餐饮旅游行业10月投资策略：板块淡季精选个股，逢低布局2018

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1、行业研究Page1证券研究报告—深度报告[Table_IndustryInfo]超配餐饮旅游餐饮旅游行业10月投资策略（维持评级）2017年10月18日[Table_BaseInfo]一年该行业与沪深300走势比较[Table_Title]行业投资策略1.14板块淡季精选个股逢低布局20181.00750.8750.742510月观点：板块淡季精选个股，逢低布局20180.61维持板块“超配”评级。四季度为常规性淡季，且9月板块表现较为强势，16-1017-117-417-7因此我们认为，进入10月板块整体难言超额收益，但从基本面角度，旅游板块三季报乃至全年业绩预计表现仍较为靓丽。这种情况下

2、，我们建议短期精选个股并逢低布局2018年。1）中国国旅：海南政策及市内免税店带来持续相关研究报告：外延预期，且内生改善空间巨大；2）锦江股份：估值相对洼地，四大酒店品《黄金周点评暨三季报前瞻：黄金周客流数据表现稳健，三季报龙头增长有望加速》——牌Q3经营有望超预期；3）桂林旅游：董事会换届落地，国资+海航整合大2017-10-10幕开启。《行业重大事件快评：热点交织催化板块补涨行情，国企改革主题仍值得重点关注》——短期来看，我们首先建议关注具备反季节特性的标的，主要推荐国旅、宋城、2017-09-05《餐饮旅游2017年中报总结：休闲消费升级三特及首旅（源于三亚业务），以及长白山（冬季冰雪旅

3、游）；其次从防御角+国改深化助推细分龙头业绩超预期》——度，关注前期滞涨并具备相对估值优势的青旅、黄山、峨眉等，此外，继续2017-09-04《餐饮旅游行业8月投资策略：国改主线值得提示国企改革投资主线：一是抓住行业基本面良好，管理层变革出现积极信重视，积极布局行业龙头》——2017-08-24号的公司：国旅、锦江、首旅；二是全域旅游下供给侧改革优化的景区国企《国企改革系列之六：国企改革主题重燃，积极布局旅游国企龙头》——2017-08-23龙头：桂林、黄山、峨眉、长白山等。中长期来看，着眼2018，重点看好治理结构好，积极进行集团化扩张的腾邦、凯撒、众信等出境游龙头。证券分析师：曾光重点公

4、司三季报预计报喜，龙头公司表现优异电话：0755-82150809结合我们对行业的跟踪分析以及重点公司研判，我们初步预计旅游板块重点E-MAIL：zengguang@guosen.com.cn公司三季报情况如下表所示。总体来看，我们预计旅游板块重点公司三季报证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511040003业绩增长约31%，与中报增速相仿，预计主要受权重个股中国国旅、首旅酒证券分析师：钟潇店以及锦江股份Q3在内生外延推动较快增长的带动。电话：0755-821320989月板块跑赢大盘4.96%，重点公司跑赢大盘6.57%E-MAIL：zhongxiao@guosen.com.cn板块

5、整体上涨4.93%，跑赢大盘4.96个点。重点公司月度上涨6.54%，跑赢证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100003大盘6.57个点。子板块，综合（9.06%）>酒店（3.09%）>景区（0.21%）>餐饮（-1.98%）。综合板块在凯撒旅游以及中国国旅等龙头个股的强力带动下证券分析师：张峻豪表现靓丽，同时酒店板块在首旅、锦江的带动下同样相对表现突出。电话：0755-22940141E-MAIL：zhangjh@guosen.com.cn8月行业重点数据跟踪证券投资咨询执业资格证书编码：S09805170700018月，重点省市国内游客流增长相对稳定，海南省接待过夜国内游客同

6、比增长12.23%，黄山市接待国内游客同比增长9.15%；北京星级酒店RevPAR上升6.18%、上海星级酒店RevPAR上升3.36%；8月餐饮收入同比增长10.70%，增速稳定；博彩收入2017年7月同比增长16.10%，继续积极向好。重点公司盈利预测及投资评级独立性声明：公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）(百万元)2017E2018E2017E2018E作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，601888中国国旅买入36.16706.021.191.3430.427.0分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断600754锦江股份买入28.83255.170.981.15

7、29.425.1并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其600258首旅酒店买入27.22222.050.770.9535.428.7它任何第三方的授意、影响，特此声明。000978桂林旅游买入9.3633.710.250.3237.429.3300144宋城演艺买入19.16278.320.650.8029.524.0资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责条款部分全球