比下降，大型焦化厂开工仍处高位《东北煤炭行业动态：焦煤持续弱势，动力全国高炉开工率77.07%，周环比下降0.69%。200万吨以上焦化煤获支撑，关注国改龙头》厂开工率85.93%，环比上升2.50%。2017-06-06库存情况：钢厂焦炭库存可用天数下降，动煤港口库存持续下降本周大中型钢厂焦炭库存平均可用天数为11天，周环比下降0.5[Table_Author]天。曹妃甸港和秦皇岛港库存本周末分别收312.1万吨和527.0万证券分析师：唐凯吨，周环比分别减少16.6万吨和13.0万吨；执业证书编号：S0550516120

6、01价格走势：动煤、焦炭价格持续强势，煤炭期货大涨6月28日最新环渤海动力煤价格指数577元/吨，周环比上升3元研究助理：杨坤河执业证书编号：S055051612001/吨；秦皇岛动力煤5500K价格收580元/吨，周环比上升5元/吨。1850313059yangkh@@nesc.cn本周焦炭主力合约1709收1752元/吨，周涨116.5元/吨，升水72联系人：吴狄元/吨，创升水幅度新高。18811530422wu_di@nesc.cn运输情况：铁路港口周转继续加快，运价持平行业&公司要闻：进口煤政策收紧，潞安环能并购媒婆科技请务必阅读正文后的声明及

7、说明[Table_PageTop]煤炭开采/行业动态报告1.核心投资策略：进口煤政策收紧，煤价大概率上涨进口煤政策收紧，焦煤价格试探性小涨。本周华南地区诸多电厂无法接卸港口进口煤，市场频传国家二类口岸禁止卸货，政策虽未得到官方证实，但收紧的趋势已定，17年1-5月进口煤大增29.6%，进口煤不仅干扰我国供需调整，更借机谋取暴利，政策正式出台预计仅是时间问题。受此消息及四大焦煤集团减产计划，主要产区焦煤有不同程度小范围提价，山西吕梁地区多数地方矿焦原煤价格开始小幅提涨，出厂价累计涨幅已有50元左右，但范围尚未铺开。焦炭方面受成本端焦煤调涨压力，当前利润水平基本

8、处于盈亏附近，提价诉求高，多数焦企受环保压力库存较低