我国高新技术企业财务风险成因及防范研究.pdf

《我国高新技术企业财务风险成因及防范研究.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、2010年第8期科技管理研究ScienceandTeehnol0gyManagementResearch2010No．8文章编号：1000—7695(2010)O8—0228一O3我国高新技术企业财务风险成因及防范研究陈伟，张晓琦，杨彩霞(哈尔滨工程大学经济管理学院，黑龙江哈尔滨150001)摘要：探究不同成长阶段高新技术企业融资的特点，深入剖析融资的过程可能引发财务风险的关键因素，并结合我国实际情况，提出高新技术企业有效防范财务风险的具体措施，从而保证我国高新技术企业的持续健康发展。关键词：高新

2、技术企业；融资；财务风险中图分类号：文献标识码：A2．1种子期l前言由于种子期阶段只有实验室成果，没有形成真正的产品，高新技术企业成长的各个时期，存在着各种不同类型的企业还尚未真正建立，企业融资的主要渠道还是自有资本，风险，包括技术风险、市场风险以及财务风险。财务风险一如图1所示，在种子期阶段，我国高新技术企业筹措到的资定程度上的扩散和深化，将直接导致企业出现财务困境，甚金中，自有资本所占比重高达80％，风险投资的比例不超至影响高新技术企业正常的生产经营。为此，研究高新技术过5％。企业的财务风险，

3、具有一定的理论意义和现实意义。2．2创业期广义的财务风险主要包括融资风险、投资风险、资金收高新技术企业在创业初期，需要长期稳定的资金，购买回风险和收益分配风险，国际上通行的财务风险主要是指狭大量的机器设备，租用厂房，进行固定资产投资，还需要不义的财务风险，即指在融资环节引发的财务风险⋯。本文采断投入进行研发，为此，创业期的高新技术企业需要股权性用狭义概念来定义高新技术企业财务风险，即指不同成长阶质的资本投资。创业期的高新技术企业还尚未拥有规模生产段的高新技术企业在融资过程中，由融资来源和融资结构等

4、能力，难以形成稳定的现金流，偿债能力较差，也没有足够因素引发的财务风险，主要表现为融资需求得不到满足，债的资产用来抵押或质押，很难获得银行信贷融资，从而，创务结构不合理，财务指标出现异常变动等。本文将围绕我业期的我国高新技术企业融资的主要方式是自有资本和股权国高新技术企业不同成长阶段的融资特点、融资过程中可能融资，合计占比约6O％。引起财务风险原因及其有效防范展开探讨。2．3成长期高新技术企业在成长期阶段，逐渐形成了一定的生产能2我国高新技术企业不同成长阶段的融资方式力和分销渠道，大批量的生产和大

5、规模的销售使得单位制造综观国内外有关生命周期理论研究的研究成果，多数学成本和销售费用大幅度降低，销售收入和净利润明显增长，者比较认同，高新技术企业同传统企业一样存在着生命周开始获得相对稳定的收益。企业的发展前景也已经基本明朗，期，并且划分为四个阶段：种子期、创业期、成长期、成熟产品形象、产品品牌在社会上有了一定的知名度和良好的信期。并且，处于什么样的生命周期，就决定了高新技术企业誉，已经对各界投资者产生强烈的诱惑力。该阶段的资金主采取什么样的融资方式。目前，我国高新技术企业主要的融要来源于三个方面

6、：留存收益、风险资本和银行信贷。成长资方式有五种，即：自有资本、留存收益、风险投资、股权期的高新技术企业盈利能力较强，使得较高的留存收益成为融资和债券融资。在生命周期各个阶段，我国高新技术企业企业一项重要的内源性融资，占比约为10％。大量的风险投融资比例具体如图1所示。资涌人，高新技术企业开始获得风险资本的支持，风险投资是企业成长期最重要的资金来源，约为高新技术企业提供37％的资金来源。银行对一些资质良好的高新技术企业，开始逐量投放贷款，占比约为30％，但是，这一时期银行贷款主要是短期流动性贷款，

7、用于解决高新企业在快速成长阶段产生的流动性不足等状况，不能用来进行长期项目建设。总之，在成长期，我国高新技术企业对外融资的地位从被动逐渐转为相对主动，可以从自己的实际需要出发，采用相对灵活的融资组合。2．4成熟期当高新技术企业进入到成熟期时，基本上与传统企业相图1我国高新技术企业不同成长阶段的融资比例图差无几，企业经营业绩稳定，资产收益率高，资产规模较大，资料来源：根据2008年《高新技术统计年鉴》整理而得可抵押的资产越来越多，偿债能力越来越强，银行也愿意为收稿日期：2009—09—27。修回日期

8、：2009一l1—25基金项目：国家自然科学基金项目“高技术虚拟产业集群运行模式研究”(70873029)陈伟等：我国高新技术企业财务风险成因及防范研究229成熟期的高新技术企业贷款。业绩良好的高新技术企业在与停滞，企业存货过多，资金周转缓慢，流动比率和速动比率银行协议商定贷款利率时，占据比较主动的地位，有较强的下降，大大影响了企业短期偿债能力。从中长期来看，高新议价能力，甚至可以要求在基准利率的基础上下浮一定百分技术产品升级换代速度很快，如果国际经济形势不能好转，点，降低自己的融