美英国家的公司购并运作及借鉴

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4、___________________美英国家的公司购并运作及借鉴 　[内容摘要]7_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________目前我国的企业并购运作方兴未艾，尚处在起步和摸索阶段，在诸多方面需要完善和理顺。而英美等市场经济发达国家的企业并购运作已有较长历史，其操作程序、法

5、律规范、配套设施等方面都积累了丰富经验，我们对此加以研究借鉴，无疑对我国的企业并购运作顺利健康发展有积极的启示意义。 　　美、英两国的企业兼并、收购最为频繁，分别位居世界第一和第二位，频繁的购并使其运作日臻完善成熟，形成了较为系统的并购程序和规范。目前我国的企业购并尚处在摸索阶段，在理论和实践上都缺乏经验，研究美英国家的企业购并运作，取长补短，对我们无疑有积极的借鉴意义。 　　美、英的企业购并运作概括而言主要有四个方面： 　　一、并购目标的确定 　　购方如何找到并确定购并的对象，直接关系到整个购并过程的成败。英美在这方面首先进行的是风险测算，包括：1.购方计算确认被并购目标在清算

6、后债权人及投资者所能分配得到的数额，从中掌握资产、负债状况的优劣；2.计量非资产负债表事项，如利润分配项目及其增减态势；3.比较分析被并购企业的市场竞争力，并通过相应的技术指标反映；4.观察被并购方内外部因素，比如公司近期的业绩在多大程度上不佳，公司管理体系是否有一定的稳定基础，公司的购销渠道是否畅通等等。其次要进行信息整理和评价。英美信息技术的迅猛发展极大地便利了购方全面了解在本领域内有哪些企业面临困境，特别是美国在这方面的网络系统已非常完善，通过网络，购方可迅速获得关于法律、银行、评估等方面的咨询服务，了解困境企业的盈亏状况及其利润质量真伪，同时发现其经营管理中存在的问题并做出结论

7、或决策。第三是对困境公司进行估价。主要分三步：首先是对公司的资产状况进行查账，以确定公司资产的总价值；其次是调整公司债务状况并予以估价；再次要分析公司价值中不受时间影响即不会发生时间性贬值的价值因素，以便掌握公司价值随时间推移可能发生的变化，为并购行为的顺利完成创造条件。 　　二、确定资产所有权的法律地位 　　英美国家的购并操作者们认为，购并对购方而言，最主要是要确保其所购资产的所有权的完整性，在持续经营状态下不致受到侵蚀，为了达到这一目标