威克塞尔及其经济学理论

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1、威克塞尔及其经济学理论一、维克塞尔的货币经济理论　　历史背景与分析方法　　维克塞尔（JohanG.K.Wicksell，1850-1926）是西方近代经济学史上一个颇有建树的瑞典经济学家，他的理论是在19世纪末，资本主义走向垄断之后出现的市场机制失调、生产停滞、失业增加、经济危机不断发生的社会背景下提出的，其特点是：（1）把新古典经济学的相对价格理论由局部扩展到整个市场的范围来加以考虑。（2）在此基础上，第一次系统采用经济总量分析法，跨入了宏观经济领域，在总量供给和总量需求的范畴内进行分析，把生产划分为消费品生产和投资品生产，把国

2、民收入划分为储蓄和消费，迈出了从微观分析向宏观分析过渡的关键一步。（3）以整个经济供给和需求的变动及相互关系为主要分析线索，把储蓄与投资、生产结构与一般物价水平联系起来。维克塞尔的研究分析方法，给现代经济学和现代金融学开辟了崭新的道路。二、维克塞尔对现代金融理论的贡献货币经济一体论　　历史上占有重要地位的萨伊定律在整整一个世纪里被奉为神明。　　在萨伊定律下，整个经济就分为实物与货币两方面，即把实物与货币截然分开了。供给自创需求的萨伊定律否定了货币对经济的作用，从而否定了生产过剩的经济危机。但现实经济生活中危机却接连不断，失业不断增

3、加，面对现实第一个从理论上向萨伊定律提出挑战的人便是维克塞尔。　　维克塞尔指出，货币不是面纱，它对经济起着十分主动的作用。并且，正是货币对经济的主动作用才使得经济随时发生变动，失去均衡。他认为在现实生活中，货币与经济是融为一体的，二者密不可分，货币对于经济有主动的和实质性的影响。利率在经济中的作用　　维克塞尔在充分认识货币对经济有十分主动的作用基础上，把时间因素引入了静态的货币数量学说，即从动态的角度加以分析。他认为物价变动单纯从货币数量上来分析是不够的，还要深入到生产过程中去，即把单纯的货币价格理论转变为货币生产理论，以使货币理

4、论与经济理论相融合，从而构成货币的经济理论。　　他认为物价的变动一般总是和经济活动的扩张和收缩连在一起的，因此主张将决定物价水平的供给因素分为消费品的生产与资本品的生产，将需求因素分为消费支出与储蓄。在这四个数量关系中求出物价水平或货币价值来。那么，是什么支配着这四个数量关系的不断变动呢？维克塞尔认为是利率。他认为利率的高低一方面影响收入中用于消费支出与储蓄的比例，另一方面又通过对消费品和资本品价格的影响支配着两种商品之间生产和分配，因此，利率是物价水平的调节者。他认为，一般情况下，利率下降，必使物价上涨，利率上升，必使物价下落。

5、累积过程理论　　维克塞尔对利率与物价及经济的关系进行了更深层的研究，提出了著名的累积过程理论。首先，维克塞尔把利率分为两种：一是货币利率，即现实金融市场上存在的市场利率；一是自然利率，即“借贷资本之需求与储蓄的供给恰恰相一致时的利率，从而大致相当于新形成的资本之预期收益率的利率。”维克塞尔认为，若两种利率相一致辞时，整个经济的投资等于储蓄，则货币是中立的，不对经济形成影响。其中自然利率作为威克塞尔累积过程学说中最重要的概念，威克塞尔对自然利率下了三个定义：1)自然利率是相当于实物资本生产力的利率；表示自然利率的实质即来源，它关系到

6、生产过程。2)自然利率是借贷资本供求相一致时所形成的利率；说明自然利率的决定和形成，它关系到资本市场。3)自然利率是使货币保持中立，商品的一般价格水平保持稳定的利率。表现的是自然利率的作用，它关系到商品市场。威克塞尔认为这三个定义是一致的。同时威克塞尔的累积过程学说也可叫做货币均衡论，因为它是从货币因素来建立均衡体系的。威克塞尔提出的自然利率实际上就是一种均衡利率，他给出的自然利率三个定义可以表述为货币均衡的三个条件：　1)货币利率即资本的边际生产率；2)资本的需求等于资本的供给，即投资等于储蓄；3）商品价格水平稳定不变。三者是密

7、切相关的，只有当它们同时得到满足时，经济才达到均衡。但是在现实生活中，这两种利率经常是背离的，这种背离，或者是由于货币利率的变动而自然利率不变，或者是由于自然利率变动而货币利率没有随之变动。他本人认为，后一种情况偏多。生产技术的改善，实物资本需求的增加，都将使自然利率上升，而货币利率则停留不动，未能跟随上升，这样就造成了两者之间的背离。如果市场利率小于自然利率，那么就会引起投资增加，投资增加使原材料、土地、劳动力价格上涨，从而使原材料生产者、土地所有才和就业者的货币收入增大。反之，若是市场利率高于自然利率，就会导致一种经济收缩过程

8、，直到最后收敛于两种利率相等的位置。这就是著名的“维克塞尔的累积过程理论。”经济周期与货币制度理论　　在累积过程理论基础上，维克塞尔对资本主义经济周期作了新的解释。他认为，由于市场利率与自然利率经常不一致，而使资本主义经济运行具有内在的不稳定性，市