关于投资决策评价方法的辨析[权威资料]

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1、关于投资决策评价方法的辨析　　摘要：鉴于《成本管理会计》一书中关于投资决策评价方法论述中存在的问题，论文从理论与实践的结合上，提出了自己创新性见解，结合案例验证了新方法的正确性，并对如何提高教材质量提出了四点建议。　　Abstract:ThepaperputsforwardhisinnovativeproposalbasedoncombiningtheorywithpracticefortheproblemsofassessmentmethodofinvestmentdecisioninCostandManagerialA

2、ccounting.Itverifiesthecorrectnessofthenewmethodandoffersfourproposalsforhowtoimprovetheteachingmaterialquality.　　关键词：投资决策；评价方法；抵税作用；年值法；二次创新　　Keywords:investmentdecision；assessmentmethod；taxcrediteffect；annualmethod；secondaryinnovation　　F275A1006-4311（2010）34-012

3、1-03　　0引言　　在教学中，笔者参阅了崔国萍教授主编、河北教育出版社出版的“河北省精品课教材”《成本管理会计》。本人认为此教材有不少优点，也存在一些差错、不足和肤浅之处，其中第十二章“长期投资决策”就是一例。因是精品课程教材，在某种程度上代表着我省高校的学术水平，关系到河北的声誉和形象，因此更有必要进行讨论和更正，以保证教材质量，提高教学水平，活跃学术氛围。　　1问题　　长期投资决策部分，主要涉及三个差错和两点不足。　　1.1三个差错书中第四节投资决策评价方法的应用，其中固定资产更新决策[例12-12]（P240）在现

4、金流量计算上存在大小三个差错。　　1.1.1实例书中实例说，公司计划用新设备替换旧设备。旧设备原值100000元，账面净值60000元，尚可使用5年，5年后净残值8000元，年折旧额10400元，市场价值28000元，使用此设备年营业收入110000元，经营付现成本80000元。若购置新设备共需120000元，可用6年，6年后净残值10000元，收入同上，年付现成本可降低30000元，所得税率33%，资本成本10%。要求计算现金净流量及其差额，并用差额内含报酬率法、年回收额法作出评价。　　项目初始投资NCF及其�SNCF计

5、算过程为：　　NCF新�120000元，NCF旧�28000元，�SNCF�92000元　　书中认为旧设备账面净值60000元，现值28000元，处置设备净损失32000元（60000―28000）对年利润和所得税没有，从而对NCF也没有影响。这显然是个错误。　　1.1.2错算了现金流旧设备处置净损失32000元，通过“固定资产清理”账户转入“本年利润”账户使利润减少，自然减少所得税10560元（32000×33%），相对增加了现金流，因此购置新设备初始NCF为81440元（120000-28000-10560）。　　1.

6、1.3错算了折旧额例中的旧设备，尚可再用5年每年计提折旧10400元（）。照此计算过去几年每年计提多少？既然旧设备账面净值60000元，说明已计提40000元，这40000元计提了几年？按每年折旧额10400元计算应为3.84615年（）或46.153846个月，这显然是差错。因为计提折旧的实务操作是按整月（当月投入使用的设备当月不计提，下月开始）计提，这个差错造成读者很多遐想，白白浪费了不少时间和精力。况且每年计提10400元，每月计提为循环小数866.66元应如何理解？如何记账？　　1.1.4错算了差额内含报酬率由于�

7、SNCF的错误计算，导致差额内含报酬率的计算肯定错误，相应的年回收额也必然错误。而错误的信息、不实的信号，很难向管理当局提供科学的决策支持。　　1.2两点不足　　1.2.1前后脱节教材是写给初学者的，初学者的特殊性决定了教材的知识体系一定要完整，思维逻辑要严谨，前后左右要呼应，以便理解和掌握。但是该书显然忽略了这一要求，给读者理解造成困惑。比如本章第四节标题是“投资决策方法的应用”，决策方法包括什么？第三节阐述的方法有净现值法、获利指数法和内含报酬率法，没有阐述年回收额法。而方法应用中突然提出用年回收额法进行计算。前后不衔

8、接，逻辑不连贯是该书一大败笔。　　笔者认为投资决策方法的完整体系可用下图1表示。　　其中，投资回收额是指项目投资额（指投资额现值）在经营周期内每年平均要求的收回的金额。在现金流相等条件下每年要求的应收回的投资额越多，项目效益越差。现金流回收额是指实现项目净现值每年能够达到的年现金净流量。在投资额相等的条