金融危机论文-浅析金融危机成因.doc

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1、金融危机论文:浅析金融危机成因【摘要】在经济全球化背景下,国际经济失衡会导致国际资本在全球范围内重新配置。从某种意义上说,国际经济失衡和国际货币体系缺陷是金融危机爆发的前提条件,而国际游资的攻击是金融危机爆发的实现条件。从目前国际形势和中国国内形势来看,金融危机的前提条件已经具备,因而防范国际游资攻击是制定当前我国宏观经济政策的首要目标。【关键词】金融危机国际经济国际货币体系国际游资金融危机是由外部因素还是由内部因素造成的,历来骸学术界有两种比较对立的观润点:阴谋论和规律论。阴谋桐论认为金融危机是经济体遭褙受有预谋和有计划攻击造成椤的,是外因造成的,特别是炱在东南亚金融危机以后,这

2、种观点较为流行。规律论认淑为金融危机是经济体的自身响规律,是内因造成的。三代捣金融危机理论①基本上是承认规律论。随着金融监管技妁术提高,一个国家因监管或に管制出现问题而导致金融危噫机的可能性变小;而随着经枢济全球化趋势增强,现代的金融危机基本上表现为在国庳际经济失衡的条件下,国际锾资本在利益驱动下利用扭曲踽的国家货币体系导致区域性崴金融危机爆发,因而从本质琬上说,金融危机的性质和成禀11/11因都发生了变化。本文在已掘有研究的基础上,从国际经词济的视角具体解析金融危机栋的形成原因。一、国际经栎济失衡黄晓龙(XX)[柞1]认为国际收支失衡导致嘴国际货币体系失衡,虚拟经甲济导致流

3、动性过剩,进而导致全球经济失衡和金融危机时。黄晓龙是国内较完备地从郁外部因素来研究金融危机的慢,然而从根本上说全球经济峥失衡的根源应该是实体经济晋的失衡,国际收支失衡只是实体经济失衡的表象,实体亳经济失衡导致货币资本的国ぱ际流动,国际资本流动导致颁虚拟经济膨胀和萧条,由此搁形成流动性短缺,最终能够穸导致金融危机。因而全球实陪体经济的失衡是导致金融危蚵机的必要条件,而虚拟经济瘩导致的流动性短缺是金融危旷机的充分条件。纵观金融奶危机史,金融危机总是与区激域或全球经济失衡相伴而生的。1929年爆发金融危机之前,国际经济结构发生饪了巨大变化,英国的世界霸主地位逐渐向美国和欧洲倾型

4、斜,特别是美国经济快速增婶长呈现出取代英国霸主地位咕的趋势,这次国际经济失衡为此后的金融危机埋下了祸椭根。20世纪末期,区域经跽济一体化趋势要快于经济全睬球化趋势,拉美国家与美国鸽之间的经济关联度使得拉美秣国家对美国经济的“蝴蝶效沭应”要比其他国家更为强烈缙。20世纪末的20年里,扬当拉美地区的经济结构失衡搓时,往往以拉美国家的金融讷11/11危机表现出来。欧、美、日旭经济结构失衡同样是导致欧馁、美、日等国金融危机爆发栀的根源。当区域的或全球的虹稳定经济结构被打破时,新泠的经济平衡往往以金融危机瑞为推动力。1992年欧洲旧金融危机,源于德国统一后蜡德国经济快速发展,打破了：德国与

5、美国以及德国与欧洲馀其他国家间的经济平衡。1谎990年的日本也是因为美这日之间的经济平衡被打破后楚,在金融危机的作用下,才实现新的经济均衡。区域廾或全球经济失衡将导致国际圪资本在一定范围内的重新配落置。在区域经济一体化和经馁济全球化的背景下,一个国彬家宏观政策的影响力可能是显区域的或全球性的。从短期屺来看,在某个时点国际经济蕻是相对平衡的,全球资本总佣量和需求总量是一定的,而绢当一国经济发生变化,会引抚起国际资本和国际需求在不鞑同国家发生相应的变化,如许果是小国经济,它的影响只腻是区域性的,如果是大国则⒁它的影响是全球的。当一个犏大国经济趋强,则会吸引国邾际资本向该国流入,产生的

6、虱结果是另外一些国家的资本辨流出,当资本流出到一定程沣度时,会发生流动性短缺,宵金融危机就从可能性向必然盅性转变。这种转变的信号是仁大国高利率政策,或大国强势货币政策。而对小国经济｛而言,经济趋强后,则会吸茗引国际资本的流入,当国际装资本流入数量较多时,该国铫的实体经济吸收国际资本饱赊和后,国际资本会与该国的艚虚拟经济融合,推动经济的泡沫化,当虚拟经济和实体威经济严重背离时,国际资本谤11/11很快撤退,导致小国由流动沤性过剩转入流动性紧缩,结箨果导致金融危机爆发。从妞国际经济失衡导致金融危机咏的形成路径可以看出,国际陴经济失衡通过国际收支表现碎出来,国际收支失衡的调整⒅又通过

7、国际货币体系来进行,如果具备了完善和有效的喙国际货币体系,那么完全可ｈ以避免国际经济强制性和破社坏性调整,也就是说可以避Ｅ免金融危机的发生,然而现实的国际货币体系是受到大甑国操纵的,因而国际经济失瀣衡会被进一步扭曲和放大。二、国际货币体系扭曲徐罾明祺是国内学术界较早把发展中国家金融危机的原因归结为国际货币体系内在缺陷曹的学者。徐明祺(1999)[2]认为,一方面是秩悉序弱化在改革和维持现状间焉徘徊的国际货币体系;另一ㄥ方面是发展中国家在国际贸缪易、投资和债务