基于eva的上市公司业绩评价---以光明乳业为例

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1、基于EVA的上市公司业绩评价---以光明乳业为例[摘要]近年来，我国引入了EVA指标评价体系，这一先进的评价体系是以经济增加值理念为基础，考虑了机会成本的影响因素，在我国上市公司业绩评价中得到了普遍推广。相比于传统的业绩评价体系，它能更真实地反映企业经营情况。本文首先简述EVA的相关理论；然后将其与传统会计利润进行对比分析；接着,以光明乳业2008至2012年的财务数据为基础，计算分析了该公司的资本结构、资本成本、贝塔系数、EVA经济增加值等；再者，应用EVA对光明乳业的经营绩效进行评价，并在此基础上总结了在EVA这一指标计算过程中得到的

2、启示，最后对光明乳业如何提高EVA值提出建议。[关键词]业绩评价分析经济增加值上市公司IIEVA—basedTheanalysisofperformanceevaluationoflistedcompanies——BrightDairy&FoodCo.,LtdasanExample[Abstract]TheEVAevaluationsystemhasbeenintroducedintoChinainrecentyears.Thissystemhasconsideredopportunitycostandhasbeenwidelypromo

3、tedinlistedcompanies.Comparedtothetraditionalperformanceevaluationsystem,itcanmoretrulyreflectthesituationofenterprisemanagement.ThispaperfirstlyintroducestherelevanttheoryofEVAandthencomparesitwithtraditionalaccountingprofits;Afterthat,basedondatafromBrightDairy&FoodCo.,

4、Ltd,itcalculatesthecompany'scapitalstructure,capitalcost,betacoefficientandeconomicvalueadded.Accordingtothiscasestudy,thepapersummarizesthekeypointstoinsuretheaccuracyoftheEVAevaluationsystemandfinallyshowsthesuggestionsonhowtoimproveitinBrightDairy&FoodCo.,Ltd.[Keywords

5、]Theperformanceevaluationanalysis,EconomicValueAdded,TheenterprisevalueII目录引言1一、EVA业绩评价相关理论概述1（一）EVA历史渊源1（二）EVA的定义2（三）EVA的计算2二、EVA与传统会计指标的对比分析5（一）传统会计指标5（二）EVA指标6三、基于EVA的上市公司业绩评价分析——以光明乳业为例7（一）光明乳业股份有限公司是简介7（二）光明乳业近五年经济增加值计算8四、光明乳业的EVA经营绩效分析11（一）EVA指标初步分析11（二）EVA与传统会计指标比较

6、分析12五、EVA的计算对光明乳业绩评价的启示与建议14（一）提高EVA值计算的精确度14（二）提高EVA值14结论15致谢语16参考文献17II基于EVA的上市公司业绩评价---以光明乳业为例引言随着资本市场的逐步发展以及企业管理制度的不断深化，企业经营业绩的考核与评价成为管理学与会计理论界研究的一大重点。如何建立一套客观高效的业绩评价体系成为企业管理与会计研究人员不断探寻的问题。业绩评价是指运用数理统计和运筹学的方法，通过收集企业一定经营期间相关数据，按照相应的指标体系，对照统一的标准，以定量定性分析相结合的方式对企业在一定经营期间的

7、资产运营、财务效益、发展能力等指标作出真实、客观、公证的综合判断。从19世纪末以标准成本为代表的成本业绩指标到20世纪60年代由杜邦企业高管唐纳德森·布朗发明的杜邦体系，企业业绩评价得到不断发展与完善。然而，随着经济环境的日益复杂化，每股收益、净资产收益率等传统的业绩指标因其本身的局限性受到批评，他们大多忽视了企业实际的资本成本，仅仅着眼于企业的短期业绩，无法正确反应企业的长期竞争优势。20世纪80年代，美国咨询管理公司思腾思特（SternStewart）发明了EVA业绩评价体系。该指标充分考虑了企业所有资本成本，客服了传统利润指标在应对

8、现代企业评价的缺陷，越来越多地受到业界亲睐。据统计，美国500强企业中有近半数企业运用了EVA这一评价体系，其中以可口可乐，西门子较为出名。本文将以光明乳业股份有限公司为例，深入分析EVA这一