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1、关于银行理财监管的威力本文讲述了关于银行理财监管的威力的内容，供大家参考，接下来我们一起仔细阅读下吧。资本市场从来不缺波诡云谲的故事,3月28日,银行股开盘大面积下跌再次演绎股市的大起大落银行板块整体跌幅一度超过4%,中信银行、兴业银行、南京银行、民生银行四只个股盘中跌停,而四大行跌幅稍少。此次下跌,恰逢银行2012年年报密集发布期,就在3月27日,工商银行和农业银行刚发布了业绩,净利润再创新高。工行2012年实现归属于股东的净利润2385.32亿元,同比增长14.5%,稳守全球最赚钱银行;截至2012年末,工行总资产规模达到17.5万亿元,是全球资产规模第一的银行。不知是否
2、巧合,同一天,根据报道,银监会出台了《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(银监发13年8号文,下称《通知》),规范商业银行理财业务的投资运作。《通知》主要内容为:(1)商业银行应实现每个理财产品与所投资资产的对应;(2)理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限。(3)商业银行不得为非标准化债权资产或股权性资产融资提供任何直接或间接、显性或隐性的担保或回购承诺。对此,市场的第一反应是:具体规模不清、数量达到万亿元级别、在过去几年内急速膨胀、基本处于无人监管状态的银行理财
3、资金,从现在开始起将被勒上紧箍咒。而对规范的另一个角度的理解,即为商业银行理财业务风险亟须防范。无论市场反应是否过度敏感,于是,我们又一次看到了银行股的集体下跌。监管动机揣摩第一反应瞬间过去之后,必然是对政策的冷静解读。理财产品与投资资产的对应要求针对的是过去资产池的明显弊端,银行为理财产品投资非标准化资产提供担保这也是过去通行的做法,而这些做法使得银行承担了额外的风险。此外,35%的要求实质上意在规范小银行高成本发行理财产品的现象。但从4%来看,监管层还是为银行理财留足了发展空间。监管层动机在于规范而不在于整顿,且呵护意图一览无遗。看来,中小银行跌幅稍大是有理由的,35%意
4、在规范某些小银行高成本发行理财产品的现象。过去,某些小银行的确以较高成本发行理财产品,以缓解网点不足带来的资金压力,这些银行为了覆盖成本,配置贷款的比例就有提高的需要。而监管层规定35%主要是为了防止银行理财产品的发行利率竞争。但大中型银行的配置比例普遍在30%左右,达标没有压力。而4%则设置了一个很高的透明天花板。根据东方证券的估算,目前银行业的理财产品投资非标准化资产/总资产比例在2%左右,远低于4%。《通知》不影响短期流动性:大部分银行早已实现产品与资产的一一对应,35%和4%这两条标准也基本得到满足。大部分银行不需要对理财产品余额或者结构进行调整以满足理财新规要求。不
5、过,独立研究机构莫尼塔分析指出,如果《通知》严厉执行,部分股份制银行的理财产品发行会受到限制,引发盈利及流动性的负面拖累。《通知》可能成为市场对银行板块情绪的分水岭,乐观情绪在逐渐消耗,而政策引发的不确定性以及对进一步收紧的担忧,将引发A股市场股份制银行股的调整。国泰君安则更直接指出,理财产品的新规为经济复苏增添变数,对银行股影响为负面,但是长期有利于银行理财业务持续健康发展。非标债权之影响《通知》中提到的非标准化债权资产值得关注。非标准化债权资产是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产,包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(
6、收)益权、带回购条款的股权性融资等。截至2012年末,银行业理财产品余额为7.1万亿元。根据最新的披露,理财产品投向债券、货币市场工具、同业存款的占60%以上,债权类项目类融资(信托贷款、委托贷款、票据资产、银信合作等)占25%左右,高收益型权益类资产占10%左右。据此,中金公司按照债权、权益类投资占40%的上限计算,非标债权约为2.8万亿元。[]这对银行的影响究竟有多大?从全行业来看,7万亿元的理财余额意味着监管机构可以允许2.45万亿元非标债权投资,因此,最多不超过3500亿元非标债权需要银行加以处置。处置方式可以为出售或回表,以及发行更多不含非标债权投资的理财产品,从而
7、摊薄其占比,按比例推算,需发行约1万亿元不含非标债权的新产品。而从目前各银行反馈来看,大部分银行均表示非保本理财产品基本都实现了一一对应,且此次银监会给予了9个月宽限期(截至2013年底),因此银行有充足的时间实现平稳过渡。因此,从总体上看,尽管对存量业务的影响不大,但是动态来看,对增量业务的短期发展还是有一定的挑战:对非标债权投资的比例限制将会影响新发行理财产品的收益率,从而降低产品吸引力;一一对应的规定对增量业务即刻生效,也令理财业务操作不规范的银行面临短期整改压力。据此,中金公司估计理财余额增速将
