重庆中小企业香港创业板上市研究

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1、重庆中小企业香港创业板上市研究　　摘要：介绍了国际创业板市场的发展和中国香港创业板市场上市的要求，说明了重庆中小企业赴中国香港创业板上市的可能性、优势以及注意问题。　　关键词：香港创业板；中小企业；融资；上市　　　　1企业创业板发展概况　　　　第二板市场是与市场板市场或称第一板市场相对应的概念，是指主板市场之外专门为中小企业和新兴公司提供筹资途径的一个新市场，其宗旨是服务于中小企业和新兴公司，主要为其提供新的融资渠道，并为风险资本提供出口。　　国际上的二板市场发展是从20世纪70年代开始的，进入90年代，随着信息产业、生物技术等高科技产业的快速发展，二板市

2、场在一些发达国家和新兴工业地区迅速发展起来，其中最成功的是闻名世界的美国全面证券交易商自动报价市场，即NASDAQ市场。　　　　2中国香港创业板市场　　　　中国香港创业板市场正是在上述背景之下产生的，上市规划于1999年8月，由中国香港联交所正式公布，随着规模不断扩大和地位不断提升，正在逐渐发展成为一个集中从事工业及科技的年青增长型公司的市场，为众多中小型企业提供了融资和扩大规模的渠道。它的主要上市要求是：公司须在中国内地、中国香港、百慕大及开曼群岛等其中一个地方注册成立；公司在上市前二年必须在基本相同的拥有权及管理层管理下运作；公司必须委任保荐人，以协助它的

3、上市申请，审阅所有有关文件以确保公司作出适当的披露；首次招股的最低公众持股比例要达到3000万港币并占总股本的25%；管理层股东必须接受为期2年的售股限制期；高持股量的股东则有半年的售股限制期；对申请上市的企业没有最低利润要求，只需提供一份《良好业绩声明》，其中要详细说明前二年中公司的发展情况；提供一份《经营目标声明》，其中要详细说明在上市后的两年中公司的发展规划；提供无须审计的经营季度报告；提供与《经营目标声明》进行对比的公司业绩中期报告和年度报告。　　　　3重庆中小企业发展概况　　　　从1997年开始，我国中小企业无论在企业数量、吸纳就业人数、出口额，还是

4、在创造的产值和利税等方面均超过了大型企业，截止2007年，重庆市中小企业13.9万户，比上年增加2273户；从业人员351.65万人，比上年增加16.54万；累计实现增加值1230.7亿元，同比增长19.45%，占GDP的比重由上年33.6%提高到36%；实现利润总额222.8亿元，同比增长20.95%；实交税金223.1亿元，同比增长23.7%；实现出口21.77亿元，比上年增长26.8%，发展十分迅速；然而，还存在着不少困难和问题。从自身发展看，主要是经济总量偏小，技术和管理水平落后，整体素质不高。从外部环境看，信贷紧缩，影响中小企业融资难度加大，国家连续调息

5、，中小企业融资成本增加；银行准备金率上调，融资难度加大；加之重庆中小企业自身存在的财务风险、管理风险和市场风险使之它很难像大企业那样从普通融资渠道获得资金；另一方面，重庆中小企业绝大部分是民营企业，长期以来受到一些部门的歧视性政策，融资贷款条件十分严格，香港创业板的建立，为重庆中小企业融资提供了一条方便的渠道，给重庆中小企业的发展壮大带来了希望。　　　　4重庆中小企业在香港创业板上市的优势　　　　4.1香港创业板给重庆中小企业带来了融资机会　　低门槛是中小企业选择在香港创业板上市的主要优势之一，更加方便的带来重庆中小企业融资，重庆中小企业在香港创业板上市，在

6、直接融资方面，可以通过新股上市和后续配股筹集资金；在经营管理上，由于香港联交所严格的上市条例和监管措施，尤其是财务监管上的措施，对重庆中小企业学习国际先进的经营方略、提高经营管理水平，提高企业管理人员的整体素质，增强企业实力大有好处。同时也可以增强国外投资者对企业的信心，提高重庆中小企业的国际、国内信誉；在财务方面，由于上市后企业的规模和知名度的提高，向金融机构申请贷款也将相对容易，且筹资成本也降低。　　4.2重庆和香港良好的投资政策支持　　重庆市政府相当重视中小企业的发展，要求加快在重庆地区建立融资体系，解决重庆中小企业融资的问题，进一步拓展重庆中小企业融资

7、渠道，鼓励符合条件的中小企业到香港上市，逐步建立中小企业上市育成体系，继续与境外券商、银行、投资金融机构加强联系与合作，为中小企业融资开辟新的通道。内地主管部门为鼓励内地企业到香港创业板上市，已颁布了《境内企业申请到香港创业板上市审批和监管指引》，从政策上提供及时、必要的支持。同时香港政府不断积极采取措施提高竞争力，通过立法加强证券市场的监管力度，不断提高市场透明度，加强金融基础设施建设，为中小企业上市提供支持。　　4.3推动重庆经济迅速发展　　随着重庆中小企业在重庆经济发展中发挥着越来越重要的地位，香港创业板为重庆中小企业融资提供了一条崭新的道路，使其有能力

8、扩大企业规