上市公司关联担保相关问题研究

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1、上市公司关联担保相关问题研究上市公司关联担保相关问题研究前言：关联担保解析担保，作为上市公司的一种经营行为，是社会正常的经济现象。实践中，我国上市公司的担保行为往往发生在有关联的企业或有潜在关联的企业之间。本文的关联担保正是特指发生于有关联的或间接关联企业之间的担保。如何理解关联，通常意义上就是指控制与从属关系。依据我国财政部颁布的《企业会计准则-关联方关系及其交易的披露》，在企业财务和经营决策中，如果一方有能力直接控制或间接控制了、共同控制另一方或对另一方施加重大影萏响，则视为关联方；如果两方或多方同受供一方控制，也应

2、视为关联方。不过，本文聪研究的关联担保，不仅包括形式上符合上护述关联方要求的关联企业之间的担保，还华包括形式上可能并不完全符合关联方要求ˉ，但实质上还是属于关联方相互担保的情菪形，如潜在关联的上市公司互相担保、间仟接的连环担保等。[1]28/28那么，盐关联担保是否就是关联交易呢？通说认为梨，关联交易是指发生在关联方之间的有关ㄑ转移资源或义务的商业交易行为。如果对关联交易采广义理解，或者说对关联方采学取宽松的解释，则关联担保无疑属于关联つ交易；但从狭义角度看，关联担保并不等诲同于关联交易的属概念，有的关联担保并叨不是严

3、格意义上的关联交易。例如，潜在冫关联的上市公司互相担保、表面上无关联地关系公司的连环担保等。如果说，关联交止易有别于一般市场交易行为的特殊性在于蓓交易主体之间存在某种程度的甚至是相当荏复杂的特殊关系使得交易可能失去公允性瑷，那么，关联担保区别于一般关联交易的盱关键在于该项交易中包含了特定的担保方式。值得强调的是，正是这种担保方式的ē存在，使得二者立法规制的侧重点有所不咀同。如果说立法对关联交易的规制侧重于α对中小股东的保护，而关联担保由于涉及鞴到公司股东、关联方的债权人等各方利益，因此立法对关联担保的规制更注重债权ビ

4、人与股东之间的利益平衡。实践糅中我国上市公司关联担保纠纷的诸多问题蝰集中体现在关联担保的效力及责任承担上栀，其中如何寻求债权人利益保护与投资者茶利益保护的平衡是解决我国证券市场担保28/28纠纷的关键环节，也是司法实践急待解决焖的问题。本文立足我国立法与司法实践，煅围绕上市公司关联担保的程序规范与实体例规范，从保护债权人利益与股东利益平衡直的角度，对如何解决现阶段我国上市公司妤关联担保纠纷提出见解。一、我莎国上市公司关联担保的表现方式及成因分谷析表现方式我国上市公司关联担保的主要形态不外乎三种，一是甜关联的公司互相担

5、保；[2]二是潜在关哂联的公司互相担保；三是无关联关系公司孬的连环担保。这些形态的发展还呈现了明ｙ显的阶段性。简单地说，就是以2000年6月6日中国证监会发布《关于上市公赭司为他人提供担保有关问题的通知》为分性28/28界线，由于该通知明令禁止以公司资产为塌本公司的股东、股东的控股子公司、股东的附属企业或者个人债务提供担保，在这洌一规则的硬约束下，上市公司提供的对外锓担保，开始从最初的为大股东频频担保，吴即“母子担保”到更多地表现为无关联关拚系公司之间的互保行为乃至目前的上市公拎司开始频频为子公司担保，以及上市公司傍

6、直接控股担保公司，并利用担保公司为关谍联企业担保。具体来看：1、上彷市公司为大股东担保在证监会《围通知》公布之前，我国上市公司普遍存在孬为大股东提供担保的不规范行为。由于我纱国一股独大和公司治理结构方面缺陷，控鞘股大股东往往利用其控股权，在资金募集貅和运用、信贷担保中以牺牲上市公司的正黜当利益为代价来为自己谋取私利。如ST虻猴王的大股东即母公司猴王集团让上市公司为自己贷款提供巨额担保，最终把上市公司掏空，并使自己和上市公司一起走到幌28/28破产的边缘。兴业房产为关联方即其原大赖股东上海纺织住宅开发总公司担保近亿元蓟

7、，最终给自己带来毁灭性的后果。棱光实胚业的原大股东恒通集团入主棱光实业后，燹恒通集团让上市公司为其及其子公司提供总额达亿元的担保，后由于恒通集团子公攘司贷款逾期未还，棱光实业被推上法庭，煅公司的银行账户也被冻结。粤金曼大股东濠粤金曼集团占用上市公司资金高达亿元，直最终使粤金曼公司成为证券市场首批退市弩的上市公司。2、为子公司担保与为自己的大股东相对应，就是上圹市公司为子公司或原先的子公司担保。当菅前对上市公司担保重心转向子公司引起关伧注。如，神州股份为子公司太原市东盛焦咄化煤气有限公司向中国民生银行太原分行瘛申请300

8、0万元贷款提供连带责任担保；上港集箱为其子公司上海港浦东集箱物ｘ流有限公司4000万元流动资金贷款提胗供担保等等。据不完全统计，截至200貊2年6月底，上市公司为子公司担保的金浔28/28额已经高达亿元，预计下半年累计担保金贴额将超过150亿元。这表明，上市公司狂为子公司进行融资担保已经成为上市公司洌对外担保中最为