宽松货币政策下的信贷收

《宽松货币政策下的信贷收》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、商丘：宽松货币政策下的信贷收缩与反思去年十月份以来，为应对全球金融危机，我国出台了一系列“保增长、调结构、扩内需”的宏观调控措施，开始施行适度宽松的货币政策，信贷投放呈现出快速增长的态势。据央行公布的统计资料显示，至2009年5月底广义货币供应量M2余额54.82万亿元，同比增长25.74%，狭义货币供应量M1余额18.2万亿元，同比增长18.69%，人民币各项贷款余额36.21万亿元，同比增长30.6%，较年初新增5.84万亿元，增幅达到11.87个百分点。然而，在全国信贷投放快速增长的背景下，河南省商丘市金融机构贷款却呈现出不断收缩的态势，

2、贷款增幅、增量双双下滑到全省的末位本文中的排名单位包括河南省17个地级市和济源市，共计18个单位，以下均同。。一、商丘市金融机构信贷收缩情况近几年来，商丘在市委、市政府的大力支持下，通过开展农村信用工程和信用社区的创建，稳步推进社会信用体系建设，积极营造良好的金融生态环境，信用环境得到了明显改善，信贷投放呈现出了持续增长的趋势，信贷对区域经济的支撑作用越来越重要。据统计，在2005—2008年，商丘各金融机构净增贷款188.4亿元，年均增长13.4%。特别是在2007—2008年中，为抑制由于银行流动性过剩可能引发的通货膨胀，央行通过持续提高存

3、款准备金率、上调存贷款利率、发行央行票据等货币政策工具，施行适度从紧的稳健货币政策。在此背景下，商丘各金融机构通过贯彻执行有保有压的信贷政策，积极寻求信贷支持点，2007、2008年分别净增人民币贷款58.57亿元和44.49亿元。随着国际金融局势的迅速逆转，金融危机对全球虚拟经济和实体经济的冲击越来越严重，国务院及时出台了4万亿投资计划等一系列扩大内需、调整结构的调控政策，央行紧缩的货币政策也逐渐放开“闸门”，全国信贷呈现出快速增长态势。以河南省为例，1-5月份全省新增贷款达到1600亿元，超过2008年全年贷款增量。然而，在这一轮新的信贷投

4、放“热潮”中，商丘市金融机构信贷投放却呈现出不断收缩之势。止5月底，全市金融机构人民币各项贷款余额428.63亿元，较年初增加18.66亿元，居河南省第15位，较年初增长4.55%，增幅只有全省平均水平的30%，在河南各地市中排名下滑至第18位。从表1可以看出，2008年来看，商丘市人民币贷款较年初增量和增速排名从全省的前列不断后移，并稳稳地站立在全省的最末位，与适度宽松的货币政策呈现出巨大的反差。表1：2008年以来商丘市人民币信贷情况简表单位：亿元，位，%贷款余额较年初增加位次较年初增长位次全省增量全省增幅2008Q1425.414.033

5、.44235.02.52008Q2443.632.257.87795.38.32008Q3458.947.2611.571080.011.32008Q4410.044.5912.291509.417.02009Q1435.024.8106.1161357.313.02009-05428.618.7154.6181599.715.4资料来源：根据中国人民银行郑州中心支行金融统计资料整理。二、商丘市信贷收缩的原因分析从贷款结构上看，至5月底商丘市金融机构短期贷款250.78亿元，较年初减少21.17亿元，下降7.78%，是信贷收缩的主要部分；中长期

6、贷款余额152.38亿元，比年初增加17.97亿元，增长13.37%；票据融资余额25.47亿元，较年初增加21.86亿元，在一定程度上充抵了短期贷款的下降。通过调查，在适度宽松的货币政策下，造成商丘信贷持续收缩的原因主要有：1、大型企业对信贷资金的需求减少多年来，以神火集团、永煤集团、国电民权电厂、高速公路建设等大企业、大项目融资在商丘金融机构贷款总额中占据重要的位置，特别是四家国有商业银行，有超过一半的信贷规模是投放这些大企业和大项目。然而，随着国际金融危机的持续恶化和国家出台宽松的货币政策，商丘辖内的大型企业信贷需求却呈现出不断下降之势。

7、据调查，大型企业信贷需求降低的原因有：（1）货币政策宽松，企业融资渠道增多。一方面表现为企业直接融资增加。以永煤集团为例，随着我国资本市场建设的不断推进，该集团通过市场直接融资比例不断提高。2008年9月，永煤集团发行了10亿元一年期融资券，2009年1月又发行了5亿元半年期融资券；2009年5月发行6年期企业债券13亿元（“09永煤债”，上证代码：122976），同时发行第一期中期票据10亿元（“09永煤MTN1”，代码：0982064）。仅此四项，永煤集团就融资达到38亿元，降低了对银行信贷资金的需求。至4月底，永煤集团贷款余额较上年末减少

8、了13.5亿元。另一方面，宽松的货币政策为“总部融资”提供了便利。如国电民权电厂，一期工程包括2×60MKW超临界燃煤发电机组，总投资46亿元，本地多