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1、货币流动性过剩对中国经济的影响论文.freel1与M2的比例来表示,它反映了现实购买力和潜在购买力的比例货币流动性过剩产生的原因:首先,世界各主要国家执行的低利率政策是造成当前全球货币流动性过剩的根源;其次,各国金融机构信贷创造力是全球流动性过剩的动力;最后,全球金融衍生产品的发展又进一步放大了国际货币的流动性同时,作者就市场货币流动性过剩对中国经济造成的影响,提出了破解市场流动性过剩的对策性建议关键词:货币流动性;过剩;政策一、全球货币流动性过剩产生的原因进入21世纪以来,对于当前全球资产价格的“非理性”高涨,最有效的解释就是国际金
2、融货币体系存在着较为严重的流动性泛滥问题,目前,大量的国际流动性货币正在国际不同的资产或资本市场上不同的区域循环流动,不同市场体系下更是如此也就是说,全球货币数量远远超出货币需求,.freel1与EM2分别高达5.4和6.52006年上半年货币供应量M1和M2同比分别增长15.30%18.43%,比去年同期分别上升4.30和2.76个百分点,但GDP增长率为10.9%,比2005年同期9.9%,仅有微弱增长,居民消费价格指数CPI同比也仅上涨2.2%,货币超额供给的态势依然严重在流动性过剩的推动下,宏观经济运行中的结构性失衡没有明显改
3、善,在有些部门还有所恶化除了以速度上升的贸易盈余为表现的外部失衡外,投资和消费的走势差异也导致内部失衡有加剧的趋势内部失衡的主要问题不仅仅在于消费增长过慢,更在于投资的高速增长1月份投资消费比达到78%以上,如此高投资消费比例是不可持续的,它可能在将来的某个时候下滑或者经历一个漫长而痛苦的调整期同时,流动性过剩的必然表现就是资产价格的快速上升,数据显示:2005年IMF全部大宗商品价格指数名义涨幅高达34%,同时IMF能源和金属价格指数分别上升42%和36%2006年从铜到糖再到原油,各大宗商品价格出现快速急剧上涨,有些已经达到历史最
4、高点铜已经突破8000美元/吨,原油价格一直在70美元/桶以上徘徊,二者均达到有史以来的最高点黄金价格飙升至1980年以来最高点,730美元/盎司虽然资产价格的上升是否会演变成资本泡沫还言之过早,但是,已经开始直接威胁到中国经济的稳定和健康三、减小货币流动性波动的对策针对2006年来的经济运行状况,央行从年初起就连续出台一系列宏观调控政策,调节货币流动性,抑制国内经济过热现象但是,其调节作用有时会由于总供求状况及其实际利率的变化而被大大削弱甚至抵消可见,经济中的总供求状况及实际利率水平对货币流动性的变动有着举足轻重的影响央行具体调控政
5、策如下:1.加大公开市场操作力度,调节货币流通量2006年1-9月通过人民币公开市场操作净回笼基础货币6800亿元,加快对冲市场流动性同时,分别于10月11月和12月发行了总量达2500亿元的定向央行票据,控制部分金融机构贷款增长过快的态势2.调整金融机构存贷款利率,发挥利率杠杆作用2006年4月28日,上调金融机构人民币贷款基准利率,一年期利率5.58%调高至5.85%8月19日,再次同时上调金融机构人民币存贷款基准利率,一年期存款基准利率由2.25%调高至2.52%,一年期贷款基准利率由5.85%调高至6.12%3.上调存款准备金
6、率,加强流动性管理分别于2006年7月5日8月15日11月15日和2007年2月25日四次小幅上调存款准备金率0.5%,由年初的7.5%调高至目前9.5%的水平解决目前中国流动性过剩问题,除了继续加息加大公开市场操作力度提高准备金率以及更为灵活的汇率机制等手段外,适当扩大汇率波动区间是化解流动性过剩问题的有效途径因为在一个较大浮动区间内,人民币汇率存在双向走势,这会给投机资金带来压力和风险,使其投机进出资金的成本和风险更大,从而抑制强烈预期下的投机炒作同时,加快城市化建设,改革收入分配制度,提高公共服务产品的保障,消除居民由于医疗教育
7、社保养老等体系不完善的忧虑,实现消费的真正增长
