中国外汇储备管理研究.pdf

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1、中国外汇储备管理研究TheResearchonForeignExchangeReserveManagementinChina专业：世界经济学硕士生：李春指导老师：袁持平副教授答辩主席委员：0035781学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：姆日期：二僻6月弓J日学位论文使用授权声明本

2、人完全了解中山大学有关保留、使用学位论文的规定，lip：学校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子版和纸质版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆、院系资料室被查阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索，可以采用复印、缩印或其他方法保存学位论文。学位论文作者签名：都翩躲彩私彳⋯_··⋯日期：Dc7年移厶月o／El中国外汇储备管理研究专业：世界经济硕士生：李春指导教师：袁持平摘要外汇储备是一国国际储备的主体，是反映一国经济、金融实力的一个重要宏观经济变量，其对宏观经济的调节能力日益重要。近几年来，我国外

3、汇储备的规模呈现加速增长的趋势。2005、2006、2007年我国外汇储备同比增长分别为34．3％、30．2％和43．3％。截止2008年年底，我国外汇储备总额达到1．95万亿美元，约占全球外汇储备的28％。1由于外汇储备规模巨大，中国外汇储备管理政策目前已经具备不容忽视的全球影响力。这意味着，中国参与国际经济政策协调的责任和砝码都有所增加。如何从全球视角更为合理地谋划管理战略，是中国外汇储备政策急待深入研究的问题。在金融危机还远未平息并有可能进一步加深的背景下，加强我国外汇储备的管理较为现实的选择应该包括以下两个方面：既要主动控制外汇储备规模的过快增

4、长，减少对外汇储备管理所带来的压力，又要在既定的外汇储备规模下，进一步优化外汇储备资产结构。本文主要研究我国外汇储备的适度规模以及金融危机对外汇储备资产管理的影响。本文运用成本收益法我国外汇储备的最优规模进行了计算，结论证实了我国外储规模远远超出最优水平。此外，本文还从外汇储备增量的视角，运用建模与实证的方法，得出外汇储备增量与对外贸易依存度、外商投资、人民币汇率存在长期线性关系。通过控制上述各因素的比率，理论上，在中长期内可以预测和控制外汇储备的增量。这篇论文从外汇储备的规模管理和结构管理入手，分析了外汇储备管理的社会福利效应，对当前存在的几个似是而

5、非的观点进行了讨论，并理论联系实际，指出了在全球金融危机的背景下我国外汇储备管理的思路和目标，并针对我国实际情况提出了相应的政策建议。关键词：外汇储备储备资产结构适度规模1数据来源：根据中国人民银行公布数据以及IMFCOFER数据库2008年第三季度的数字估算整理．1TheResearchonForeignExchangeReserveManagementInChinaMajor：WorldEconomicsName：LichunSupervisor：YuanChipingABSTRACT触themainpartofinternationalreser

6、ve，foreignexchangereserveisasignificantmacroeconomievariablereflectingonecountry’seconomicandfinancialpower．Itsabilitytoadjustmacroeconomicisbecomingmoreandmoreimportantnowadays．Inrecentyears，thesizeofChina’sforeignexchangereservesshowedthetrendofacceleratedgrowth．Asoftheendof20

7、08．China’sforeignexchangereservesamountedto1．95trillionU．S．dollars，accountingforabout28％ofglobalforeignexchangereserves．Asa?resultofitslargescale，China’sforeignexchangereservesmanagementpoliciescurrentlyhaveaimportentglobalinfluencethatcannotbeignored．ThismeansthatChina’srespons

8、ibilitiesandweightinparticipationininternationa