需求疲软主导焦炭价格

《需求疲软主导焦炭价格》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、需求疲软主导焦炭价格　　2012年上半年焦炭期货价格将持续振荡寻底，整体下跌空间有限，支撑位在1850—1880元/吨附近。　　尽管根据季节性规律，焦炭价格可能会在1月和5月出现反弹，但若没有基本面及宏观面的共振，反弹空间或受限。　　焦炭自2011年4月15日整体维持冲高回落走势，5月份上探2443附近高点之后振荡走低。产能过剩、系统性风险是压制期价反弹的主要因素。展望后市，2012年上半年焦炭仍将振荡筑底，但回调空间有限。　　图1焦炭期货价格及持仓量　　宏观阴霾重重，焦炭继续受压　　全球经济放缓已成事实。相比2010年较为强劲的经济增长，经济复苏的不确定性正在以超预期的速度加剧。就20

2、11年和2012年的经济增长情况而言，IMF预计世界经济增速均可达到4.0%，其中发达经济体2011年和2012年GDP增长约为1.6%和1.9%，而新兴经济体2011和2012年GDP增速水平则分别为6.4%和6.1%。同时，欧元区、英国、澳大利亚、中国制造业PMI已经低于50，表明这些国家/地区的制造业处于收缩状态。　　图2主要国家/地区制造业PMI放缓　　主要经济体复苏步伐维艰。欧债危机前景依旧令市场担忧。2012年上半年仍是欧元区国家的还债高峰期。据统计，欧元区中有三个国家——希腊、意大利、西班牙，2012年还债量与2011年相当，2012还债高峰月会持续出现。而且，根据Bloo

3、mberg预测，2012年欧洲各国负债率还在继续提升，与此同时，危机国家偿债能力并没有提升的迹象。危机国家的主要支柱产业为金融地产、餐饮旅游、物流等服务业，这些行业在金融危机中受冲击很大。　　美国方面，尽管其金融市场环境略好于欧洲，但复苏之路将异常缓慢而艰难。美国长期受就业问题的因扰，而且房地产依旧低迷，建筑业周期尚未启动，个人消费能否接过财政刺激的接力棒，这都是值得关注的风险点。　　图3欧洲国家未来几个月的还债情况　　（百万欧元）　　随着经济增速的下滑以及危机的深化，市场期待各国政府再次为全球注入更多的流动性。发达国家面临的财政和金融困境使得流动性继续释放困难重重，而各经济体缺乏实质经

4、济增长动力的现实也将使货币宽松的效果大打折扣。各国政府的宏观调控虽然能给经济下滑带来一些缓冲，但却不能阻止利空因素的释放。宏观经济的不确定性仍会对市场情绪造成打压，进而加剧商品市场的波动。　　钢产增速放缓，焦炭需求受限　　截至2011年10月，我国生铁、粗钢年度累计产量分别为5.34亿吨、5.82亿吨，其中粗钢产量同比增速为10.94%，较去年同期下降0.37%，较2001年后粗钢产量同期增速均值下降6.93%。随着下游需求的疲弱以及钢厂设备大面积进入检修期，预计在接下来的两个月，粗钢产量将进一步回落，假设11月及12月粗钢月度产量回落速度为3%，则预计2011年粗钢产量将会达到6.87

5、亿吨的水平，比2010年增加9.6%左右。　　图4粗钢月度产量　　根据最新出台的《钢铁工业十二五发展规划》预测，我国粗钢产量峰值弧顶将出现在2015—2020年，粗钢产量将达到7.7亿—8.2亿吨，随后将进入持续缓慢波动期。若2015年我国粗钢产量大约在7.5亿吨，那就意味着在“十二五”期间粗钢年均增量1000多万吨，预计2012年粗钢产量增速将会降低至5%左右，结合我们对2011年粗钢总产量的估计，预计2012年粗钢总产量大约为7.21亿吨。钢铁产量增速放缓导致焦炭需求受到影响，价格将会受到压制。若单位粗钢消耗0.45吨焦炭，则预计2012年钢铁行业消耗的焦炭需求量为3.24亿吨，20

6、12年焦炭总的消费量大约为3.81亿吨。　　焦炭行业面临大洗牌　　中国社科院在2012年《经济蓝皮书》中预测2011年我国国民经济增长速度将有所放缓，预计GDP全年增长速度将达到9.2%左右，增速比上年回落1.2个百分点。2012年，若国际经济政治环境不再发生显著恶化，国内不出现大范围的严重自然灾害和其他重大问题，经济增速虽将继续有所回落，但仍保持在合理增长区间，GDP预计达到8.9%。2011年11月份，全国居民消费价格总水平同比上涨4.2%，预计2012年通胀将维持在可控水平。　　如无意外，2012年中国经济完成“稳增长”和“控通胀”任务问题不大，重要而艰巨的任务则在“调结构”，而节

7、能减排将会是经济调整的突破口。2011年5月10日，工信部下达了18个工业行业的淘汰落后产能目标任务，其中焦炭行业为1870万吨，预计2012年焦炭行业淘汰落后产能的力度将会加大。以山西省为例，该省在2011年初出台了《山西省焦化行业兼并重组指导意见》(征求意见稿)规划，2011年，227户独立焦化企业中将有77户焦化企业将被兼并，到2015年底，独立焦化企业保留60户左右，到2011年底淘汰落后产能2000万吨，2012年到201