2015年宏观经济走势分析

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1、第２期阅江学刊Ｎｏ．２２０１５年４月ＹｕｅｊｉａｎｇＡｃａｄｅｍｉｃＪｏｕｒｎａｌＡｐｒ．２０１５·阅江论坛·２０１５年宏观经济走势分析陈昆亭，虞晓芬（浙江工业大学，杭州３１００１４）摘要：２０１５年全球经济增长趋势谨慎向好，有望实现３?３％以上的增长。外部经济增长对中国经济的总体贡献将呈现正效应：直接需求增长带来拉动作用，大宗商品价格下跌将降低生产成本。２０１５年中国国内经济仍将受到房地产业投资下降、出口增速放缓和制造业转型升级等多重因素的压制，延续下行趋势，但是这些负面因素都处于可控状态或即将出现转机。经验表明，生产成本下降到达谷底，

2、正是一轮新的实体经济投资复苏之始，中国经济正在孕育一波新的上升。若宏观政策得当，２０１５—２０１６年，中国经济具有实现７?５％左右增长的潜能。关键词：大宗商品价格；美国经济复苏；量化宽松；利率市场化；制度创新中图分类号：Ｆ１５，Ｆ１１文献标识码：Ａ文章分类号：１６７４⁃７０８９（２０１５）０２⁃００１３⁃０４收稿日期：２０１５－０１－０４基金项目：国家自然科学基金“金融、货币政策因素对增长趋势的影响机制研究”（７１２７３１４６）；国家自然科学基金青年项目“内生信贷约束机制的金融经济周期模型方法应用研究”（７１４０３２４９）；浙江省自然科学

3、基金重点项目“民间金融系统性风险生成机制与管理———金融经济周期模型的扩展应用”（ＬＺ１２Ｇ０３００１）；浙江省自然科学基金一般项目“利率市场化对浙江经济的影响机制研究———基于金融经济周期理论的分析”（ＬＹ１４Ｇ０３００１０）；宁波大学区域经济与社会发展研究院“海洋经济发展专项”重大项目“‘浙江示范区’海洋经济周期与增长问题研究———指标体系与发展图谱建设”（ＱＹＪＹＤ１２０３）作者简介：陈昆亭，男，博士，教育部新世纪优秀人才，浙江工业大学运河特聘教授，高级经济研究中心主任；虞晓芬，女，博士，浙江工业大学经贸管理学院院长，教授，房地产研

4、究所所长。为３?３％，最高甚至可以达到３?６％。大宗商品价一、全球经济发展研判格在２０１５年内有继续下行的趋势，国际油价也将（一）全球经济发展总体特征继续下降，但速度趋缓。世界经济发展不平衡的局面将进一步加剧，发达资本主义经济体继续分总体来看，与２０１４年相比，２０１５年全球经济化。美国经济复苏势头强劲，欧元区和日本难有增速将明显加快，预计２０１５年全球经济增长最低１３阅江学刊：２０１５年第２期起色，美国的政策有可能成为年内世界金融市场年度世界金融市场上最大的金融冲击，对此，我国的最大负向冲击。“身体素质”不好的小型经济要予以高度关注。预

5、计美国政策选择出现第二种体可能在１—２年内再次陷入危机。情况的概率极大，主要理由有两点：第一，利率光（二）美国经济作为引领全球经济增长的最滑规则性政策具有自动周期调整的要求；第二，美主要力量，２０１５年有望实现３％的增长国政府有获取民众选票支持的政治需求。作为全球最大的经济体和最主要的增长引（四）大宗商品价格、石油价格的趋势与影响擎，美国经济的发展关乎全球经济。２０１５年，美中国和其他新兴经济体增长放缓，美元的继国经济仍有较大概率实现３％甚至３％以上的增续升值对国际大宗商品价格形成冲击，国际油价长。在西方发达经济体中，美国的增速最快，其他

6、继续下跌并完成筑底将成为大概率事件。综合大经济体如日本、欧元区等也都会有所改善，但难有型系统价格周期规律，生产成本下降到达谷底之较大起色。国际金融危机之后，美国经济经过多时，正是一轮实体经济投资复苏的开端，由此引发年的调整，增长势头非常突出，比上一次ＧＤＰ最的世界经济增长的正效应即将或正在显现，这是高点（２００７年四季度）高出８?１％。欧元区则比上２０１５年最有利的因素。次的最高点（２００８年一季度）低２?２％，日本也比２００８年一季度的最高点低１?１％。美国经济的复二、中国经济发展态势研判苏主要得益于再工业化和制造业回归的政策，以（一）

7、基本研判及量化宽松。再工业化的目的是发展实体经济，量化宽松则配合实体经济的发展，软硬两手看似不同于大多数专家消极看待中国经济的观简单，实则微妙，效果已经逐渐显现。未来美国的点，我们认为，在大多数政策都能恰当配置的条件政策走向将是影响世界经济发展的关键。下，短期内（２０１５—２０１６年）中国经济存在实现７?５％左右增长的潜能。得出这样乐观判断的依（三）美国政策选择及对全球的影响据是：决定长期趋势的要素的综合量没有显著快２０１５年美国政策选择可能出现两种情况。速地衰减，当前中国经济的下行是短期波动对长第一种情况：至少到２０１５年底甚至２０１６

8、年初，延期趋势的暂时偏离，不代表潜在趋势方向的变化。续当前的宏观政策，不做任何调整，经济完成具体表现为：劳动人口增长数量下降但质量上升；３?１％—３?３％增长率的概率在８５％以上，这对世制度创