石油石化行业投资策略报告：看多油价，推荐油气、炼化及丙烯产业链

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1、投资策略/石油石化目录一、中长期看多油价，18年均价预计55-65美元/桶.....................................................................................................3（一）油价震荡复苏，17年油价上涨超预期.......................................................................................................................3（二）供需

2、逐渐修复，库存下降............................................................................................................................................4（三）供需已经趋紧，18年油价中枢55-65美元/桶.........................................................................................................10二

3、、油价上行，石化板块有望迎来整体投资机会.........................................................................................................12（一）上游：推荐拥有海外油气资源的新潮能源、新奥股份，关注国内油气寡头中国石油、中国石化.................12（二）炼化：推荐炼油和化工双龙头中国石化及纯正炼化标的上海石化...............................................................

4、.......17（三）丙烯产业链：推荐上下游产业链完备的东华能源和卫星石化..............................................................................24三、风险提示：...............................................................................................................................................................

5、.30插图目录............................................................................................................................................................................31表格目录...................................................................................................

6、.........................................................................31本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告213766813/30242/2017112413:46投资策略/石油石化一、中长期看多油价，18年均价预计55-65美元/桶（一）油价震荡复苏，17年油价上涨超预期2017年国际油价整体呈震荡上升的趋势，虽然受美国页岩油产量的增加导致供应过剩的担心影响国际油价在6月曾一度出现较大的跌幅，布伦特最低跌至44.6美元/桶、WTI跌至42.05美元

7、/桶，但随着美国活跃钻井数及产量的增长放缓、库存的下降以及欧佩克减产情况的执行良好推动下国际油价大幅上涨，截止11月10日布伦特油价上涨至63.52美元/桶，预计全年均价55美元/桶，较去年提高10美元/桶；WTI油价上涨至56.74美元/桶，预计全年均价52美元/桶，较去年提高9美元/桶。图1：近5年国际油价走势期货结算价:布伦特原油（美元）期货结算价:WTI原油（美元）1401201008060402002013-012014-012015-012016-012017-01资料来源：wind，民生证券研究院图2：2017年国际油价震荡向上期货结算价:布伦特原

8、油（美元）期货结算价:W