lng系列ⅱ：下游需求提振，带动天然气产业链景气度提升

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1、[Table_MainInfo]证券研究报告中小市值研究2017年06月26日[Table_InvestInfo]投资评级增持维持LNG系列Ⅱ：下游需求提振，带动天然气市场表现产业链景气度提升[Table_QuoteInfo][Table_Summary]石油天然气海通综指21.87%投资要点：17.50%13.12%上周整体上涨。上周（2017.06.19-2017.06.23）整体上涨。沪深300指数收8.75%3622.88点，同比上升2.96%；上证综指收3157.87点，同比上升1.11%；深4.37%证成指收10366.78点，同比上升1.72%；创业板指收

2、1807.43点，同比下降0.00%-0.14%；中小板指收6823.53点，同比上升1.77%。2016/62016/92016/122017/3资料来源：海通证券研究所家用电器、非银领涨。根据申万行业分类，上周涨幅前三行业分别为家用电器、非银、银行，涨幅分别为7.42%，3.31%，3.08%；跌幅前三行业分别为传媒、相关研究综合、纺织服装，分别为-2.08%，-1.78%和-1.66%。[Table_ReportInfo]《LNG系列Ⅰ：天然气前景看好，长期改革降价是动力，短期政策驱动提振需本周重点推荐组合。【万里扬】【东百集团】【联明股份】【东方锆业】【易见股

3、份】求》2017.05.29【道恩股份】【三环集团】【飞荣达】。行业及公告追踪。OLED行业追踪：DNP将向京东方供应WQHD分辨率的OLED金属掩膜版；国内首条高端COF生产线落户邳州；三星瞄准印刷技术，推进OLED中尺寸应用；三星越南模组厂提前量产，7月产量提至1千万台；[Table_AuthorInfo]三星再次申请扩产。公告追踪：【道恩股份】拟实施2016年度权益分派方案：每10股派2.5元转增5股本周专题。LNG系列Ⅱ：下游需求提振，带动天然气产业链景气度提升。中短期天然气供给大于需求是趋势，因此需求是产业链景气度关键指标。天然气供大于求，同时叠加政府对管道

4、气价格进行改革，引入更多市场化因素，预计天分析师:张宇然气价格下降。天然气价格下降首先受益是需求端，预计工业燃气和天然气发Tel:(021)23219583电两部分需求弹性较大。工业燃气方面补贴和禁煤政策双拳出击，煤改气效果Email:zy9957@htsec.com显著。燃气发电方面主要是分布式能源，气价高和并网难是分布式能源两大制证书:S0850515080001约，根据测算我们认为现有天然气价格占成本50%左右，因此气价降低对分布式能源推动较大，但同时余电能否并网对分布式能源也影响重大，因此分布式联系人:潘莹练能源发展需要更多政策落地。中游分为管道运输和LNG车运输

5、。管道审批流程Tel:(021)23154122长过程复杂，独占优势明显，伴随管道向第三方放开预计天然气运费降低，终Email:pyl10297@htsec.com端消费价格下降，提高使用天然气经济性，同时叠加下游驱动政策，管道企业联系人:相姜收入有望提振。而LNG车运竞争激烈，利润空间持续缩窄，在运力过剩背景下，Tel:(021)23219945预计行业发展平稳。上游相比气体天然气，LNG更具弹性。进口LNG价格更Email:xj11211@htsec.com低，在天然气价格下降大背景下现货LNG盈利更强。非常规天然气发展稳定，期待更具体政策落地。风险提示：油价持续下

6、跌风险，改革进程不达预期风险。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明中小市值研究2目录1.上周情况总结............................................................................................................52.重点推荐股票和行业跟踪..........................................................................................62.1重点推荐组合................

7、...................................................................................62.2行业追踪..........................................................................................................73.本周专题：LNG系列Ⅱ：下游需求提振，带动天然气产业链景气度提升.................83.1天然气整体供大于求，下游是