红周刊：淘金港股

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1、淘金港股时不我待陈建宇200811112008年，大盘从5261点暴跌到最低1664点，跌幅高达68%！我，以及我本人亲自操作的亲朋好友的证券账户全部躲过了这一轮暴跌，部分激进账户还有盈余！不少自己操作账户的朋友听从“空仓空仓空仓”、“像鳄鱼般耐心等底”、“瞄准不开枪”的建议避免了损失。空仓整整一年后的今天，我们怎么办？经过深入研究，我的答案是：弃A换H，淘金港股。理由如下：第一：A股平均比H股贵100%，比B股贵90%，H股平均比香港本地股贵20%。在所有投资品种中，港股及H股最有投资价值。我们举同时有A、B、H股的晨鸣纸业为例（11月7日收盘价计算）：股价市盈

2、率市净率股息率晨鸣纸业A股：4.73人民币5.8倍0.783.3%晨鸣纸业B股：2.78元港币3.4倍0.465.7%晨鸣纸业H股：2.18元港币2.7倍0.367.3%由上可以看出，同样的股票，A股比B股贵70%，A股比H股贵117%！由于1元人民币约等于1.13元港币，A股实际比H股贵132%！这直接导致A股股息率远远低于H股股息率。再举同属同仁堂集团的同仁堂股份（A股）与同仁堂科技（港股）：股价每股收益市盈率市净率分红股息率同仁堂股份（A股）10.790.5320.3倍2.0倍0.11%同仁堂科技（港股）5.000.786.4倍0.7倍0.48%我们看到，在

3、香港上市的同仁堂科技比在大陆上市的同仁堂股份业绩好、分红高，股价却便宜到一半！前者的股息率超过国债甚至超过银行贷款利率，而后者只有前者的1/8!（这其中的原因后文将要讲到）第二：“大小非”在明后年有数万亿要出笼，股票供大于求明显。经过计算，以2008年11月7日收盘价计，将要流通的“大小非”分布如下：2008年2009年2010年大小非市值3000亿元29400亿元34600亿元要知道，牛气冲天的2007年，融资额全球第一的中国A股IPO不过4470亿元，从现在起的两年零两个月可上市出售的“大小非”共达67000亿元，是2007年IPO总额的15倍！虽然有些“大非

4、”不会全部卖出，但IPO却也不会永远冻结，中国农业银行、中国移动、中国电信都计划登陆A股融资！除了IPO，新的“大小非”实际上在不断形成之中！第三：拙劣的管理层、不公平的起跑线2001年2月，中国股市处于科技网络狂潮后的高点，成分B股指数从科技网络行情启动的323点飙升到867点，涨幅达168%！然而，2001年2月19日中午B股突然停牌，管理层在这个高位宣布向国内投资者开放B股，外资如获至宝，将成分B股指数从867点疯狂拉高到2400点后出货给国人，国人一套5年，直到2006年5月才解套。从323点到2400点可是涨了7倍啊！外资笑逐颜开，国人气愤难耐！当然，先

5、知先觉的人还是有的，2001年2月19日中午收盘前6分钟，B股突然放量暴涨，有内幕消息者大肆抢万科B等筹码。肥了一小撮，害了一大群！2003年7月9日，上证1498点，第一只QFII来中国抄底了（他们甚至享受了不该享受的股改对价），我们缺钱吗？不缺！我们的外汇买了不能取回来的美国债券，却让外资抄中国1498点的底！2007年9月19日，中国第一只股票型QDII成立，这天上证指数5400点、恒生指数25554点、道琼斯指数13815点，全部处于历史最高点附近。据说我们的钱太多了，于是国家外汇局鼓捣老百姓的钱出去为最高点的美股、港股买单。一年后的今天（2008年11月

6、10日），这三个指数分别暴跌到1874点、14744点、8943点，中国四只分别达到300亿份的QDII基金航母都是在2007年九月、十月这个指数最高点去国外接盘的，这四只航母今天的净值分别是0.50元、0.48元、0.39元、0.37元，仅仅四只QDII基金就让国人亏损678亿元！要知道2007年全年中央财政教育开支才1076亿元啊！无人为678亿元亏损坐牢，无人为此引咎辞职，甚至，无人为此道歉！看看同样的股票，在香港发行卖给全球投资者与在国内发行卖给国人的价格差异吧：H股A股中国石油1.28元16.70元中国石化1.61元4.22元建设银行2.35元6.45元

7、交通银行2.50元7.90元中国人寿3.62元18.88元中国神华7.50元36.99元中国平安10.33元33.80元大家都知道巴菲特在中国石油上赚了大钱（35亿美元，合277亿港币）而中国股民却在中国石油上赔了大钱。为什么？因为中国石油在香港的发行价只有1.28元，巴菲特在其上市后跟踪研究两三年后以1.67元的均价先后买入23.47亿股，共投入约39.2亿港币（当年每股收益0.59元，合2.8倍市盈率；当年每股派息0.26元，股息率15.57%——这么好的投资品种国内投资者买不到，国企为何不回购？），于2007年7月至10月分别以12.44元、13.89元等价

8、格大笔抛出