华润集团多元化经营下的财务风险控制

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1、华润集团多元化经营下的财务风险控制3华润集团多元化经营现状及存在问题3.1华润集团多元化经营现状华润集团在中国计划经济时代是我国各出口公司在东南亚和香港地区总代理，在该公司贸易业务的全盛时期，全国三分之一的进出n总额均山其代理，贸易霸主地位不可动摇。但随着改革幵放，贸品体制发生巨大变革，众多内地企业纷纷获得自主进出口权，华润的外贸总代理优势逐渐被削弱，因此，开拓新的业务领域便成为华润谋求进一步发展的必由之路。对于华润集m,1:1:1于背景特殊，由于中央政府提供多种减免税收等优惠政策，它具有国内并购活动中其他企业难以企及的优势，于是通

2、过并购活动?多元化发展成为了华刹进一步发展的道路。华润集团多元化经营实施与很多同种经营模式企业不同，集团将其多种Zv?业难元以独立个体形式参与上市，而区别于其他企业的以公司整体为单位丨：市。此种优势体现为：集团自1980年幵始实施多种经营发展，其重点投资零售业、房地产、电力、基础设施建设等诸多投资较大，回报率较高，但同时风险几率也较高的领域，即便企业的某单?项发展战略并不总是正确，却都建立在其既有优势基础上，各项分支单元呈“五补”关系，进而保证企业总体处于稳定发展态势。H前，集团整体呈“树状”管理模式：华润创业、华润电力、华润置地、

3、平润燃气、平润水泥、华润医药和华润金融控股7大业务模块由集团公司直接管理，以上业务专区再分别管理着15家一级利润中心。华润的业务从第一产业到第三产业，涉及的行业非常广泛。除去一些策略性投资之外，华润的主要业务包括地产、食品、啤酒、石化、零售、纺织、水泥、电力、微电子九个大类。2004年至2011年平润集团总资产增加6632亿港元；总营业额抬加2737亿池元；利润增加313亿难元。3.2华润集团多元化经营存在的主要问题分析3.2.1华润集团多元化经营程度加深导致经营风险加剧华润集团为了扩大企业规模，不断地在行业间进行整合，多元化经营的

4、步伐越来越快，随进加入的行业领域也是不断则增多，随着这种规模大、种类多的多元化经营快速发展以来，华润集团的营业额和总资产也不断地增加，但是在很多光彩的数据正在上涨的同时，盈利能力却有多下降，盲目的吞并，整合各行业，已经使得华润集团经营风险逐渐加大，问天也渐渐的暴露出来了。下面我们就这些问题，进行深入的分析。(1)多元化经营使盈利能力下降华润集团多元化经营速度过快，导致企业经营能力下降，华润集团在短短5年时间里，并购数量过多，投资额巨大，但是在财务数据上显示盈利能力并没有因为集团的扩大而增长，反而有些下降的趋势。华润集团下属4个上市公

5、司几乎没有一个子公司的盈利能力处于上升状态，多元化并购后的结构，导致集团及各子公司营业额确实不断上升，可是公司利润却没有显著上升，主要原因在于集团的迅速扩张，给子公司表面上带来了不少的收益，营业额不断地上升，但是盈利能力却在下降。其中最显著的是华润创业公司，在2009年至2011年三年当中，华润创业公司完成100%股权收购4家，50%以上股权收购1家，50%以下股权购入3家，虽然从营业额的角度来看，公司完成收购的确给公司营业额带來了不小的增长，但是从净利润来看由于过度收购导致利润率不断地下滑，经营风险已经形成。其各个分公司经营业绩见

6、表3-1:在通过对2007—2011年华润集团业绩分析，研究了资产卩""丨报率之后，发现华润集wj在这5年当中，la然在总资产上不断地增加，似足在资产回报方面却体现不出明显的上升趋势，反而是很不稳定，这足山r华润集团的迅速扩张所导致的。(2)多元化经营里现盲目性多元化经营是企业成长发展过程尚中一个重要的转折点，在企业整个战略发展过程3中是一个非常重要的部分，华润集团多元化经营战略的提出，刚一肝始走上多元化经营道路的时候是能够按照集团发展战略要求来实施多元化经背，们是随着华润集团领导原的不断更新换代，华润集团的目标II；计划的改变，这

7、种多元化经营变成了-?种类似于只注重效果，不在意结果的一种恶性多元化的吞并行为，各个子公司都非常在乎短期回报率，没有考虑足〒7能够介入该行业或者该领域，就rf目的投资，这种决策驻本上是以当吋符理者的个人总见为主。例如：华润集团投资啤酒、水泥等行业，选成的损失比比足，既浪费了企业资源，乂损坏了企业声誉，还错过了史好的发展机遇，机会成本非常大。(3)多元化经营呈现过度分散性华润集团，组织结构非常庞大，涉足领域很广，共有7战略单元，在这7个战略单元的下面有上百个行业，在多元化的经营企业当中，像华润集团这种大规模的多元化经营选择，也是为数不

8、多的。由于华润集团涉足行业数量太多，在集团进行投资方面，容易产生资金分散的情况出现，形成不了合力，在市场投资竞争时会受到很大的影响。这种资金分散还会给企业带来不必要的麻烦，如购进设备，引进技术，招聘人才等，都会给企业带来不必要的麻烦，