动力电池回收，降本与突破锂约束，构成锂电循环闭环.docx

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1、目录1、着眼于未来：我们为什么要回收锂电？71.1、电动车产业快速发展，动力电池退役量庞大71.2、全球电动化趋势下，锂资源约束几何81.3、动力电池梯次利用与材料回收市场空间92、聚焦产业链：应当如何回收动力电池？142.1、政策正在完善，标准、价格是核心掣肘142.2、动力电池回收渠道与再生利用方法论162.3、他山之石，海外动力电池回收模式203、国内动力电池回收利用产业链全梳理273.1、国内动力电池回收“素描”：“分羹者”众多273.2、互利共赢：电池产业链间回收业务合作逐渐加强293.3、“降本”与“闭环”为商业模

2、式的源动力303.4、构建降本模型：从另一个角度看待降本逻辑354、投资建议374.1、格林美374.2、中伟股份434.3、宁德时代494.4、星云股份504.5、赣锋锂业504.6、华友钴业524.7、光华科技525、风险分析53图目录图1：全球新能源汽车销量7图2：国内新能源汽车销量7图3：全球动力电池装机量7图4：我国动力电池年新增装机量7图5：2025年锂需求预测8图6：全球新能源乘用车销量预计8图7：全球储能装机预计8图8：世界锂资源勘探量8图9：世界锂矿产量和保有量8图10：中国锂矿产量和保有量8图11：我国电池

3、级碳酸锂价格走势9图12：锂盐产能与成本分布9图13：锂金属回收市场空间12图14：镍金属回收市场空间12图15：钴金属回收市场空间13图16：锰金属回收市场空间13图17：我国三元电池金属回收市场预测（2019-2030）13图18：动力电池回收路线16图19：动力电池生产商回收路径模式17图20：行业联盟回收路径模式17图21：第三方回收路径模式17图22：磷酸铁锂电池应用区段17图23：废旧磷酸铁锂电池回收和再生流程图18图24：废旧三元电池（NCM）回收和再生过程流程图19图25：火法处理流程图19图26：湿法处理流程

4、图19图27：美国三层次的电池回收法律框架20图28：德国动力电池回收体系21图29：宝马集团电池价值链形成产业闭环21图30：日本动力电池回收体系22图31：4R公司在住宅上将退役动力电池与太阳能电池板组合进行能源储存23图32：4R株式会社对于不同电池容量的退役动力电池梯次利用领域划分23图33：韩国新能源汽车快速起量，配套充电桩数量快速增长24图34：学者提出的基于EPR制度的韩国动力电池回收体系24图35：Umicore回收工艺流程图25图36：德国IME公司回收工艺流程图26图37：AEAT回收工艺流程图26图38：

5、BatrecIndustrieAG回收工艺流程26图39：AccurecRecyclingGmbH回收工艺流程图26图40：格林美废旧电池回收工艺流程图28图41：邦普循环利用废旧动力电池生产NCM新材料流程图31图42：宁德时代控股公司邦普设置的回收网点31图43：华友钴业原料供应渠道32图44：格林美“全生命周期价值链模式”示意图33图45：以中国铁塔为例梯次利用商业模式34图46：截至2019年末公司股权结构图37图47：2017-2020营业收入情况38图48：2017-2020归母净利润情况38图49：2017-20

6、20H1年公司分布业务营业收入38图50：2017-2020H1公司分部业务毛利率38图51：2017-2020H1公司毛利率与净利率39图52：2017-2019年主营业务毛利率与可比公司对比39图53：2017-20H1资产负债率、ROE、流动比率、速动比率39图54：2017-20Q1-3现金流量净额情况39图55：截至2020年末中伟股份股权结构43图56：2017-2020Q1-3中伟股份营业收入情况44图57：2017-2020Q1-3中伟股份归母净利润情况44图58：2017-2020H1中伟股份分部业务营业收入

7、44图59：2017-2020Q1中伟股份分部业务毛利率情况44图60：2017-2020H1中伟股份毛利率与净利率情况45图61：2017-2019年可比公司毛利率对比45图62:2017-20H1公司资产负债率、ROE、流动比率、速动比率45图63：2017-2020H1中伟股份现金流情况45图64：赣锋锂业回收网络示意图51图65：赣锋锂业回收解决方案示意图51图66：华友循环电池回收“代工模式”52表目录表1：三元正极各类型材料占比预测9表2：不同三元电池技术路线度电质量10表3：磷酸铁锂电池梯次利用比例预测10表4：

8、三元电池正极回收量10表5：三元电池各金属回收量11表6：磷酸铁锂电池梯次利用与拆解回收量11表7：金属价格假设12表8：磷酸铁锂电池每瓦时价格预测12表9：三元电池金属回收市场空间13表10：磷酸铁锂电池梯次利用市场空间14表11：磷酸铁锂电池锂金属回收市场空间14表12：