改革以来中国的资本形成与经济增长-一些发现及其解释

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1、维普资讯http://www.cqvip.com改革以来中国的资本形成与经济增长：一些发现及其解释张军摘要：为了考察改革以来中固经济增长变动的长期图常，本文计算了改革以来中固的实际骨本一产出比率的变动模式，我们发现，骨本一产出比率的增长率与经济增长率之间存在一个清晰的发散变动模式。这个发散模式所提供的一个重要信息是，在中固．资本的形成在艰大程度上对经济增长的变动是不太敏感的。这不仅反映出政府的力量在资本形成中依撮扮演着重要的角色，而且意味着资本津化的加速可能是9O年代中期成来中固经济增长掉续下降的主要原因

2、。关麓词：资本形成经济增长工业_付清^l一、导言■■■●近年来，中国经济的高速增长还能不能维持下去的问题正在引起经济学家更多的关注。这些年来的经验表明，中国经济实现高速增长的难度和成本似乎越来越大。而且，如图1所示，1994／I995年以来中国经济的增长速度还出现了显著而持续的下降趋势，尽管增长下降的幅度还值得进一步估算。八／厂、口＼／＼一＼户一＼／＼／口lg】9∞1∞】L*21％3】昭目]9851舶6LTl蝴】哪]990199]L2l螂]904l僻5L娜19g,7】惜[9992口。0图1：中嗣的GDP增

3、长率(1972000)’董旦大学经济学J宅，上海，200433。本文的研究j得到教育部重点研究基地重大研究项目(2000-2003)的慷慨资助，但部分研究的内容和结论基于我获得的福特基垒奢／羹中学术交流委员畚，^＼共政策研究项目”(2000)的研究成果，作者在此表示曩·感谢美固布拉代斯大学的杰佛避(中文名字”谢千里”)教授和单生埙州立大学的啥轴跟教授分别评论和与作者讨论了本文的初稿。奉加睁讳大学报告喜的许多人对本文发表了评论意见，在此一并毒谢。文中的缺点和错误由作者负t。m本文不打算计论中固经济增长丰的统

4、计问题，有兴趣的读者可以奉孝现有的研究文献。例如，罗斯基对近年来的经济增长下降有过一系列的研究(www．pitt．ed~／-tgrawski／)悒甚至童新考量了1997／1998年中固的GDP的增长率，将官方的增长率数据下调到了57％以下(Rawski，2000；2001)。另外，对于改革以来中圊官方GDP增长率数据的可靠牲问题，近年来也多有研完文章问世。例如，有竹经济学末发现，在1978-1991年，中固的GDP增长率平均被高估了1个百旁点．而在92-1997丰则被高估了2．5十百分点(孟连和王小鲁，2

5、000)维普资讯http://www.cqvip.comWORLDECONOMICFORUM更进一步，我们基于官方提供的增长率数据计算发现，I995年以来，不仅增长率的均值有所下降，而且变异系数出现了更显著的下降。在1979．1994年，增长率的变异系数为0．36，而在1995-2000年则下降到0．13。这意味着经济的高度波动可能已被增长率持续下降的趋势所取代。基于这样的观察，我们有理由怀疑，在“短期”的经济不稳定因素背后，1995年以来经济增长速度的下降很可能反映了某种长期”因素的制约作用。为了观察并

6、考察改革以来中国经济增长变动的长期因素，我们在本文计算了改革以来中国的实际资本一产出比率的变动模式，而且我们发现，资本．产出比率的增长率与经济增长率之间存在一个清晰的发散变动模式。我们通过分析进一步懂得，这个发散模式所提供的一个重要的信息是，在中国，资本的形成在很大程度上对经济增长的变动是不太敏感的。这不仅反映出政府的力量在资本形成中依然扮演着重要的角色，而且意味着”资本深化”的加速可能是90年代中期以来中国经济增长持续下降的主要原因。然后，我们构造了一个简单的理论说明了资本．产出比率变动的主要原因，并在

7、经。塑：验上证实了我们的解释的合理性。它也帮助我们认识到，在中国经济增长率呈减速趋—_一势的背后，技术的选择偏差是主要的原因，因为技术选择的偏差加速了资本的深化过程，使资本的边际报酬过快出现了递减趋势。我们的这个发现实际上意味着，中国经济增长在90年代中期以来的持续减速可能是典型的”外延”增长的结果，而不是短期需求波动造成的。短期的需求波动(指需求增长率的变化)应主要理解为经济增长减速的结果而不是原因。本文结构安排如下：在第2节，我们对改革以来的资本一产出比率的增长率与经济增长之间的变动关系做出经验的描述

8、。第3节提供一个理论的讨论。第4节和第5节是经验的验证。最后是本文的结论。二、经验观察及其含义本文主要探求这样的长期因素是否存在。要观察这样的长期因素，根据(新古典)增长经济学的分析范式，我们可以选择从观察资本一产出比率的总量指标入手。我们对I979一I998年问中国的实际资本一产出比率及其增长率做了计算(见图2和图3)。nC(r—、n、h、一、_9781979l蛔D198il9啦l98a1984l9e519861987l9柏