人民币实际汇率对中美贸易收支影响

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1、人民币实际汇率对中美贸易收支的影响人民币实际汇率对中美贸易收支的影响吉林大学徐光瑞1摘要：本文针对当前人民币面对的不断升值的巨大压力，分析了人民币实际汇率对中美贸易收支的影响程度，通过协整分析、建立向量误差修正模型、脉冲响应函数以及方差分解等一系列实证分析方法，得到结果认为，影响中美贸易收支最主要的因素是美国的实际GDP，中美贸易满足马歇尔-勒纳条件，并存在较明显的"J"曲线效应。最后根据本文的分析结果提出了我国人民币汇率改革的对策建议。关键词：实际汇率，贸易收支，协整分析，向量误差修正模型Abstrac

2、t:TofacetheconstantpressureofappreciationoftheRMB,thepaperanalyzestheimpactoftherealexchangerateofRMBontheSino-UStradebalance.Byusingcointegrationanalysis,vectorerrorcorrectionmodel,theimpulseresponsefunction,andvariancedecomposition,weconcludethatthemost

3、importantfactortoimpactonSino-UStradeistheU.S.realGDP,Sino-UStrademeetstheMarshall-Lernercondition,andthereisaclearJ-curveeffectbetweenSino-UStrade.InaccordancewithconclusionsthepapergivesthepropositionoftheRMBexchangerate'sreform.Keywords:realexchangerat

4、e,tradebalance,cointegrationanalysis,vectorerrorcorrectionmodel一、引言　　改革开放30年来，我国经济发展取得了举世瞩目的成就，2007年我国国内生产总值246619亿元，较我国1978年国内生产总值增长了66.66倍，2007年我国货物进出口总额21738亿美元，而1978年我国的货物进出口总额为206.4亿美元，仅为2007年的0.95%。目前，我国的国内生产总值以及进出口总额稳居在世界前列，在取得了如此辉煌成绩的同时，也引起了以美国为首的

5、西方国家对我国的敌视，并不断将这种压力从经济领域向政治领域渗透。　　汇率是一种货币对于另外一种货币的相对价格，是调节国际经济的重要杠杆，体现着一国在国际竞争中的地位以及实力。汇率对于国际贸易量的调节作用的是巨大的，因此，这就给了国外很多学者鼓吹"中国威胁论"、人民币应该大幅升值的言论以理论支持。特别是随着我国对美国贸易顺差的不断扩大，这种压力有增无减。从理论上来看，汇率贬值会促进一国的出口，升值会刺激进口，然而，这种影响需要从短期和长期来看，并且在现实中，影响贸易收支的因素是非常多的，并不仅仅只有汇率一个

6、因素，本国以及贸易伙伴国的收入水平、政府政策导向以及社会稳定程度等因素都会影响到贸易流量，因此，仅仅把贸易顺差的原因归为汇率一个因素上，既是片面的，也是不科学的。基于此，本文从中美巨额的贸易顺差出发，研究在影响贸易收支的因素中，汇率是否发挥作用，如果发挥作用那么作用程度有多大，同时，中美贸易收支是否满足"马歇尔-勒纳条件"，是否存在"J"曲线效应，这不仅具有重要的理论意义，更具有非常强的现实意义。二、文献综述（一）国外研究　　Bahmani-Oskooee（1985,1989）通过对发展中国家的研究，认为

7、相对软弱的金融体系和封闭的经济运行、长期和严重的贸易逆差、较高的进口需求刚性往往导致汇率变动的"J"曲线效应弱化或变形。Bahmani-Oskooee（2006）利用1991年1月至2002年8月美国66个行业的月度进出口数据，通过协整分析发现，从长期来看，美元的实际贬值会刺激美国许多行业出口收入的提高，而对于大多数的进口行业却没有显著的影响。Bahmani-Oskooee（2007）认为，汇率的不确定性导致了对贸易流量具有正向或负向的影响，作者使用了美国和中国88个行业的分类数据并利用协整分析，发现几乎

8、一半的行业对汇率的不确定性是相当敏感的。　　Kenen和Rodrik（1986）以主要工业国家美国、加拿大、日本、比利时、法国、德国、意大利、荷兰、瑞典、瑞士、英国为样本，主要研究短期汇率波动程度对他们相互之间进出口贸易的影响，得到的结论有三个：第一，尽管各国在布雷顿森林体系崩溃之后经历了长时间的汇率浮动，但是各国并没有获得足够的经验来控制汇率的波动；第二，各国汇率的波动程度并不相似，日本、瑞典等国的汇率波动程度更大一些；第三