二季度证金、汇金持仓分析

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1、证券研究报告/策略研究/专题研究`日期：2017年08月29日二季度证金、汇金持仓分析[Table_Author]分析师：刘骐豪主要观点：Tel：021-53686132E-mail：liuqihao@shzq.com总体持仓[Table_Summary]SAC证书编号：S0870512090002根据Wind数据统计，截至8月24日已公布中报的上市公司中，二季度证金公司和汇金公司合计持有521只个股，以6月30日收盘价计算，报告编号：liuqihao-scdt1合计持股市值达3154.8亿元。其中证金公司二季度持有157只个股，增持72只，减持21只，持仓未变71只。

2、汇金公司二季度持有459首次报告日期：2016年8月28日只个股，增持62只，减持22只，持仓未变395只。板块持仓板块持仓方面，证金公司和汇金公司合计持有235家主板公司，占比45%，194家中小企业板公司，92家创业板公司。其中，增持方面，证金公司和汇金公司共增持63家主板公司，63家中小创公司（34家中小企业板公司，29家创业板公司）。减持方面，共减持28家主板公司，减持15家中小创公司（9家中小企业板公司，6家创业板公司）。数据显示，证金公司和汇金公司持股存量仍保持主板为主导的格局；但从增量上看，二季度证金公司和汇金公司持仓有向中小创板块倾斜的迹象，板块配置风格相

3、对均衡。行业持仓行业持仓方面，二季度证金公司和汇金公司持股家数最高的行业为医药生物和化工（均为54家），其次为电子行业（为38家）和机械设备行业（为36家）。此外，二季度证金公司和汇金公司相对青睐医药生物、电子和化工行业，其中医药行业增持13家，电子和化工行业各增持11家。市盈率风格我们将证金公司和汇金公司持仓按照市盈率划分为大于50X与小于50X(市盈率为截至一季度末的TTM数据)。证金公司和汇金公司所持PE小于0的个股为中关村、安硕信息和漳泽电力等36只（以下剔除）。二季度证金公司和汇金公司共持有PE低于50X的股票255只，高于50X的股票230只。二季度证金公司和

4、汇金公司增持PE低于50X的个股91只，高于50X的个股35只。此外，PE与持股比例变动关系图显示，二季度持仓增量集中在PE<50的区域。综合看，二季度证金公司和汇金公司更加青睐相对估值较低的上市公司。市值风格我们根据总市值（截至3月31日）将证金公司与汇金公司所持股票划分为100亿元以下市值，100亿~500亿元市值，500亿元以上市值。二季度证金公司和汇金公司共持有100亿以下市值公司256家，100亿~500亿元市值公司221家，500亿元以上市值公司44家。进一步从净增持方面分析，证金公司和汇金公司增持39家、减持17家100重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公

5、司业务资格说明和免责条款。证券研究报告/策略研究/专题研究亿元以下市值公司，增持59家、减持18家100亿~500亿元市值公司，增持28家、减持8家500亿元以上市值公司。从净增量上看，中小市值公司占比更大。再从市值与持仓比例变动图上看，二季度持仓增量主要集中在市值<500亿的区间中。综合数据说明二季度中小市值公司更受证金公司和汇金公司青睐。业绩风格从公司业绩角度研究，过去3年净利润复合年增长率与持仓比例变动图反应的趋势看，二季度持仓比例增量与过去三年公司业绩表现正相关，但增持与未来三年净利润复合增长率相关性较弱。数据说明证金公司和汇金公司更加偏好历史业绩增速较高的公司，

6、而不是未来预期增长较快的公司，或者说证金公司和汇金公司更加偏好增长较为确定的公司。共同持仓个股看，二季度证金公司和汇金公司共同持有94只个股，中国平安、春秋航空和申万宏源等20家公司持股比例较高，合计持股占流通A股比例超过5%。共同增持二季度证金公司和汇金公司共同增持万向钱潮、包钢股份和华夏银行7只个股（无共同减持股票）。个股增持/减持二季度证金公司增持42家（剔除新进个股），增持比例最大（持仓占流通A股比例变化最大）的个股为东兴证券、国投安信和华泰证券。二季度证金公司减持13家（剔除清仓式退出个股），减持比例最大（持仓占流通A股比例变化最大）的个股为昊华能源、通威股份和

7、国药股份。二季度汇金公司增持46家（剔除新进个股），比例最大（持仓占流通A股比例变化最大）的个股为良信电器、西部证券和欧菲光。二季度汇金公司减持2家（剔除清仓式退出个股），为长春高新和广东鸿图。新进个股二季度证金公司新进30只个股，其中新城控股、昆仑万维、梅花生物等8只个股新进持仓数量超过流通A股比例的3%。二季度汇金公司新进16只个股，其中江苏阳光、嘉事堂和索菲亚等4只个股新进持仓数量超过流通A股比例的1%。清仓个股二季度证金公司清仓式退出飞科电器、华夏幸福和天津港等8只个股。二季度汇金公司清仓式退出创业软件、长园集团和中海