沪胶震荡寻底可逢低布局多单

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1、橡胶月度报告橡胶2012年10月30日星期四研发服务部沪胶震荡寻底,可逢低布局多单策略剖析世界天然橡胶供需处于弱宽松局面。2012年全球天然橡胶总产量将增产5%达1196万吨，同期消费将增长2.7％至1120万吨，总体看，世界天然橡胶供给大于需求76万吨。天然橡胶生产国组织库存充足。供给的宽松和高库存局面或将压低现货价格。11月是天胶高产期，今年11月东南亚天胶供给将维持宽松局面。天然橡胶现货价格持续低位回落，已处于近年来的低位。天胶需求状况不佳。9月，国内汽车销售首度出现环比下降，汽车消费增长减速明显，前景堪忧。国际汽车市场好坏不

2、一。美国车市持续增长，而日本车市降速，欧洲市场低迷。展望11月天胶期货价格走势，我们认为，在供需基本平衡情况下沪胶将继续震荡寻底，但受经济好转预期影响，下跌空间不大，建议在23000一线逢低多单进场。主要观点1、美国、中国经济指标有回暖迹象，利好沪胶2、欧元区仍深陷债务困境和经济衰退泥潭，世界经济复苏添变数3、11月产胶旺季来临，世界天然橡胶供需处于弱宽松局面4、世界天然橡胶供给稍大于需求，天胶主产国库存充足5、11月沪胶将继续震荡寻底，23000一线逢低多单进场请务必阅读最后的免责声明互信，共赢，美好生活！11橡胶一、行情回顾（一

3、）外盘期货及现货价格走势回顾图1：日本橡胶期货连续指数日K线走势图图2：泰国产区橡胶原料每日价格走势图数据来源：国都期货博弈大师数据来源：国都期货金银岛内参；单位：泰铢/公斤在国庆长假期间，泰国天然橡胶主产区发生暴雨灾害，严重影响割胶进程，日胶受此利好消息带动，大幅上涨，但随着天气的好转，日胶受宏观经济利空影响逐步回落，欧洲市场标普下调西班牙评级，国际货币基金组织和世界银行继续下调未来经济增长预期，投资者对于3季度美国上市公司业绩报预期悲观，美国三大股市连续调整，美元受到避险需求影响连续上涨，外围市场弱势带动大宗商品回调，日胶承压，

4、但是沪胶强势给日胶带来支撑，期货走势僵持。10月中旬日胶高位震荡后再度回调。市场消息面，欧洲西班牙债务问题引发多国抗议紧缩活动令市场投资者担忧，美国市场逐渐转多，美元重新走弱，美股受到上市公司季报利好带动连续上涨，但是天胶现货面的压力以及中国需求低迷的状况给期货市场带来压力，随着近期产区天气转好，产区新胶供应大幅增加，受到供需压力影响，日胶再度跌破260日元一线。10月下旬日胶弱势震荡。期初受到欧美金融市场走弱以及美元升值等因素影响，日胶连续弱势回调，10月25日，受中国国储收储消息以及日本央行经济刺激政策带动，日胶强势上涨，目前日

5、胶依然处于震荡区间，市场投资者对于后期天胶走势存有分歧，截至30收盘，日胶主力合约1304收于253.4日元/公斤，较上月下跌6.5日元/公斤。请务必阅读最后的免责声明互信，共赢，美好生活！11橡胶（二）沪胶1301合约走势回顾图3：沪胶1301合约日K线图数据来源：国都期货博弈大师国庆长假期间，来自天然橡胶主产国的利好消息提振市场，先是泰国、印尼、马来的天气自然灾害限制天胶产量，后又发布泰马印三国联合限产、限制出口政策，短期推升胶价，再有全球三大产胶国决定，若橡胶价格跌至每公斤2.70美元，则将对市场实施干预，在这些利好消息推动下

6、，沪胶大幅冲高。但是节后宏观经济方面的市场外围消息面偏空，IMF可能将今明两年全球成长率预估值将较7月预测值分别下调0.1个百分点、0.3个百分点至3.3%、3.6%，标普下调西班牙债务评级，而由于经济增速放缓，投资者对于近期美国上市公司财报预期悲观，欧美股市多数回调整理，美元反弹，大宗商品期货走势偏弱，沪胶重回弱势震荡整理行情。10月中旬上海天胶期货市场维持震荡回落行情，市场数据面好坏参半，欧洲市场聚焦西班牙债务问题，西班牙何时申请援助令市场关注，美国市场近期公布的经济数据好坏参半，房地产数据以及消费数据好于预期，但是就业数据再度

7、走弱，此外上市公司公布的季报除科技公司外，主流上市公司业绩多好于之前市场预期。国内近期公布经济数据依然较弱，三季度国内GDP再度回落，投资者对于国内经济增速放缓的担忧依然困扰近期商品市场涨势，期货市场近期多空双方表现僵持，市场缺乏消息面的指引。10月下旬沪胶延续下跌走势。欧美市场消息面较为平淡，美国上市公司业绩不佳，欧洲央行会议以及美联储会议平淡令市场投资者失望，欧美股市连续回调，但是美国就业以及耐用消费数据利好缓解市场看空情绪。相比欧美金融市场的疲弱，亚洲市场传来利好消息，日本启动4000亿经济刺激计划，中国汇丰PMI大幅提升显示

8、国内制造业逐渐恢复，而国储局与海南、云南农垦北京会议商谈收储的消息则直接拉动天胶期货市场，受直接利好带动，沪胶受收储消息提振一度强势拉涨，然而持续性不强，临近月末又重回跌势，截至30收盘，沪胶主力合约1301收于24500元/吨，较上