中信证券扩张之路

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1、中信证券扩张之路中信阳谋中信证券扩张之路邹愚/文2002年底在A股上市的中信证券.在上市前后先后进行了三搬收约.其中收购华福证券功瞅垂成.收赔广发证券则胎死腹中t成功的只有万通证券2002年l2月l3日到25FI中信证券向社刍开发行人民币普通股40,000万股,每瞪发行价格确定力450元.募集资金18o.000万元.扣除发行费用4,002万元后.实际町使用资金为l75.998万元.收购万通证券作为募集资金使用的主要项目.中信证券收昀青岛万谴证券有限责任公司(下称"万通证券)的进程一涟三折万通证券是青岛市惟一一家专营证券业务的专业证券经营机构.公司前身嫱建于l蛆8年.由青岛

2、市^民银行独家出资1000万元设立.命名为青岛证券司.I992年.包括^民银行在内的9寰金融机构对其增资.蛰司更名为青岛万通证券公司.1997年lJ月-根据国家银证丹离的有关规定.蛰司进行了盼权置换.银行的资本退出.公司股东主要是青岛市财政局和青岛弘诚信托投资公司.同时公司更名为青岛万通证券公司=经过2O00年的增资扩腔.万通证券的注册资本也不过5.5l98{己元.迁是小券商,2001年来总资产只有2l85亿元馊蛩司为了加快自身发展.计划在2002年采取引进国内大型证券公司或企业集团出资的方式.进行第二轮增资扩殷.使请司的货本金达到l5忆元以上成为具有一定规模和实力的证券

3、司.申信证券通过广泛接触,晟终确定通过增资万通证券有限责任公司的方式实现对该公司的控股一以达到公司规模迅速扩张的目的.2002年2月8日.中悟证券与万通证券的股东簦署了《万通证券有限责任公司增资协议》,根据恢协议,中信证券拟向万递怔券增资86,802万元.出资包括中倍证券所属山东管理总都,山东投资银行部斟南办事处,酃州办事处以及青岛保定路证券营业部青岛南京路证券营业部,烟台证券营业部,淄博证券营业部约l9,000万元的资产f以评估璃认憧为最终标准)和现金约67,802万元,万通证券增资扩段后.注册资本将选l5亿元.中信证券占其总股本的5787%:双方同时约定.万通证券增资

4、协议将在中国证监会批准后生效并予以实施同日.中信证券与万通证券叠订了《万通证券有限责任公司增贸扩睃过缓期经营管理台作协议j.双方约定自以上协议签署之日起至增资完成后万通证券新一属董事舍产生的期间内.万通证券由协议双方共同组成的经营管理小组实施经营管理.不过,2003年l1月17日,中信证券的lI缶时股东会通过了《关于收购万通证券有限责任公司方式变更的议案》,该议案包括三项内容:1.将原定于增资万通证券的部分募集资金用途修改为用于收购青岛市财政局及其他万通股东持有的万通证券存量股权.中信证券2000年一2003年业绩主营业务收人816,181,757826,381,6081

5、,900,943,8242,278,325,907净划润365,488,294110,075,821631,269,6081,129,498,850每股收益(元/股)0.150.040.300.54每股收益率(%)6.672.1518.9828.112.公司与青岛市财政局签署《股权转让协议》后,授权董事会继续与有转让意向的万通证券其它股东谈判并签署股权转让相关文件.3.原定的增资方案作相应调整,其中以资产出资部分包括青岛南京路营业部,青岛保定路营业部,山东烟台营业部,山东淄博营业部,济南办事处,郑州办事处及山东投行总部,山东管理总部的资产出资不变,授权董事会审核确定其评估

6、结果;现金出资金额调整为不超过原定现金出资总额人民币67,8o2万元减去收购万通证券存量股权所需资金后的余额.中信证券对万通证券进行收购可扩大公司的经营规模和业务网络覆盖范围,增强公司实力.今后中信证券在经济发达地区的营业网点数量将有所增加,有利于公司业务布局的进一步合理化,为今后构造金融销售平台创造了基础.收购关键:中信证券和万通证券在200年2月就签订了收购协议,当年底中信证券上市,但是收购万通证券一事却迟迟不见下文.2003年3月,万通证券在全国银行问同业拆借市场上抛出一份巨亏3.3亿的年报(未经审计),这对于万通证券5.5亿的注册资本金而言,无疑是个天文数字.据悉

7、,3.3亿的巨额亏损是由于公司将三年以上的账目全部全额计提所致.曾经有业界人士推测,可能是中信打压万通净资产.降低收购成本.收购广发证券受挫广发证券股份有限公司是国内首批综合类券商之一,注册资本为20亿元人民币,有员工1776人,在全国各地拥有76家证券营业部,20家证券服务部,另托管了19家证券营业部.广发证券旗下有广发基金管理公司,广发期货公司,并且收购了两家证券公司,已经初具金融集团雏形,若中信证券能将其纳入囊中,则可以大大节省其扩张的时间.2004年9月1目,中信证券董事会通过决议,决定收购广发证券部分股权.不过此举遭