欧洲货币联盟发展与欧元回顾论文

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1、欧洲货币联盟发展与欧元回顾论文.freelONTENEGRO和KOSOVO地区欧元是法定支付货币。二、关于欧元引发通货膨胀的讨论欧元现金引入对物价、利率和经济增长的影响比预期的要小。但欧元现金引入几个月后，大多数国家都发生了关于欧元引发通货膨胀的争论。特别在德国争论激烈，还发明了“贵元”（TEURO）这个词。根据2092年秋调查，欧元区75％的居民认为年初以来各行业价格明显上升。统计的通胀辜和居民感受到的通胀率之间差异被明显低估。实际上，在欧元转换之机，消费者日常熟悉的许多物品价格被提高。事实上2001年12月欧元国和德国的通胀率分别为2.0％和1.

2、7％，而2002年1月则分别上升为2.7甲。和2.1%（协调消费物价指数，HVPI），所以2002年物价上涨的原因总体上不能归于欧元。重要原因是，水果和蔬菜此时受南欧气候影响贵了很多，另外在有些国家（如德国）消费税增加，还有服务业如饭店、理发、清洁行业）价格上涨。2002年欧元国和德国的年均通胀率分别为2.2%和1.3％。根据《马约》，欧洲央行的首要任务就是保持物价稳定，在保证币值稳定的前提下支持共同的经济政策。欧洲央行为实现稳定的货币政策需要着眼于整个欧元区。欧洲央行将通货膨胀率定在年1％-2％，这表明欧洲央行同时把通货膨胀和通货紧缩视为对物价稳定

3、的威胁。至今为止，欧洲央行的物价稳定目标只在1999年严格达到（1.1％），此后的结果都在2％和2.5％之间，即欧洲央行非常接近其物价稳定目标。在评判物价稳定时还要注意欧元国确有刺激物价上涨的因素。1999和2000年油价上涨和欧元汇率波动威胁物价稳定，2001年疯牛病带来的食品物价上涨导致2001年5月物价上涨3.4％的最高记录。但没有理由担心联盟会发展为通胀联盟。联盟启动以来，通货膨胀率的趋异性增大。批评者认为，统一的货币政策不能顾及各成员国的经济景气以及稳定政策的要求。欧洲央行独立于成员国机构和欧盟机构是期望欧元币值稳定的一个支柱，其独立性在这

4、几年不容置疑。欧洲央行的领导层对此起了重要作用。三、欧洲央行及其货币政策欧洲央行通过五条件稳定的取向建立了其可信度。从1999年11月至2000年10月七次提高主导利率是重要的稳定政策决定。有人经常指责欧洲央行过于防止通胀风险，而与美联储相反，太少刺激经济景气。比较2000年底以前美国和欧盟及欧洲夹行的宏观经济政策，包括货币玫策，会得出这种印象：欧洲的增长衰退是结构性原因。没有欧元大国广泛、必要的结构性改革，欧洲央行无能为力，如实行扩张性的货币政策则导致通货膨胀。货币政策工具（公开市场交易、经常性融资便利和最低准备金）保障短期利率调控和银行灵活的流动

5、性储备。欧洲央行把主要融资业务利率作为市场主导利率。各国夹行在贯彻货币政策时起重要作用。它们负责货币政策战略在各国的实施。物价稳定目标通过“双支柱战略”实现。第一支柱为货币供应量，欧洲央行制定了与物价水平相关的中期相对稳定的货币供应量。广义货币M3年增长率的参考值（至今一直为4.5%）与以前联邦银行货币供应量目标很少相关。1999年以来实际货币供应量增长率，除2000年中至2001年中期以外，明显高于此参考值。第二支柱为物价发展预测，包括一系列经济指标和财政市场指标，这些指标（如生产和进口价格，定单情况、业务景气指数、预算余额、汇串等）对物价发展提供

6、早期信号。欧洲央行这一构想受到批评，因为它难以理解，难以作为中介，此外两个支柱有时发出不同信号。例如2002年超过目标的货币供应量指标引发了通货膨胀危险，而其他指标则表明经济发展困难以及通货膨胀率降低。欧洲央行借鉴这些经验，为2003年战略制定新的评价体系，是否有变化尚待观察。向以直接通货膨胀目标为优先战略的过渡值得推荐，因为此目标易于向市场和公众传达，也易于检测。此直接通货膨胀目标应为约1％-2.5％，比欧洲央行稳定标准稍微宽松，以便使更多灵活性成为可能。欧洲央行利用多种渠道，如新闻发布会、月度报告和因特网，向公众解释其货币政策。央行行长和其他领导

7、定期向欧洲议会提交报告。虽然一项研究表明欧洲央行94％的货币政策决定被市场正确接受，但总是有人指责欧洲央行应增加透明度以及与公众的沟通。欧洲央行也采纳了一些建议。从2002年起，央行每半年公布其专家的通货膨胀及经济增长报告。欧元区统计数据基础尚待持续改善，以提高货币政策的针对性。更高透明度的要求，如公开欧洲央行理事会的会议记录不应被采纳、因为公布表决情况容易给理事会成员施加压力，危及欧洲央行独立性，并可能引发各成员国央行行长的国家倾向。四、财政预算约束与经济政策协调联盟成员国的财政预算赤字在1993~1997年期间平均从占GDP的6％大幅降到占GDP

8、的2.6％。1998年11国中大多数达到标准，没有理由担心总体难以达到标准。在联盟启动后，各国财政预算赤字率