页岩气开发投资与财务风险问题研究--以我国某页岩气区块为例

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1、中图分类号：F272.5单位代码：11414学号：2014217034题目页岩气开发投资与财务风险问题研究——以我国某页岩气区块为例学科专业工商管理研究方向技术经济及项目管理硕士生袁本祥指导教师冯连勇教授入学时间：2014年9月论文完成时间：2016年5月硕士学位论文独创性声明本人郑重声明：本硕士学位论文是我个人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他个人和集体已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得中国石油大学或者其它单位的学位或证书所使用过的材料。对本研究做出贡献的个人和集体，均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。

2、本人完全意识到本声明产生的法律后果由本人承担。作者签名：日期：硕士学位论文版权使用授权书本学位论文作者及指导教师完全了解中国石油大学（北京）学位论文版权使用的有关规定，使用方式包括但不限于：学校有权保留并向有关部门和机构送交学位论文的复印件和电子版；允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编学位论文；可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索。本学位论文属于保密范围，保密期限年，解密后适用本授权书。作者签名：日期：导师签名：日期：-I-摘要摘要美国页岩气产业的快速发展引发全球页岩气开发的热潮。页岩气具

3、有资源量大，清洁高效等优点，尽管作为一种非常规资源，页岩气实现经济开采较难，但随着水平井技术和水力压裂技术的发展与日渐成熟，页岩气开发前景可期。我国页岩气资源丰富，但是相比美国我国页岩气开发面临诸多不利因素，如：地质资源差异大、地理位置偏远、关键技术落后、交通不发达、管道设备缺乏。页岩气开发投资大、风险较高，为了准确识别页岩气开发项目的经济性以及尽可能减少页岩气开发投资的财务风险，需要对页岩气开发项目进行投资分析、风险识别、财务风险分析，以辅助政府、企业等投资者进行投资决策。本文在充分分析我国页岩气开发现状、页岩气特殊性、开发工艺流程、关键开发技术的基础上，对页岩气开发面临的风

4、险等进行了研究。基于改进的折现现金流法构建了净现值、净现值率、内部收益率、投资回收期等财务盈利能力指标，采用蒙特卡洛模拟法对项目财务风险进行行之有效的分析，借助CrystalBall软件分析财务评价结果及其出现概率大小。本文选取中国某页岩气开发项目的数据作为样本参数，采用折现现金法对该页岩气区块进行财务分析，结果显示该页岩气开发项目的财务盈利能力具有较好的表现，投资可行；但通过蒙特卡洛模拟分析结果显示该页岩气开发项目除了内部收益率外其他财务盈利能力指标的标准差和变异系数较大，存在较大的财务风险，需谨慎投资。本文在财务评价的基础上采用蒙特卡洛方法进行财务风险分析，其分析结果对政府

5、、企业等投资决策具有重要的参考意义。关键词：页岩气开发；投资分析；财务评价；风险分析；蒙特卡洛模拟法-II-ABSTRACTResearchoninvestmentandfinancialriskissueaccompaniedshalegasdevelopment-AshalegascaseinChinaABSTRACTTherapiddevelopmentofUSshalegasindustrysuccessfullytriggersaglobalshalegasdevelopmentboom.Asanunconventionalenergy,shalegasresourc

6、ehasmoreadvantageslikealargeamountofresources,cleanandefficientenergy.Despitebeinganunconventionalresources,therealizationofeconomicexploitationofshalegasismoredifficult,butwiththedevelopmentofhorizontaldrillingtechnologyandhydraulicfracturingtechnology,shalegasindustrywillhavebrightprospect

7、fordevelopment.InChina,thedevelopmentofshalegasconfrontssomeunfavorablefactorscomparedtotheUnitedStates,suchasbigdifferenceingeologicalresource,geographicalremoteness,thekeytechnologicalbackwardness,poortransportations,lackofpipelineequipmentandsoo